Whalesbook
Q3 FY26: TBO Tek ਦੀ ਕਮਾਈ 'ਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ, ਪਰ RBI ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੇ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਕੀਤੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ
TBO Tek Limited, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਟਰੈਵਲ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਹੈ, ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3) ਲਈ ਬਹੁਤ ਹੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਆਮਦਨ (Revenue) ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 86% ਵਧ ਕੇ ₹784 ਕਰੋੜ ਰਹੀ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ Classic Vacations (CV) ਦਾ ਸਫਲ ਏਕੀਕਰਨ (Integration) ਅਤੇ ਕਈ ਮੁੱਖ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਸਥਾਰ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਨੇ Gross Transaction Value (GTV) ਵਿੱਚ ਵੀ 35% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ₹9,709 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Adjusted EBITDA (ਐਕੁਆਇਜ਼ੇਸ਼ਨ ਖਰਚਿਆਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ) ਵੀ 53% ਵਧ ਕੇ ₹115 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਵਿੱਚ $125 ਮਿਲੀਅਨ ਵਿੱਚ ਖਰੀਦੀ ਗਈ ਅਮਰੀਕਾ-ਅਧਾਰਤ ਲਗਜ਼ਰੀ ਟਰੈਵਲ ਕੰਪਨੀ Classic Vacations, TBO Tek ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਪੈਰਾਂ ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉੱਤਰੀ ਅਮਰੀਕਾ ਦੇ ਲਗਜ਼ਰੀ ਟਰੈਵਲ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, Classic Vacations ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੁੱਲ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖੇ ਗਏ ਹਨ। Classic Vacations ਦੀ Gross Profit ਤੋਂ Adjusted EBITDA ਕਨਵਰਜ਼ਨ ਦਰ 19.6% ਹੈ, ਜੋ TBO ਦੇ ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰ (ਜਿਸ ਦੀ ਦਰ 25.3% ਹੈ) ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇਸ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਐਕੁਆਇਜ਼ੇਸ਼ਨ ਕਾਰਨ, ਟਰਮ ਲੋਨ ਅਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਫੰਡਿੰਗ ਨਾਲ, TBO Tek ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ (Debt) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਖਰਚਿਆਂ (Finance Costs) ਵਿੱਚ ਵੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ।
RBI ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੇ ਖੜ੍ਹੀ ਕੀਤੀ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ
ਇਸ ਸਭ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਖ਼ਬਰਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, TBO Tek ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। RBI ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਤੀਜੀ-ਧਿਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹712.25 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇਣ ਤੋਂ ਇਨਕਾਰ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। RBI ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਭੁਗਤਾਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਐਕਟ (FEMA) 1999 ਦੀ ਉਲੰਘਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਦੁਬਾਰਾ ਅਰਜ਼ੀਆਂ ਦਾਇਰ ਕੀਤੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ RBI ਨੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਸੀ ਕਿ ਉਹ ਇਸ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਨਹੀਂ ਦੇ ਸਕਦਾ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਐਨਫੋਰਸਮੈਂਟ ਡਾਇਰੈਕਟੋਰੇਟ (ED) ਵੱਲੋਂ ਵੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਅਜੇ ਅਦਾਲਤ ਵਿੱਚ ਹੈ।
ਅੱਗੇ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
TBO Tek ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ Q4 FY26 ਤੋਂ, ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ ਕਰਕੇ ਚੰਗਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਲੀਵਰੇਜ ਦਿਖਾਏਗੀ। ਕੰਪਨੀ ਅਗਲੇ 3-4 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਉੱਤਰੀ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉੱਚ-ਦੋ-ਅੰਕਾਂ (High Double-Digit) ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, RBI ਦੇ ਮਾਮਲੇ, Classic Vacations ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ ਦੀ ਸਫਲਤਾ, ਵਧ ਰਹੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਰਗੇ ਕਾਰਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ।