ਨਿਫਟੀ IT: ਇਨਫੋਸਿਸ, TCS ਪਿੱਛੇ, ਮਿਡ-ਕੈਪਸ ਅੱਗੇ

ਭਾਰਤ ਦੇ IT ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਨਿਰਵਿਵਾਦ ਲੀਡਰ, ਇਨਫੋਸਿਸ ਅਤੇ TCS, ਹੁਣ Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਹੈ। Persistent Systems ਅਤੇ Coforge ਵਰਗੀਆਂ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਦਸੰਬਰ 2024 ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗਸ (PE) ਅਨੁਪਾਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਅੰਤਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। Infosys ਦਾ PE 43.5% (2021 ਵਿੱਚ 39x ਤੋਂ 2025 ਵਿੱਚ 22x) ਅਤੇ TCS ਦਾ 45% (40x ਤੋਂ 22x) ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Persistent Systems ਵਰਗੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਦਾ ਮੁੱਲ 60x 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Coforge ਵਿੱਚ 11.7% (68x ਤੋਂ 50x) ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਮਿਡ-ਕੈਪ IT ਫਰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵੱਡੇ ਲੀਡਰਾਂ ਨੂੰ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਮੁੱਲ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs) Persistent ਅਤੇ Coforge ਵਰਗੀਆਂ ਮਿਡ-ਕੈਪਸ ਨੂੰ ਛੱਡ ਕੇ, ਲਗਭਗ ਸਾਰੇ IT ਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਸਥਿਰ ਰਹੀਆਂ ਜਾਂ ਵਧੀਆਂ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (DIIs) ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਜਾਂ ਵਧਾਇਆ ਹੈ। DIIs ਨੇ FIIs ਤੋਂ ਹੋਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ IT ਸੈਕਟਰ ਇੱਕ ਡਿਫੈਂਸਿਵ ਪਲੇ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ ਜੋ ਘਰੇਲੂ ਖਰੀਦ, ਉੱਚ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਪੇਆਉਟਸ (high dividend payouts), ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਬਾਇਬੈਕ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਮਿਡ-ਕੈਪ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ Coforge ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਹੈ। Hulst BV ਦੁਆਰਾ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਸਟੇਕ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ FII ਅਤੇ DII ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਲਗਭਗ 90% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਮਾਲਕੀ ਦਾ ਇਹ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ, ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਫੰਡ-ਰੇਜ਼ਿੰਗ ਘੋਸ਼ਣਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸੰਭਾਵੀ ਡਾਇਲਿਊਸ਼ਨ (potential dilution), ਕਮਜ਼ੋਰ ਕੈਸ਼ ਕਨਵਰਜ਼ਨ ਗਾਈਡੈਂਸ (weaker cash conversion guidance), ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਪਿਛਲੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲ ਦੇ ਕਾਰਨ ਆਈਆਂ ਅਤਿ-ਉਚੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ (sky-high expectations) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਤਕਨੀਕੀ ਸੈੱਟਅੱਪ (precarious technical setup) ਬਣਾਇਆ ਹੈ। ਚਾਰਟ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਸ਼ਨ ਪੈਟਰਨ (distribution pattern), ਇੱਕ ਟੁੱਟੀ ਹੋਈ ਸਪੋਰਟ ਟ੍ਰੈਂਡਲਾਈਨ (broken support trendline), ਅਤੇ ਬੇਅਰਿਸ਼ ਔਸੀਲੇਟਰ (bearish oscillators) ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ 22 ਜਨਵਰੀ ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਇਸਦੇ ਨਤੀਜੇ ਹੋਲਡਰਾਂ ਲਈ ਅਹਿਮ ਹਨ।