Whalesbook
Q3 FY26 ਵਿੱਤੀ ਹਾਈਲਾਈਟਸ: Blinkit ਨੇ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ, ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਨੇ ਨਵਾਂ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਾਰਡ ਬਣਾਇਆ
Eternal Ltd. (ਪਹਿਲਾਂ Zomato) ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (Q3 FY26) ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (31 ਦਸੰਬਰ 2025 ਨੂੰ ਸਮਾਪਤ) ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਵਿਕਾਸ ਇਹ ਸੀ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਡਿਵੀਜ਼ਨ, Blinkit, ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਮੁਨਾਫੇ 'ਚ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ₹4 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਇਹ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ₹156 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। Blinkit ਨੇ 121% ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਯੂ (NOV) ਵਾਧਾ ਵੀ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। Blinkit ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਨਾਲ, ਮੁੱਖ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੇ ਆਪਣੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਯੂ (NOV) ਦਾ 5.4% ਹੈ। ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਕੁੱਲ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ₹531 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 26% ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, B2B ਸਪਲਾਈ ਕਾਰੋਬਾਰ, Hyperpure, ਵੀ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ₹1 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਹੋਇਆ।
ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਤਬਦੀਲੀ ਅਤੇ Bernstein ਦਾ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਪਹੁੰਚ
ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ, Eternal Ltd. ਨੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵੀ, ਦੀਪਇੰਦਰ ਗੋਇਲ ਮੁੱਖ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਧਿਕਾਰੀ ਅਤੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ ਦੇ ਅਹੁਦੇ ਤੋਂ ਅਸਤੀਫਾ ਦੇ ਕੇ ਵਾਈਸ ਚੇਅਰਮੈਨ ਦਾ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣਗੇ। Blinkit ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ CEO, ਅਲਬਿੰਦਰ ਸਿੰਘ ਢਿੰਡਸਾ, ਨਵੇਂ ਗਰੁੱਪ CEO ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀਆਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹਨ। ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਘਟਨਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ, Bernstein ਨੇ ਆਪਣੇ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਰੀ-ਆਧਾਰਿਤ ਗੁਣਕਾਂ (multiples) ਦੀ ਬਜਾਏ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ ਐਡਜਸਟਡ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ (EV/Adj. EBITDA) ਮੈਟ੍ਰਿਕ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Bernstein ਨੇ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ₹390 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਸੀ, UBS ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ₹375 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਤਿੱਖੀ ਮੁਕਾਬਲਾਬਾਜ਼ੀ ਹੈ। Bernstein ਦੀ ਵਿਧੀ ਵਿੱਚ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ 35x ਗੁਣਕ ਅਤੇ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਲਈ 30x ਗੁਣਕ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ
ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ Amazon ਅਤੇ Zepto ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵਧ ਰਹੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਛੋਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ UBS ਵਰਗੇ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ EBITDA ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਨੂੰ FY27 ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। UBS ਨੇ FY26-27 ਲਈ Eternal ਦੇ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ 15-20% ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਆਪੀ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Zomato ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ Q3 ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ, 22 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ 7.3% ਵੱਧ ਕੇ ₹304.20 ਦੇ ਇੰਟਰਾਡੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹2.74 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। P/E ਅਨੁਪਾਤ (TTM) 22 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਰੋਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਭਿੰਨਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਲਗਭਗ 293 ਤੋਂ 1,183 ਤੱਕ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੀ ਹੈ।