ਸੇਬੀ ਪੈਨਲ ਫੈਸਲੇ ਦੇ ਨੇੜੇ: ਕੀ AIFs ਜਲਦ ਹੀ ਅਮੀਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਕਰਨਗੇ, ਨਵੇਂ ਮੌਕੇ ਖੁੱਲ੍ਹਣਗੇ?

ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (ਸੇਬੀ) ਦੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਮੇਟੀ, ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Accredited Investors) ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡਾਂ (AIFs) ਨੂੰ ਅਧਿਕਾਰ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਫੈਸਲੇ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਪਿਛੋਕੜ ਵੇਰਵੇ

• ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ, ਭਾਵ ਉੱਚ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੂਝਬੂਝ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਅਮੀਰ ਸਮਝੇ ਜਾਂਦੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਜਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਕੇਵਲ ਸੈਂਟਰਲ ਡਿਪਾਜ਼ਟਰੀ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (ਇੰਡੀਆ) ਲਿਮਟਿਡ (CDSL) ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਡਿਪਾਜ਼ਟਰੀ ਲਿਮਟਿਡ (NSDL) ਵਰਗੀਆਂ ਨਿਯੁਕਤ ਏਜੰਸੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਭਾਲੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
• ਇਸ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਉਸੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲ ਅਤੇ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੀ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ ਜੋ ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਸੰਪਤੀ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ।

ਉਦਯੋਗ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ

• ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡ ਉਦਯੋਗ ਨੇ ਸੇਬੀ ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਲਾਬੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ AIF ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਅਧਿਕਾਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਗਿਫਟ ਸਿਟੀ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀਆਂ ਗਈਆਂ ਪ੍ਰਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਇਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਵਿੱਚ AIFs ਦੁਆਰਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਡਿਊ ਡਿਲੀਜੈਂਸ (due diligence) ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਵੇਗਾ, ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਮਾਣਪਤਰ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਉਂਦੇ ਹੋਏ।

ਗਿਫਟ ਸਿਟੀ ਮਾਡਲ

• ਭਾਰਤ ਦੇ ਗਿਫਟ ਸਿਟੀ ਵਿੱਚ, ਫੰਡ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜਾਂ ਅਧਿਕਾਰਤ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਹਾਲੀਆ ਵਿੱਤੀ ਬਿਆਨਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰਮਾਣਪਤਰ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਫਿਰ ਆਧਾਰ ਅਤੇ ਪੈਨ ਵੈਰੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਵਰਗੀਆਂ ਡਿਜੀਟਲ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਅਧਿਕਾਰਤ ਗਿਫਟ ਸਿਟੀ ਚੈਨਲਾਂ ਰਾਹੀਂ ਨੋ ਯੂਅਰ ਕਸਟਮਰ (KYC) ਪੂਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
• ਸੇਬੀ ਅਤੇ AIF ਉਦਯੋਗ ਆਨਬੋਰਡਿੰਗ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਉਤਸੁਕ ਹਨ।

ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ

• ਪ੍ਰਮਾਣਪਤਰ ਦਾ ਮੁੱਖ ਲਾਭ AIFs ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਸੀਮਾ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ₹1 ਕਰੋੜ ਦੀ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
• ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਛੋਟੀ ਰਕਮ ਵਚਨਬੱਧ ਕਰਨ, ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਵਿਭਿੰਨ ਬਣਾਉਣ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪਲੇਸਮੈਂਟਸ (private placements) ਅਤੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਫੰਡਾਂ (venture capital funds) ਤੱਕ ਆਸਾਨ ਪਹੁੰਚ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਕਦਮ

• ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੀਤੀ ਸਲਾਹਕਾਰ ਕਮੇਟੀ (AIPAC) ਨੇ ਇਸ ਮਾਮਲੇ 'ਤੇ ਆਪਣੀਆਂ ਚਰਚਾਵਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਿਮ ਰੂਪ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
• ਸੇਬੀ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰਾ ਪੇਪਰ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਸੀ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ ਕਿ ਸਾਰੀਆਂ KYC-ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਏਜੰਸੀਆਂ (KRAs) ਨੂੰ ਪ੍ਰਮਾਣਪਤਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇ, ਨਾਲ ਹੀ AIF ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਡਿਊ ਡਿਲੀਜੈਂਸ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਅਸਥਾਈ ਆਨਬੋਰਡਿੰਗ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਜਾਵੇ। ਜਨਤਕ ਸਲਾਹ-ਮਸ਼ਵਰੇ ਜੁਲਾਈ ਵਿੱਚ ਖਤਮ ਹੋ ਗਏ ਸਨ, ਪਰ ਅਗਲੀ ਵਿਕਾਸ ਬਕਾਇਆ ਹੈ।
• ਨਵੰਬਰ ਵਿੱਚ ਖਤਮ ਹੋਈਆਂ ਤਾਜ਼ਾ ਚਰਚਾਵਾਂ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ AIFs ਨੂੰ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਜਾਂਚਾਂ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਵਜੋਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਆਨਬੋਰਡ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਸਨ।
• ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਹੁਣ ਸੇਬੀ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਫੈਸਲੇ ਦੀ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

• ਇਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਅ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਕੇ ਅਤੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾ ਕੇ AIF ਉਦਯੋਗ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੱਕ ਆਸਾਨ ਪਹੁੰਚ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਅਤੇ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜੋਖਮ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
• ਇਸ ਕਦਮ ਨਾਲ ਪ੍ਰਮਾਣਪਤਰ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਘੱਟ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਸਥਿਤੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰੇਗਾ।

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡ (AIFs): ਪੂਲਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨ ਜੋ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਬਾਂਡ ਵਰਗੇ ਰਵਾਇਤੀ ਮਾਰਗਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ, ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਅਤੇ ਹੇਜ ਫੰਡ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
• ਪ੍ਰਤਿਆਖਿਆਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Accredited Investor): ਇੱਕ ਵਿਅਕਤੀ ਜਾਂ ਸੰਸਥਾ ਜੋ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਉੱਚ ਆਮਦਨ ਜਾਂ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਸੂਝਵਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਉਤਪਾਦਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਵਿੱਤੀ ਗਿਆਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
• ਗਿਫਟ ਸਿਟੀ: ਗੁਜਰਾਤ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਫਾਈਨਾਂਸ ਟੈਕ-ਸਿਟੀ, ਭਾਰਤ ਦਾ ਪਹਿਲਾ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਕੇਂਦਰ, ਜੋ ਵੱਖਰੇ ਨਿਯਮਨਕਾਰੀ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਨੈੱਟ ਵਰਥ: ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਘਟਾ ਕੁੱਲ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ, ਜੋ ਇੱਕ ਸੰਸਥਾ ਜਾਂ ਵਿਅਕਤੀ ਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਵਿੱਤੀ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
• ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (Financial Assets): ਨਕਦ, ਬੈਂਕ ਬੈਲੈਂਸ, ਸਟਾਕ, ਬਾਂਡ, ਮਿਉਚੁਅਲ ਫੰਡ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਆਮਦਨ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਜਾਂ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
• ਡਿਊ ਡਿਲੀਜੈਂਸ (Due Diligence): ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਾਂ ਵਪਾਰਕ ਫੈਸਲੇ ਦੀ ਵੈਧਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮਾਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕਰਨ ਲਈ ਇਸ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਜਾਂਚ ਜਾਂ ਆਡਿਟ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ।
• ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਪਲੇਸਮੈਂਟਸ (Private Placements): ਜਨਤਕ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਰਾਹੀਂ ਨਹੀਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਚੋਣਵੇਂ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ਸਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਵਿਕਰੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
• ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਫੰਡ (Venture Capital Funds): ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਫੰਡ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।