ICICI ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਟੈੱਲ ਅਤੇ ਰਿਲਾਇੰਸ ਜੀਓ 2028 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਕੈਪੀਟਲ ਰਿਟਰਨ (capital returns) ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣੇ ਕਰ ਦੇਣਗੇ। ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਇਸ ਲਈ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਨੈਟਵਰਕ ਖਰਚ (network expenditure) ਹੁਣ ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ (depreciation) ਤੋਂ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਭਾਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਿਹਤਰ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਜਨਰੇਸ਼ਨ (cash flow generation) ਨੂੰ ਖੋਲ੍ਹ ਦੇਵੇਗਾ। ਰਿਪੋਰਟ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਦੋਵੇਂ ਟੈਲੀਕਾਮ ਦਿੱਗਜ "ਵੈਲਿਊ ਕ੍ਰੀਏਸ਼ਨ ਜ਼ੋਨ" (value creation zone) ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਕੈਪੀਟਲ ਇੰਪਲਾਈਡ (Return on Capital Employed - RoCE) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Free Cash Flow - FCF) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਟੈੱਲ ਦਾ RoCE, FY25 ਵਿੱਚ 14.2% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ FY28 ਤੱਕ 28.4% ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਜੀਓ ਪਲੇਟਫਾਰਮਜ਼ ਦਾ RoCE 14.3% ਤੋਂ 21.4% ਤੱਕ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਰਿਲਾਇੰਸ ਜੀਓ ਦਾ ਮੁੱਲ ਸਤੰਬਰ 2027 ਤੱਕ $148 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ FY28 ਤੱਕ Rs 558 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਤਿੰਨ ਗੁਣਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ IPO ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੈ। ਇਹ ਮੋੜ ਉਦੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ FY26 ਤੋਂ ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਟੈੱਲ ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (capex) ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਅਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (D&A) ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੋਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨੈੱਟ ਮੁਨਾਫੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ, ਟਿਕਾਊ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ 5G ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ (ਜੋ 4G ਨਾਲੋਂ 17-30% ਵੱਧ ਟੈਰਿਫ ਵਸੂਲਦੇ ਹਨ) ਦੇ ਨਾਲ, ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਬਿਹਤਰ ਬਣਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗਾ। ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਫਿਕਸਡ ਬਰਾਡਬੈਂਡ ਅਤੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਡਿਜੀਟਲ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਰਗੇ ਉੱਚ-ਮਾਰਜਿਨ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੋਰ ਹੁਲਾਰਾ ਮਿਲੇਗਾ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, FY12-20 ਨੂੰ ਉੱਚ ਸਪੈਕਟ੍ਰਮ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਰਨ "ਕੈਪੀਟਲ ਡਿਸਟਰਕਸ਼ਨ" (capital destruction) ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਸੀ। FY21-25 ਨੂੰ "ਵੈਲਿਊ ਪ੍ਰੋਟੈਕਸ਼ਨ" (value protection) ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। ਮੌਜੂਦਾ ਪੜਾਅ, FY26-28, "ਵੈਲਿਊ ਕ੍ਰੀਏਸ਼ਨ" (value creation) ਯੁੱਗ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇਹਨਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁਨਾਫਾ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਅਸਰ: ਇਹ ਖਬਰ ਭਾਰਤੀ ਟੈਲੀਕਾਮ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਟੈੱਲ ਅਤੇ ਰਿਲਾਇੰਸ ਇੰਡਸਟਰੀਜ਼ ਲਿਮਟਿਡ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ, ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਰਿਟਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲੀ ਵਿਕਾਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪਰਿਪੱਕ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਰੇਟਿੰਗ: 9/10।
ਨੈਟਵਰਕ ਲਾਗਤਾਂ ਘਟਣ ਕਾਰਨ, ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਟੈੱਲ ਅਤੇ ਰਿਲਾਇੰਸ ਜੀਓ 2028 ਤੱਕ ਕੈਪੀਟਲ ਰਿਟਰਨ ਦੁੱਗਣਾ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ
TELECOM
Overview
ICICI ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਏਅਰਟੈੱਲ ਅਤੇ ਰਿਲਾਇੰਸ ਜੀਓ 2028 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਕੈਪੀਟਲ ਰਿਟਰਨ (capital returns) ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣੇ ਕਰ ਦੇਣਗੇ। ਇਹ ਨੈਟਵਰਕ ਖਰਚ (network expenditure) ਦੇ ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ (depreciation) ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੋਣ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (cash flows) ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਦੋਵਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ "ਵੈਲਿਊ ਕ੍ਰੀਏਸ਼ਨ ਜ਼ੋਨ" (value creation zone) ਖੁੱਲ੍ਹ ਜਾਵੇਗਾ। ਰਿਲਾਇੰਸ ਜੀਓ ਦੇ IPO ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਉਸਦੇ ਮੁੱਲ (valuation) ਵਿੱਚ ਵੀ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
Disclaimer:This content
is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or
trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a
SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance
does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some
content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views
expressed do not reflect the publication’s editorial stance.