Whalesbook
ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ Visa ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸੰਕਟ
Sandeep Ghosh, ਜੋ ਕਿ Visa ਦੇ ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਦੱਖਣੀ ਏਸ਼ੀਆ ਦੇ ਮੁਖੀ ਸਨ, ਨੇ ਅਸਤੀਫ਼ਾ ਦੇ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਮਾਰਚ 2022 ਵਿੱਚ Visa ਨਾਲ ਜੁੜਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, Ghosh ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲ ਰਹੇ ਡਿਜੀਟਲ ਪੇਮੈਂਟਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕੀਤੀ। ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੌਰਾਨ, UPI ਵਰਗੀਆਂ ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਦੇ ਵਧਦੇ ਉਪਯੋਗ ਕਾਰਨ ਕਾਫੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇਖੀ ਗਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Visa ਨੇ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਬਦਲ ਦਾ ਨਾਮ ਤੈਅ ਕਰ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਅਹਿਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤੀ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ Visa ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 2018 ਵਿੱਚ 43% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਹੁਣ ਲਗਭਗ 21% ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ UPI ਅਤੇ RuPay ਵਰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਹਨ।
ਭਾਰਤ ਦਾ ਡਿਜੀਟਲ ਪੇਮੈਂਟਸ ਬੂਮ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਡਿਜੀਟਲ ਪੇਮੈਂਟਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ 2034 ਤੱਕ $52.10 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਗ੍ਰੋਥ ਦਰ 22.27% ( 2026-2034 ) ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। UPI ਇਸ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ 22.64 ਬਿਲੀਅਨ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਕੀਤੀ ਅਤੇ FY 2026-2027 ਤੱਕ 1 ਬਿਲੀਅਨ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਤਿਆਰੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। PhonePe UPI ਵੌਲਯੂਮ ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਹੈ (ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ 45.7%), ਅਤੇ ਇਹ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਤੇ ਬੀਮੇ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਿਸਤਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ 2026 ਵਿੱਚ $10.5 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ IPO ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ। Paytm ਨੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, Q3 FY26 ਵਿੱਚ ₹225 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ 20% ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਨਾਲ ਹੀ ਆਪਣੀ UPI ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਘਰੇਲੂ ਕਾਰਡ ਨੈੱਟਵਰਕ RuPay ਵੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ UPI ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਵਿੱਚ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਧੇ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ Visa ਦੀ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਅਗਵਾਈ ਜਾਂਚ ਦੇ ਘੇਰੇ ਵਿੱਚ ਹੈ। Visa ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ $577 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ (P/E 28.06-28.74), ਪਰ ਗਲੋਬਲ ਪੇਮੈਂਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਸਿਰਫ 1% ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ
ਫਿਨਟੈਕ ਅਤੇ ਪੇਮੈਂਟਸ ਲਈ ਭਾਰਤ ਦਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ ਲਗਾਤਾਰ ਸਖ਼ਤ ਹੁੰਦਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) 2026 ਵਿੱਚ ਡਿਜੀਟਲ ਬੈਂਕਿੰਗ, ਪੇਮੈਂਟ ਐਗਰੀਗੇਟਰਾਂ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਲੈਂਡਿੰਗ ਲਈ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਲਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਵਧਣਗੀਆਂ। ਡਾਟਾ ਲੋਕਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਟੋਕੇਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨਿਯਮਾਂ ਲਈ ਵੀ ਨਿਰੰਤਰ ਅਨੁਕੂਲਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇਸ ਜਟਿਲ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਤਜਰਬੇਕਾਰ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ Visa ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਸਹਿਮਤੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ $399 ਹੈ ਅਤੇ Freedom Capital Markets ਅਤੇ TD Cowen ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਦੁਆਰਾ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੁਝ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Zacks, 'Neutral' ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਗਾਹਕ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ, ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦਬਾਅ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ। Visa ਦਾ ਸਟਾਕ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (31 ਮਾਰਚ, 2026) ਲਗਭਗ 14% ਡਿੱਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ $298 ਦੇ ਨੇੜੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੇਮੈਂਟ ਵੌਲਯੂਮ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਮਾਰਕੀਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਅਰਬਪਤੀ Ken Griffin ਕੋਲ $1.6 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ Visa ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤੀ ਪ੍ਰਤੀ ਆਤਮ-ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ
Ghosh ਦਾ ਨਿਕਲਣਾ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਹੋਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ Visa ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। PhonePe ਅਤੇ Paytm ਵਰਗੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਵਾਲੇ ਘਰੇਲੂ ਖਿਡਾਰੀ, ਨਾਲ ਹੀ RuPay ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਸਮਰਥਨ, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨੈੱਟਵਰਕਾਂ ਦੇ ਦਬਦਬੇ ਨੂੰ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ। India ਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਵਿੱਚ Visa ਅਤੇ Mastercard ਦੀ ਸੰਯੁਕਤ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਵੱਧ ਰਹੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਟਿਲਤਾ ਲਈ ਨਿਰੰਤਰ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। Visa ਗਲੋਬਲੀ ਪੇਮੈਂਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵਿੱਚ 1% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Stripe ਅਤੇ PayPal ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਫਿਨਟੈਕ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Visa ਦੇ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 11.7% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ (ਉਦਯੋਗ ਦੇ -19.1% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ), ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਦਬਾਅ ਜਾਂ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੈ। ਨਵੀਂ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਨੂੰ Visa ਦੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਦੇ ਪੇਮੈਂਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਬਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਦਿਵਾਉਣ ਲਈ ਜਲਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨੀ ਹੋਵੇਗੀ।