Microsoft, Amazon ਅਤੇ Alphabet ਵਰਗੀਆਂ ਟੈਕ ਦਿੱਗਜ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਸਮੇਂ **$2.9 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ** ਦੇ 'ਆਫ-ਬੈਲੇਂਸ-ਸ਼ੀਟ' ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਰਚਾ ਵਿੱਚ ਹਨ। AI ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਅਤੇ ਡੇਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਉੱਤੇ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਇਹ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਫਾਇਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਹੈਲਥ ਲਈ ਵੱਡਾ ਰਿਸਕ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਦੁਨੀਆ ਦੀਆਂ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੁਣ AI ਦੇ ਤੇਜ਼ ਵਿਸਤਾਰ ਲਈ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵੱਡੇ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਜਾਂਚ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਹਨ। Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ਅਤੇ Oracle ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਉੱਤੇ $1.65 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ $3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਦੇ ਗੁਪਤ ਵਿੱਤੀ ਵਾਅਦੇ (commitments) ਹਨ। ਇਹ ਉਹ ਪੇਮੈਂਟਸ ਹਨ ਜੋ ਡੇਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਦੀ ਲੀਜ਼, ਮਹਿੰਗੇ ਸਰਵਰ ਅਤੇ AI ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਲਈ ਹਨ, ਜੋ ਫਿਲਹਾਲ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ ਦਿਖ ਰਹੇ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਡਰ ਹੈ?
ਮਾਹਿਰਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਹ ਖਰਚੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਤਾਂ ਹਨ, ਪਰ ਜਦੋਂ ਇਹ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣਗੇ, ਤਾਂ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ AI ਦੀ ਉਮੀਦ ਮੁਤਾਬਕ ਡਿਮਾਂਡ ਨਹੀਂ ਵਧਦੀ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ 'Asset Impairment' ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਯਾਨੀ ਮਹਿੰਗੇ GPUs ਦੀ ਕੀਮਤ ਉਸ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿੱਗੇਗੀ ਜਿੰਨਾ ਉਹ ਪੈਸਾ ਕਮਾਉਣਗੇ।
Oracle ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਸਵਾਲ
ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ Oracle ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਚਿੰਤਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ ਰੇਸ਼ੋ 4x ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਕੀ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਡਿਫਾਲਟ ਸਵੈਪ ਸਪ੍ਰੈਡਸ ਦੇ ਵਧਣ ਨਾਲ ਇਹ ਸਾਫ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਲੈਣਦਾਰ ਹੁਣ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।
ਅਜਿਹੇ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਐਨੁਅਲ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੇ ਫੁਟਨੋਟਸ (footnotes) ਨੂੰ ਗੰਭੀਰਤਾ ਨਾਲ ਪੜ੍ਹਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹੀ ਉਹ ਥਾਂ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਇਹ ਲੁਕਿਆ ਹੋਇਆ ਕਰਜ਼ਾ ਦਰਜ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।