OpenAI ਨੇ ਗੁਆਏ ਟਾਰਗੇਟ, ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਡਿੱਗੇ: AI ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਸਵਾਲ?

OpenAI ਵੱਲੋਂ ਆਪਣੇ ਨਵੀਨਤਮ ਸੇਲਜ਼ ਅਤੇ ਯੂਜ਼ਰ ਟਾਰਗੇਟ ਮਿਸ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਨੇ ਇਸਦੇ ਟੈਕਨਾਲੌਜੀ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਹ ਘਟਨਾ AI ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਲਈ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਆਧਾਰ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਹਾਰਕਤਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।

The Wall Street Journal ਮੁਤਾਬਕ, OpenAI 2026 ਤੱਕ ਦੇ ਆਪਣੇ ਸੇਲਜ਼ ਅਤੇ ਯੂਜ਼ਰ ਟਾਰਗੇਟ ਪੂਰੇ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕੀ। ਇਸ ਕਾਰਨ Tokyo ਵਿੱਚ SoftBank Group Corp. ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 11% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਸੂਚੀਬੱਧ Oracle Corp., Advanced Micro Devices Inc. (AMD), ਅਤੇ CoreWeave Inc. ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰੀ-ਮਾਰਕੀਟ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 3% ਤੱਕ ਟੁੱਟ ਗਏ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਸੇ ਵੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ AI ਕੰਪਨੀ ਤੋਂ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਪ੍ਰਤੀ ਕਿੰਨੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਚਲਾਉਣ ਅਤੇ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ।

ਬਜ਼ਾਰ ਇਹ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ AI ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਮਿਲੇ-ਬੁੱਕੇ ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਟੀਚੇ ਇਸਦੇ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਰੇ ਸ਼ੱਕ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਐਨਾਲਿਸਟ ਅਮਾਂਡਾ ਲਿਓਨਸ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ AI ਸਟੋਰੀ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖਣ ਲਈ ਨਿਰੰਤਰ ਖਰਚੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ, ਪਰ ਕੋਈ ਵੀ ਸੁਸਤੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਤੇਜ਼ ਵਾਧਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਹਾਰਕਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਦੌਰਾਨ, OpenAI ਆਪਣੀ ਮੋਹਰੀ ਸਥਿਤੀ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। Anthropic PBC ਅਤੇ Alphabet ਦਾ Gemini ਮਾਡਲ ਕੋਡਿੰਗ ਅਤੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵੱਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ OpenAI ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਕਿਨਾਰੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। Alphabet 2026 ਵਿੱਚ AI ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਅਤੇ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਲਈ $175 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $185 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2025 ਵਿੱਚ $91.4 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ OpenAI ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀਆਂ ਮਾਲੀਆ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਕੰਪਿਊਟ ਪਾਵਰ, ਮਾਈਕ੍ਰੋਸਾੱਫਟ ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ Azure ਕਲਾਉਡ ਸੌਦੇ ਸਮੇਤ, ਲਈ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। CoreWeave, ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ GPU ਕਲਾਉਡ ਪ੍ਰਦਾਤਾ, ਮਾਲੀਏ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਇਕਰਾਰਨਾਮੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਮਾਡਲ OpenAI ਵਰਗੇ AI ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਤੋਂ ਨਿਰੰਤਰ ਮੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਬਜ਼ਾਰ OpenAI ਦੇ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਦਾ ਵੀ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। SoftBank ਦਾ RSI 81.07 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸ਼ਾਇਦ ਇਸਦੇ 'ਓਵਰਬਾਊਟ' ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਖ਼ਤ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਜਾਂਚਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। AMD, ਇੱਕ ਮੁੱਖ AI ਚਿੱਪ ਸਪਲਾਇਰ, ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ (ਲਗਭਗ 114-131 ਦੀਆਂ ਕੁਝ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਨੁਸਾਰ) ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਇਸਨੂੰ 'Significantly Overvalued' ਕਹਿ ਰਹੇ ਹਨ। Nvidia ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਵੀ ਲਗਭਗ 42.52 ਹੈ। Wedbush Securities, ਹਾਲਾਂਕਿ, Oracle Corporation ਨੂੰ 'AI ਕ੍ਰਾਂਤੀ ਲਈ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਪ੍ਰਦਾਤਾ' ਮੰਨਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ $225 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Outperform' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ Oracle ਦੇ $553 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਬਾਕੀ ਪਰਫਾਰਮੈਂਸ ਓਬਲੀਗੇਸ਼ਨਾਂ (remaining performance obligations) ਨੂੰ ਕੰਟਰੈਕਟ ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਇੱਕ ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਸੰਕੇਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਇੱਕ ਅਣਡਿੱਠਾ AI ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਖਿਡਾਰੀ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Microsoft, ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਈਵਾਲ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਮਾਲੀਆ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ OpenAI ਇਸਦੇ ਬਾਕੀ ਓਬਲੀਗੇਸ਼ਨਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣਦਾ ਹੈ।

AI ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਤੇਜ਼ ਵਿਕਾਸ ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ, ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ IT ਖਰਚੇ 2026 ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ AI ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ। Gartner 2026 ਲਈ $2.52 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ AI ਖਰਚੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ Morgan Stanley 2028 ਤੱਕ AI ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, OpenAI ਦੀਆਂ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀਆਂ ਮਾਲੀਆ ਕਮੀ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਮੱਸਿਆ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ AI ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਸ਼ਾਮਲ ਸਾਰਿਆਂ ਲਈ ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਵਾਧਾ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਬਦਲ ਸਕਦੀ। AMD ਅਤੇ Nvidia ਵਰਗੇ ਚਿੱਪ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਉੱਚ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ, ਅਤੇ Oracle ਦੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੂੰਜੀ ਲੋੜਾਂ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ, ਚੱਲ ਰਹੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਬਜ਼ਾਰ ਸਿਰਫ ਵਿਕਾਸ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਟਿਕਾਊ ਮਾਲੀਏ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਰਿਟਰਨ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ OpenAI ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕਿੰਨੀ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Alphabet ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, OpenAI ਆਪਣੀ ਇੱਛਾ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਭਾਈਵਾਲਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਇੱਕ ਲਾਭਕਾਰੀ ਮਾਰਗ ਦਿਖਾਉਣ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।