Whalesbook
Valuation ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਭਾਰੂ ਪਈ
Physicswallah ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਅੱਜ, 6 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ, ਇਸਦੇ Q3 FY26 ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, NSE 'ਤੇ ਲਗਭਗ 3.33% ਡਿੱਗ ਗਈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹102.3 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Net Profit) (ਸਾਲਾਨਾ 33% ਵਾਧਾ) ਅਤੇ ₹1,082.4 ਕਰੋੜ ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ (Revenue) (ਸਾਲਾਨਾ 34% ਵਾਧਾ) ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਉੱਚੇ Valuation ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਸਦਕਾ ਸ਼ੇਅਰ ਇੰਟਰਾਡੇ ਵਿੱਚ ₹116.61 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਏ।
Edtech ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ
ਭਾਰਤ ਦਾ Edtech ਸੈਕਟਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੁਧਾਰ (Structural Correction) ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਤੇਜ਼ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ Valuation ਤੋਂ ਹੁਣ ਟਿਕਾਊ 'Phygital' (ਫਿਜ਼ੀਕਲ ਤੇ ਡਿਜੀਟਲ) ਮਾਡਲਾਂ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਬਤ ਹੋਣਯੋਗ ਨਤੀਜਿਆਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹਨ। ਇਸ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ (Capital Deployment) ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਗੱਲਾਂ (Business Fundamentals) 'ਤੇ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
Physicswallah, ਜੋ ਕਿ 18 ਨਵੰਬਰ, 2025 ਨੂੰ IPO ਕੀਮਤ ₹109 ਤੋਂ 33% ਦੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ NSE 'ਤੇ ਲਿਸਟ ਹੋਇਆ ਸੀ ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਿਨ ₹161.99 ਦਾ ਇੰਟਰਾਡੇ ਹਾਈ ਦੇਖਿਆ ਸੀ, ਉਦੋਂ ਤੋਂ ਆਪਣੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 28% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖ ਚੁੱਕਾ ਹੈ। ਇਹ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋਈ ਗਿਰਾਵਟ, ਨਾ ਕਿ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਜਾਪਦੀ ਹੈ।
Edtech ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਵੀ Valuation ਨਾਲ ਜੂਝਿਆ ਹੈ। Byju's, ਜੋ ਕਦੇ ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹਿੰਗਾ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਸੀ (ਲਗਭਗ $22 ਬਿਲੀਅਨ), ਦਾ Valuation 2024 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ ਲਗਭਗ ਜ਼ੀਰੋ ਹੋ ਗਿਆ ਅਤੇ ਇਹ ਦੀਵਾਲੀਆਪਨ (Insolvency) ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਚਲਾ ਗਿਆ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Unacademy ਦਾ Valuation 2021 ਦੇ ਸਿਖਰ $3.5 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ upGrad ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਕਰਨ ਦੇ ਸੌਦੇ Valuation ਦੇ ਮਤਭੇਦਾਂ ਕਾਰਨ ਅਸਫਲ ਰਹੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ Unacademy ਦਾ Valuation 2025 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ ਲਗਭਗ $290-300 ਮਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਿਆ ਸੀ। Physicswallah ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਨੈਗੇਟਿਵ ਹੈ, ਲਗਭਗ -145.8x ਤੋਂ -259.47x (ਫਰਵਰੀ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਤੱਕ)। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕੁਇਟੀ (Debt-to-Equity) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 0.69 ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਕੋਲ ₹5,054.4 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਣ-ਵਰਤੇ IPO ਫੰਡ ਹਨ, ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਇਨਔਰਗੈਨਿਕ ਗਰੋਥ (Inorganic Growth) ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦਾ Physicswallah ਪ੍ਰਤੀ ਰੁਖ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Goldman Sachs ਨੇ ₹135 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ 'Neutral' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Nuvama ਨੇ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। MarketsMOJO ਨੇ 17 ਦਸੰਬਰ, 2025 ਤੱਕ Valuation ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ 'Strong Sell' ਗ੍ਰੇਡ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਪ੍ਰਬੰਧਕੀ ਸੁਧਾਰ ਹੋਏ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ Offline ਸੈਂਟਰਾਂ ਦੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਨੂੰ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ 318 ਸਥਾਨਾਂ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ FY26 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਇਸਦੇ Online ਅਤੇ Offline ਐਨਰੋਲਮੈਂਟਸ (Enrollments) ਨੂੰ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 20% ਅਤੇ 36% ਸਾਲਾਨਾ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮਾਰਕੀਟ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਨੂੰ ਇਸਦੇ IPO Valuation ਤੋਂ ਹੋਈ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਟਿਕਾਊ ਮੁਨਾਫੇ (Sustained Profitability) ਦੀ ਮੰਗ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੋਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਮੁੜ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ।