Persistent Systems: ਕਮਾਈ ਵਧੀ ਪਰ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਲੱਗੀ ਸੱਟ, LKP ਨੇ ਘਟਾਇਆ ਟਾਰਗੇਟ!

ਕਮਾਈ ਵਧੀ ਪਰ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਕਿਉਂ ਪਿਆ ਦਬਾਅ?

Persistent Systems ਨੇ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰੈਵੇਨਿਊ USD 436 ਮਿਲੀਅਨ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਦਰਾ (constant currency) ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਕੁਆਰਟਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 3.4% ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਿੰਗ, ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਅਤੇ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ (BFSI) ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਹੈਲਥਕੇਅਰ ਤੇ ਲਾਈਫ ਸਾਇੰਸਿਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਵੀ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ।

ਪਰ, ਚਿੰਤਾ ਦੀ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ (EBIT margin) ਵਿੱਚ 40 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (0.40%) ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ 16.3% 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਦੀ ਮੁੱਖ ਵਜ੍ਹਾ ਕੰਸਲਟਿੰਗ, ਸਬ-ਕੰਟਰੈਕਟਿੰਗ ਅਤੇ ਟਰੈਵਲ ਵਰਗੇ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਹੋਇਆ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਲਾਇਸੈਂਸ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾਇਆ।

AI ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਅਤੇ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ

Persistent Systems ਦੇ 16.3% ਦੇ EBIT ਮਾਰਜਿਨ, ਵੱਡੀਆਂ ਆਈ.ਟੀ. ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ TCS (ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 23-25% ਮਾਰਜਿਨ ਦਿੰਦੀ ਹੈ) ਅਤੇ Infosys (ਜੋ 20-22% ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਵਿੱਚ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ) ਤੋਂ ਘੱਟ ਹਨ। Wipro ਵਰਗੀਆਂ ਕੁਝ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਇਸ ਦੇ ਨੇੜੇ-ਤੇੜੇ ਦੇਖੇ ਗਏ ਹਨ।

ਆਈ.ਟੀ. ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਆਰਟੀਫਿਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦਾ। AI 'ਤੇ ਖੋਜ, ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਟੈਲੈਂਟ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, AI ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਰੰਪਰਿਕ ਆਈ.ਟੀ. ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਘੱਟ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹੀ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ 2027 ਤੱਕ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ। ਲਗਭਗ USD 7.5 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਵਾਲੀ Persistent Systems, TCS ਜਾਂ Infosys ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ AI ਵਿੱਚ ਇੰਨਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਹੈ।

LKP Research ਨੇ ਘਟਾਇਆ ਟਾਰਗੇਟ

ਇਹਨਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, LKP Research ਨੇ Persistent Systems 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਪਰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ (valuation multiple) ਨੂੰ 40x ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 35x ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ AI ਕਾਰਨ ਭਵਿੱਖੀ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਪੈਣ ਵਾਲੇ ਸੰਭਾਵੀ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। LKP Research ਨੇ FY2028 ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (earnings per share) ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਸਟਾਕ ਦਾ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹6,350 ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।