Meesho ਨੇ ਇੱਕ ਲਿਸਟਿਡ ਕੰਪਨੀ ਵਜੋਂ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਯੂਜ਼ਰ ਐਕਵਾਇਜ਼ਨ (User Acquisition) ਅਤੇ AI ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਖਰਚਾ ਕਰਨ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ ਅਤੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਨੈਗੇਟਿਵ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੈਵੇਨਿਊ 'ਚ **34.5%** ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
Meesho ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ ਜਾਰੀ
Meesho ਨੇ ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਯੂਜ਼ਰ ਗਰੋਥ (User Growth) ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਮੁਨਾਫੇ (Profitability) ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਯੂਜ਼ਰ ਐਕਵਾਇਜ਼ਨ, AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ (AI Infrastructure) ਅਤੇ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ (Investment) ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇ ਕਾਰਨ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਤਾਂ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਵਿੱਤੀ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (Financial Metrics) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜੇ ਕੀ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ?
FY26 ਦੌਰਾਨ, Meesho ਦੇ ਐਨੂਅਲ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਟਿੰਗ ਯੂਜ਼ਰਸ (Annual Transacting Users) 33% ਵਧ ਕੇ 26.4 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਰਡਰ (Orders) 45.5% ਵਧ ਕੇ 2.67 ਅਰਬ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। ਇਸ ਸਕੇਲ-ਅੱਪ (Scale-up) ਕਾਰਨ ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue) 34.5% ਵਧ ਕੇ ₹12,626 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਪਰ ਇਸ ਗਰੋਥ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵੀ ਚੁਕਾਉਣੀ ਪਈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Free Cash Flow) ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹591 ਕਰੋੜ ਦੇ ਪਾਜ਼ੀਟਿਵ ਬੈਲੰਸ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਨੈਗੇਟਿਵ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਟਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਮਾਰਜਿਨ (Contribution Margin), ਜੋ ਕਿ ਸੇਲਜ਼ 'ਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਮਾਪਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਹੈ, 4.9% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 3.5% ਰਹਿ ਗਿਆ।
ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਪੱਖ
CEO ਵਿਦਿਤ ਆਤਰੀ (Vidit Aatrey) ਨੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਅਨਟੈਪਡ (Untapped) ਆਨਲਾਈਨ ਰਿਟੇਲ ਸੈਕਟਰ (Online Retail Sector) ਵਿੱਚ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਅਤੇ ਸੇਲਜ਼ ਖਰਚੇ 74% ਵਧ ਕੇ ₹1,120 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਏ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਲੋਜਿਸਟਿਕਸ (Logistics) ਖਰਚੇ 42% ਵਧ ਕੇ ₹10,457 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤੇ ਗਏ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਖਰਚਿਆਂ, ਸਰਵਰਾਂ ਅਤੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ 'ਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚੇ ਦੇ ਨਾਲ, ਐਡਜਸਟਡ ਮਾਰਕੀਟਪਲੇਸ EBITDA (Adjusted Marketplace EBITDA) ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ₹1,178 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ।
ਟੈਕਸ ਵਿਵਾਦ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ
ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਕਈ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ₹2,071.8 ਕਰੋੜ ਦੇ ਟੈਕਸ ਵਿਵਾਦ (Tax Disputes) ਦਾ ਵੀ ਜ਼ਿਕਰ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਮਲਾ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਲਚਕਤਾ (Financial Flexibility) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਨਤੀਜੇ ਅਨੁਕੂਲ ਨਾ ਰਹੇ।
ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ (Stock Market) ਵਿੱਚ, Meesho ਨੇ 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਾਫੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ ₹254.4 ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਇਹ ₹125.56 ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ, ਅਗਸਤ 2026 ਤੱਕ ਸ਼ੇਅਰ ₹209 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਠੀਕ ਹੋਣ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਮੂਵਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ 'ਗਰੋਥ-ਐਟ-ਐਨੀ-ਕੋਸਟ' (Growth-at-any-cost) ਮਾਡਲ ਅਤੇ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨਾਂ (Net Losses) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਘੱਟ ਕੇ ₹1,358 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹3,942 ਕਰੋੜ ਸੀ।
ਅੱਗੇ ਕੀ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਕੀ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਆਪਣੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਯੂਜ਼ਰ ਬੇਸ (User Base) ਨੂੰ ਟਿਕਾਊ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ 'Valmo' ਲੋਜਿਸਟਿਕਸ ਨੈੱਟਵਰਕ ਅਤੇ AI ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ (AI Capabilities) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਨੂੰ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਣਗੇ ਕਿ ਗਾਹਕ ਐਕਵਾਇਜ਼ਨ ਲਾਗਤ (Customer Acquisition Costs) ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲ ਬਣ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਲਿਟੀਗੇਸ਼ਨ (Tax Litigation) ਕੋਈ ਅਣਕਿਆਸੀ ਵਿੱਤੀ ਤਣਾਅ ਪੈਦਾ ਨਹੀਂ ਕਰਦੀ।