ਅਡਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਵੱਡੀ ਰਾਹਤ! SEBI ਨੇ ਅਹਿਮ ਐਕੁਆਜ਼ੀਸ਼ਨ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਇਨਸਾਈਡਰ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਦੋਸ਼ ਹਟਾਏ।

SEBI Drops Insider Trading Charges Against Adani Executives

ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI), ਭਾਰਤ ਦਾ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, ਨੇ ਅਡਾਨੀ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਸੀਨੀਅਰ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਵਿਰੁੱਧ ਇਨਸਾਈਡਰ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਦੋਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਨਿਰਣਾਇਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਖਾਰਜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ 2021 ਵਿੱਚ SB ਐਨਰਜੀ ਦੇ ਅਡਾਨੀ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਲਿਮਟਿਡ (AGEL) ਦੁਆਰਾ ਐਕੁਆਜ਼ੀਸ਼ਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੈ। ਲੰਬੀ ਜਾਂਚ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਜੋ ਹੁਣ ਖਤਮ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਦੋਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਸਾਬਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕੋਈ ਆਧਾਰ ਨਹੀਂ ਮਿਲਿਆ।

The Core Issue

ਜਾਂਚ ਦਾ ਮੁੱਖ ਮੁੱਦਾ, ਅਡਾਨੀ ਗ੍ਰੀਨ ਐਨਰਜੀ ਲਿਮਟਿਡ ਦੁਆਰਾ ਸੌਫਟਬੈਂਕ ਗਰੁੱਪ ਕੈਪੀਟਲ ਲਿਮਟਿਡ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਗਲੋਬਲ ਲਿਮਟਿਡ ਤੋਂ SB ਐਨਰਜੀ ਦਾ ਐਕੁਆਜ਼ੀਸ਼ਨ, ਬਾਰੇ ਅਪ੍ਰਕਾਸ਼ਿਤ ਕੀਮਤ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਜਾਣਕਾਰੀ (UPSI) ਦੇ ਲੀਕ ਹੋਣ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਸੀ। SEBI ਨੇ ਦੋਸ਼ ਲਾਇਆ ਸੀ ਕਿ ਇਹ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਜਾਣਕਾਰੀ ਬਾਹਰੀ ਲੋਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਂਝੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ AGEL ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇਸ ਗੈਰ-ਜਨਤਕ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਦੁਰਵਰਤੋਂ ਨੂੰ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਦੀ ਗੰਭੀਰ ਉਲੰਘਣਾ ਮੰਨਿਆ।

Allegations Against Key Figures

ਜਾਂਚ ਵਿੱਚ, ਅਡਾਨੀ ਗਰੁੱਪ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਦੀਆਂ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇੱਕ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, SEBI ਨੇ ਦੋਸ਼ ਲਾਇਆ ਕਿ ਪ੍ਰਣਵ ਅਡਾਨੀ, ਜੋ ਅਡਾਨੀ ਗਰੁੱਪ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਡਾਇਰੈਕਟਰ ਹੈ, ਨੇ UPSI ਆਪਣੇ ਸਾਲਿਆਂ, ਕੁਨਾਲ ਅਤੇ ਨਰੂਪਾਲ ਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਦੱਸੀ। ਇਹ ਵਿਅਕਤੀ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਖਾਤੇ ਸੰਭਾਲਦੇ ਸਨ ਅਤੇ ਮਈ 2021 ਵਿੱਚ AGEL ਦੇ 100,000 ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੇਅਰ ਲਗਭਗ ₹1,100 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ ਖਰੀਦੇ, ਅਤੇ ਫਿਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ₹90 ਲੱਖ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਕਲਪਿਤ ਲਾਭ 'ਤੇ ਵੇਚ ਦਿੱਤਾ।

ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਵਿਨੋਦ ਬਹੇਤੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ, ਜੋ ਅਡਾਨੀ ਗਰੁੱਪ ਵਿੱਚ ਵਿਲੀਨਤਾ ਅਤੇ ਐਕੁਆਜ਼ੀਸ਼ਨ (mergers and acquisitions) ਦਾ ਮੁਖੀ ਸੀ ਅਤੇ SB ਐਨਰਜੀ ਡੀਲ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ। SEBI ਨੇ ਬਹੇਤੀ 'ਤੇ ਐਕੁਆਜ਼ੀਸ਼ਨ ਵੇਰਵਿਆਂ ਨੂੰ ਵਿੱਤਦਾਤਾ ਤਰੁਨ ਜੈਨ ਅਤੇ ਉਸ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਦੱਸਣ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਲਾਇਆ। ਜੈਨ ਨੇ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 14 ਮਈ 2021 ਨੂੰ ₹1,077–₹1,078 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ 'ਤੇ 200,000 AGEL ਸ਼ੇਅਰ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਇਸ UPSI ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਸ਼ੇਅਰ 19 ਮਈ ਨੂੰ ਡੀਲ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰਤ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਵੇਚੇ ਗਏ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਗਭਗ ₹3.51 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕਲਪਿਤ ਲਾਭ ਹੋਇਆ।

SEBI's Findings and Rationale

ਹਾਲਾਂਕਿ, SEBI ਦੇ ਅਰਧ-ਨਿਆਂਇਕ ਅਥਾਰਿਟੀ, ਸੰਤੋਸ਼ ਸ਼ੁਕਲਾ, ਨੇ ਇਹ ਸਿੱਟਾ ਕੱਢਿਆ ਕਿ ਦੋਸ਼ ਸਾਬਤ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਜਾ ਸਕਦੇ। ਅਥਾਰਿਟੀ ਨੇ 16 ਮਈ 2021 ਨੂੰ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈਆਂ ਮੀਡੀਆ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਨੋਟ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ AGEL ਦੁਆਰਾ SB ਐਨਰਜੀ ਦੇ ਐਕੁਆਜ਼ੀਸ਼ਨ ਲਈ ਪ੍ਰਗਤੀਸ਼ੀਲ ਗੱਲਬਾਤ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਢਾਂਚਾ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ, ਦਾ ਵੇਰਵਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਹ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਕਈ ਅਖਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਛਪੀਆਂ ਸਨ।

ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇਹ ਤਰਕ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਜਦੋਂ ਜਾਣਕਾਰੀ ਭਰੋਸੇਯੋਗ ਮੀਡੀਆ ਰਾਹੀਂ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਪਲਬਧ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ "ਅਪ੍ਰਕਾਸ਼ਿਤ" (unpublished) ਨਹੀਂ ਰਹਿੰਦੀ। SEBI ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਮੀਡੀਆ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਿਆ, AGEL ਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਭਾਅ 17 ਮਈ ਨੂੰ ਅੱਪਰ ਸਰਕਟ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਅਤੇ 17 ਅਤੇ 18 ਮਈ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ, ਜੋ 19 ਮਈ ਨੂੰ ਅਧਿਕਾਰਤ ਐਲਾਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਹੋਇਆ ਸੀ। 19 ਮਈ ਨੂੰ ਸਟਾਕ 3.75% ਵਧਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ।

Conclusion and No Directions Issued

ਇਸ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ, SEBI ਨੇ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੀਤਾ ਕਿ ਸਵਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰੇਡ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਬਜਾਏ "ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਪਲਬਧ ਜਾਣਕਾਰੀ" ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। ਬਹੇਤੀ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, ਅਥਾਰਿਟੀ ਨੂੰ ਇਹ ਸਿੱਟਾ ਕੱਢਣ ਲਈ ਕੋਈ ਠੋਸ ਸਬੂਤ ਨਹੀਂ ਮਿਲਿਆ ਕਿ UPSI ਦਾ ਸੰਚਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਅਤੇ ਕੋਈ ਵੀ ਪ੍ਰੀ-UPSI-ਕਾਲ ਸੰਚਾਰ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਨਾਲ ਸੰਬੰਧਿਤ ਸੀ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, SEBI ਨੇ ਦੋਸ਼ੀ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਵਿਰੁੱਧ ਸਾਰੀ ਕਾਰਵਾਈ ਬਿਨਾਂ ਕੋਈ ਜੁਰਮਾਨਾ ਲਗਾਏ ਜਾਂ ਡਿਸਗੋਰਜਮੈਂਟ (disgorgement) ਆਦੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਨਿਪਟਾ ਦਿੱਤੀ। ਵਿਚੋਲਗੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਾਨੂੰਨੀ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਸ਼ਾਮਲ ਪਾਰਟੀਆਂ ਦੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਕੀਤੀ।

Impact

ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਅਡਾਨੀ ਗਰੁੱਪ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿਕਾਸ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਸੀਨੀਅਰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਗੰਭੀਰ ਦੋਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਮੁਕਤ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਾਂਗਲੋਮਰੇਟ ਦੇ ਸ਼ਾਸਨ ਅਭਿਆਸਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਖਾਰਜ ਕਰਨਾ ਅੰਦਰੂਨੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਨੂੰ ਸਾਬਤ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਉੱਚ ਮਿਆਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਜਾਣਕਾਰੀ ਮੀਡੀਆ ਰਾਹੀਂ ਜਲਦੀ ਜਨਤਕ ਡੋਮੇਨ ਵਿੱਚ ਆ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

Impact Rating: 7/10

Difficult Terms Explained

• Insider Trading: ਕੰਪਨੀ ਬਾਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ, ਗੈਰ-ਜਨਤਕ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਥਾ।
• Unpublished Price Sensitive Information (UPSI): ਕੋਈ ਵੀ ਜਾਣਕਾਰੀ ਜੋ ਅਜੇ ਤੱਕ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਗਟ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• Disgorgement: ਇੱਕ ਅਦਾਲਤੀ ਆਦੇਸ਼ ਜੋ ਕਿਸੇ ਵਿਅਕਤੀ ਨੂੰ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਜਾਂ ਅਨੈਤਿਕ ਵਪਾਰਕ ਅਭਿਆਸਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਬਤ ਕਰਨ ਦਾ ਆਦੇਸ਼ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
• Quasi-judicial authority: ਇੱਕ ਸੰਸਥਾ ਜਿਸ ਕੋਲ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਿਵਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਫੈਸਲੇ ਕਰਨ ਦੀ ਸ਼ਕਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਇੱਕ ਰਸਮੀ ਅਦਾਲਤ ਨਹੀਂ ਹੈ।
• Adjudication: ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਜੱਜ ਜਾਂ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ ਦੁਆਰਾ ਇੱਕ ਵਿਵਾਦ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਜਾਂ ਕੇਸ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ।
• Acquisition: ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਦੂਜੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਬਹੁਮਤ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਜਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦ ਕੇ ਉਸ 'ਤੇ ਕਬਜ਼ਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕਾਰਵਾਈ।
• Notional gain: ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ ਜੋ ਅਜੇ ਤੱਕ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਜਾਇਦਾਦ ਵੇਚੀ ਨਹੀਂ ਗਈ ਹੈ।