Whalesbook
Swiggy ਦੇ ਅੰਕੜੇ: ਦੋ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਤਸਵੀਰਾਂ!
Swiggy ਦਾ ਮੁੱਖ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਬਿਜ਼ਨਸ ਕਾਫੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, Instamart, ਜੋ ਕਿ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸਮਾਨ ਪਹੁੰਚਾਉਣ ਦੀ ਸੇਵਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਈ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਆ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਅਤੇ ਬਦਲਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ: ਸਾਲਾਂ ਬਾਅਦ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਵਾਧਾ!
Swiggy ਦੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਲਗਭਗ ਚਾਰ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। Gross Order Value (GOV) 22.6% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਧ ਕੇ ₹9,005 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। Monthly transacting users (MTUs) ਵੀ 21% ਵਧ ਕੇ 1.83 ਕਰੋੜ (18.3 million) ਹੋ ਗਏ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ adjusted EBITDA ਗ੍ਰੋਸ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ ਦੇ 3.3% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਸਾਲਾਨਾ adjusted EBITDA ਹੁਣ ₹1,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਪਾਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 'Out of Home' (OOH) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵੀ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਹੈ।
Instamart: ਹੌਲੀ ਗ੍ਰੋਥ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ
Instamart ਦਾ GOV ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 68.8% ਵਧ ਕੇ ₹7,881 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਹੌਲੀ ਰਹੀ। Swiggy ਨੇ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 7 ਡਾਰਕ ਸਟੋਰ ਜੋੜੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸਦੀ ਕੁੱਲ ਗਿਣਤੀ 1,143 ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ 1,143 ਹੋ ਗਈ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Blinkit, ਜਿਸਨੇ 216 ਸਟੋਰ ਜੋੜੇ, ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, Instamart ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 25% ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Blinkit (46%) ਅਤੇ Zepto (29%) ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Instamart ਦਾ Average Order Value (AOV) 32.8% ਵਧ ਕੇ ₹700 ਹੋ ਗਿਆ, ਪਰ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣਾ ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼: Blinkit ਅੱਗੇ
ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲਾ ਹੈ। Zomato ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀ Blinkit 46% ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ Zepto (29%) ਅਤੇ Swiggy Instamart (25%) ਦਾ ਨੰਬਰ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। Blinkit ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 (FY25) ਵਿੱਚ 424 ਮਿਲੀਅਨ ਆਰਡਰ ਪ੍ਰੋਸੈਸ ਕੀਤੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ Instamart ਨੇ 286 ਮਿਲੀਅਨ। Blinkit ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਤੱਕ ਇਸਦਾ ਔਸਤ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ ₹709 ਹੋਵੇਗਾ, ਜੋ Instamart ਦੇ ₹619 ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। Blinkit ਦੀ Take Rate (20%) Instamart (15%) ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਅਹਿਮ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ Blinkit ਦਾ ਪ੍ਰਤੀ ਆਰਡਰ ਨੁਕਸਾਨ ਲਗਭਗ ₹10 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Instamart ਦੇ ਲਗਭਗ ₹100 ਪ੍ਰਤੀ ਆਰਡਰ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੀਆਂ ਰਾਏ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ Swiggy ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਿਚਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। Macquarie ਨੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nomura ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ ਪਰ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਘਟਾ ਕੇ ₹473 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। UBS ਅਤੇ Citi ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹390 ਅਤੇ ₹415 ਰੱਖੇ ਹਨ। Morgan Stanley ਨੇ 'Equal-weight' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹322 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। Jefferies ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ₹415 'ਤੇ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਔਸਤਨ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹400-₹527 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ, ਪਰ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸਟਾਕ ਸਾਈਡਵੇਜ਼ (sideways) ਵਪਾਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਹੀਂ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ।
Instamart ਲਈ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਰਾਹ ਔਖਾ
Instamart ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਵਧਣ ਲਈ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਇਸਦਾ adjusted EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਸੁਧਰ ਕੇ -10.9% ਹੋ ਗਿਆ, ਪਰ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ₹858 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। Instamart ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ Blinkit ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਲੱਗਦੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Blinkit ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਹਮਲਾਵਰ ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਾਹ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਘੱਟ Take Rate ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀ ਆਰਡਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਨਾਲ, Instamart ਦੀ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਡਾਰਕ ਸਟੋਰ, ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਅਤੇ ਜ਼ੋਮਾਟੋ (Blinkit), Zepto, Reliance, ਅਤੇ Flipkart ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਦੇਰੀ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰਸਤਾ: ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ ਦੇ ਟੀਚੇ
Swiggy ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਾਧਾ ਟੀਚੇ 18-20% ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਮੱਧ-ਕਾਲੀਨ ਟੀਚਾ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ (1 trillion) ਦਾ GOV ਅਤੇ 3-4% EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਹੈ। UBS ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ Q1FY27 ਤੱਕ contribution margin 'ਤੇ ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ (breakeven) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਹੋਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ। ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ 2030 ਤੱਕ $35 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Swiggy ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੱਧ-ਕਾਲੀਨ ਟੀਚਾ 4-5% EBITDA ਦੇ ਨਾਲ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਇਹ ਟਿਕਾਊ ਯੂਨਿਟ ਇਕਨਾਮਿਕਸ (unit economics) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਸਕੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸਥਾਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ Capital Expenditure (Capex) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।