Bharti Airtel: NBFC 'ਚ ਪੈਰ ਪਾਉਂਦੇ ਸਾਰ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗਿਆ, ਪਰ ਨਵੇਂ ਫ਼ੈਸਲਿਆਂ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ!

ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਇੱਕ ਅਣ-ਸੂਚੀਬੱਧ (unlisted) ਇਕਾਈ, Airtel Money, ਵਿੱਚ ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰੇਗੀ। ਪਹਿਲੇ ਸਾਲ ਇਸ ਦਾ 10-15% ਹਿੱਸਾ ਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ 370 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਾਹਕਾਂ (Customers) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਫਿਨਟੈਕ (Fintech) ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਆਪਣੀ ਪਕੜ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰੇਗੀ।

ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Bharti Airtel, Indus Towers ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਧਾ ਕੇ ਮੌਜੂਦਾ 51% ਤੋਂ 5% ਹੋਰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਉੱਥੇ ਹੀ, Airtel Africa ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਪਰਿਵਾਰ ਤੋਂ 16% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਖਰੀਦ ਕੇ ਆਪਣੀ ਮੌਜੂਦਾ 63% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਲਈ ਕਾਫੀ ਲਾਭਦਾਇਕ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਸਿਰਫ਼ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividend) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ।

ਇਸ ਦੌਰਾਨ, Singtel ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ Bharti Airtel ਦੇ ਆਪਣੇ 7% ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ (Treasury Shares) ਨੂੰ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਵੇਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੇ ਢਾਂਚੇ (Shareholder Structure) ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਅਤੇ ਵੱਡੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਕਾਰਨ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਗਭਗ ₹70,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਘੱਟ ਗਿਆ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਬਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਾਤ (Market Headwinds) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਕਾਲ ਰਾਹੀਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਦੇਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤੀ ਸਹੀ ਦਿਸ਼ਾ ਵਿੱਚ ਹੈ।

ਫਿਲਹਾਲ, Bharti Airtel ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹6.5 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੈ ਅਤੇ ਫੋਰਵਰਡ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 50x ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਹੋਵੇ।

ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ (Capital Deployment Strategy)

Bharti Airtel ਨੇ ਆਪਣੇ NBFC ਕਾਰੋਬਾਰ, Airtel Money, ਲਈ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵੱਡਾ ਫੰਡ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਪਹਿਲੇ ਸਾਲ ਇਸ ਦਾ 10-15% ਯਾਨੀ ਕਿ ਲਗਭਗ ₹2,000-3,000 ਕਰੋੜ ਲਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ 370 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਸੇਵਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਫਿਨਟੈਕ (Fintech) ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਫਿਨਟੈਕ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Bharti Airtel, Indus Towers ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਮੌਜੂਦਾ 51% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 5% ਹੋਰ ਕਰਨ ਲਈ ਬੋਰਡ ਤੋਂ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Airtel Africa ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਪਰਿਵਾਰ ਤੋਂ 16% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਖਰੀਦ ਕੇ ਆਪਣੀ ਮੌਜੂਦਾ 63% ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਧਾਉਣਗੇ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ਼ ਡਿਵੀਡੈਂਡ 'ਤੇ ਅਧਾਰਿਤ ਰਹਿਣਗੇ।

ਮਾਹਿਰਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੌਕੇ (Analyst View & Growth Prospects)

Nomura ਦੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਕਿ Bharti Airtel ਦਾ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮੋਬਿਲਿਟੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਤੋਂ 2028 ਤੱਕ 9.8% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ (CAGR) ਨਾਲ ਵਧੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ EBITDA ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 19% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ। ਉਹ FY27F EV/EBITDA ਦੇ 9.3x ਅਤੇ FY28F EV/Ebitda ਦੇ 7.9x 'ਤੇ ਇਸ ਸਟਾਕ ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ।

Motilal Oswal Financial Services ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਕੰਪਨੀ FY26 ਅਤੇ FY28 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ₹1.3 ਟ੍ਰਿਲਿਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (FCF) ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ FY28 Ebitda ਦੇ 10x 'ਤੇ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਜੁਲਾਈ 2026 ਤੋਂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਟੈਰਿਫ 'ਚ 15% ਵਾਧੇ, ਹੋਮ ਬਰਾਡਬੈਂਡ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ ਅਤੇ ਅਫਰੀਕਾ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਚ ਦੋਹਰੇ ਅੰਕਾਂ (double-digit) ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਕਾਰਨ ਹੋਵੇਗਾ।

Bharti Airtel ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ Reliance Jio (ARPU ਲਗਭਗ ₹200) ਅਤੇ Vodafone Idea (ARPU ਲਗਭਗ ₹140) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ARPU (Average Revenue Per User) ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹210 ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਗਾਹਕਾਂ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਮਦਨ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਡੈਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ (Debt-to-Equity) ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 1.0 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Vodafone Idea ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨਯੋਗ ਹੈ।

ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ (Concerns & Risks)

NBFC ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਗੂ ਕਰਨ (execution) ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚੋਂ 70% ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਫੰਡ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ Motilal Oswal ਵਰਗੇ ਮਾਹਿਰ ਚੇਅਰਮੈਨ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਟਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ ਦੀ ਸ਼ਲਾਘਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪੈਸੇ ਦੀ ਗਲਤ ਵਰਤੋਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ।

ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦੁਆਰਾ 8.5% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਓਵਰਹੈਂਗ (overhang) ਵੀ ਇਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਟੈਰਿਫ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਜਾਂ ਐਡਜਸਟਡ ਗ੍ਰੋਸ ਰੈਵੇਨਿਊ (AGR) ਮਾਮਲੇ ਦਾ ਹੱਲ ਨਾ ਹੋਣ ਵਰਗੀਆਂ ਗੱਲਾਂ ਨੇੜੇ ਦੇ ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਰੁਖ (Future Outlook & Analyst Sentiment)

Bharti Airtel ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਈ ਨੇੜੇ ਦੇ ਕੈਟਲਿਸਟ (catalysts) ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਟੈਰਿਫ ਵਾਧਾ, Jio Platforms ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਆਈ.ਪੀ.ਓ (IPO), ਅਤੇ AGR ਮਾਮਲੇ ਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਤੀਜਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮਾਂ ਦਾ ਰੁਖ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ। Nomura ਨੇ ₹2,300 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, Motilal Oswal ਨੇ ₹2,355 (ਅਤੇ ਬੁੱਲ ਕੇਸ ₹2,875, ਬੇਅਰ ਕੇਸ ₹1,810) ਅਤੇ JM Financial ਨੇ ₹2,455 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀ FY28 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਕਰਜ਼ੇ (ਲੀਜ਼ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ) ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਨੈੱਟ ਕੈਸ਼ (Net Cash) ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਥਿਰ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚੇ (Capital Expenditure) ਅਤੇ ਟੈਰਿਫ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਸੰਭਵ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ Bharti Airtel ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਸਟਾਕ ਵਜੋਂ ਨਾ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇ, ਸਗੋਂ ਇਸ ਦੇ ਵਧਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਈਕੋਸਿਸਟਮ (ecosystem) ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (infrastructure) ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇ।