Whalesbook
Tech Mahindra: ਰਿਕਾਰਡ ਡੀਲਾਂ ਨਾਲ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ
Tech Mahindra ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ 16% ਵਧ ਕੇ ₹1,354 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 4.7% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜਦਕਿ EBIT 10.2% ਵੱਧ ਕੇ ₹2,084 ਕਰੋੜ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ, ਰੈਵੇਨਿਊ ₹56,815 ਕਰੋੜ (7.2% ਦਾ ਵਾਧਾ) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ, ਅਤੇ EBIT ਵਿੱਚ 39.2% ਦਾ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋ ਕੇ ₹7,152 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ 290 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਸੁਧਰ ਕੇ 12.6% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ।
ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY26 ਲਈ ਰਿਕਾਰਡ $3,794 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀਆਂ ਡੀਲਾਂ ਜਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 41.6% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਇਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਚਲਦੇ, Motilal Oswal ਨੇ ਸਟਾਕ 'ਤੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,750 ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 20% ਦੇ ਉਛਾਲ ਦੀ ਉਮੀਦ ਜਤਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਵੱਡੀਆਂ ਕਮਿਊਨੀਕੇਸ਼ਨ ਡੀਲਾਂ ਅਤੇ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਟੀਚਾ FY27 ਤੱਕ EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ 15% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾਉਣਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਾਲ ਦਰ ਸਾਲ 1,100 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੀ ਕਮੀ ਖਰਚੇ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਉਪਾਵਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
L&T Technology Services: ਡਿਵੈਸਟਮੈਂਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਾਰਜਿਨ ਰਿਕਵਰੀ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
L&T Technology Services (LTTS) ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਕੁਝ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਰਹੇ। ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਕੁਝ ਹਿੱਸੇ ਵੇਚਣ (Portfolio Exits) ਕਾਰਨ, Q4 ਵਿੱਚ ਰੈਵੇਨਿਊ 1.1% ਘਟਿਆ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਪੂਰੇ ਸਾਲ FY26 ਲਈ ਵਿਕਾਸ 7.7% ਰਿਹਾ। ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਸੁਧਰ ਕੇ 15.2% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ, ਅਤੇ FY26 ਲਈ ਮਾਰਜਿਨ 14.5% ਰਹੇ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨੂੰ Q1FY27 ਤੋਂ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਆਧਾਰ ਮਿਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਅਤੇ ਮੱਧ-ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ EBIT ਮਾਰਜਿਨ 16% ਤੋਂ 17% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ।
Motilal Oswal ਨੇ 'Neutral' ਸਟੈਂਸ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹3,400 ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡੀਲ ਕਨਵਰਜ਼ਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ। ICICI Securities ਨੇ ਹਾਈ-ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰਨ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਘਟਾ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। JPMorgan ਅਤੇ Nomura ਨੇ ਵੀ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ FY27 ਨੂੰ ਇੱਕ 'ਕਲੀਨ ਸਲੇਟ' ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। Nomura ਅਨੁਸਾਰ, ਕੰਪਨੀ 13-15% ਦੀ ਰੈਵੇਨਿਊ CAGR ਅਤੇ ਮੱਧ 16% EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ LTTS ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ -18% ਅਤੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ -22% ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, Tech Mahindra ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 27.5-28.6x (TTM) ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ LTTS ਦਾ 29.3-29.9x (TTM) ਹੈ। ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰੋਫੈਸ਼ਨਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਔਸਤ P/E 21.9x ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ HCLTech ਦੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਤੀਜਿਆਂ ਕਾਰਨ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ, ਪਰ 2026 ਤੱਕ AI, ਕਲਾਊਡ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਟ੍ਰਾਂਸਫੋਰਮੇਸ਼ਨ ਦੇ ਚਲਦੇ IT ਖਰਚਾ $176.3 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। Tech Mahindra ਦੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ TCV (Total Contract Value) ਗ੍ਰੋਥ AI ਦੇ ਫੋਕਸ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
Tech Mahindra ਲਈ, Jefferies ਨੇ 'Underperform' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹1,225 ਕੀਤਾ ਹੈ। Forex ਘਾਟੇ ਨੇ Q4 ਦੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾਇਆ। 1,100 ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੀ ਕਮੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਡਿਲਿਵਰੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਆਪਣੇ 10-ਸਾਲ ਦੇ ਮੀਡੀਅਨ ਤੋਂ 61% ਵੱਧ ਹੈ।
LTTS ਸਾਹਮਣੇ ਰੀਸਟਰਕਚਰਿੰਗ ਦਾ ਜੋਖਮ ਹੈ, ਜੋ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ICICI Securities ਨੇ ਹਾਈ-ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕਮਜ਼ੋਰ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ FY27-28 ਲਈ EPS ਅੰਦਾਜ਼ੇ 5-6% ਘਟਾਏ ਹਨ। ਡੀਲ ਜਿੱਤਾਂ ਸਿਹਤਮੰਦ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਅਸਲ ਕਨਵਰਜ਼ਨ ਦੇਖਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ। LTTS ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਅਤੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Tech Mahindra FY27 ਤੱਕ ਪੀਅਰ-ਐਵਰੇਜ ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਅਤੇ 15% EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਟੀਚੇ ਵੱਲ ਵਧਣ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਆਤਮਵਿਸ਼ਵਾਸ ਰੱਖਦੀ ਹੈ। Motilal Oswal FY27 ਲਈ EBIT ਮਾਰਜਿਨ 14.8% ਅਤੇ FY26-28 ਦੌਰਾਨ PAT ਵਿੱਚ 25% CAGR ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। LTTS ਲਈ, ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਗਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 13-15% ਦੀ ਰੈਵੇਨਿਊ CAGR ਅਤੇ ਮੱਧ 16% ਦੇ EBIT ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਦੇਖਣਯੋਗ ਗੱਲਾਂ ਡੀਲ ਕਨਵਰਜ਼ਨ, ਮਾਰਜਿਨ ਸਥਿਰਤਾ, ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਬਹਾਲੀ ਹੋਣਗੀਆਂ।