Newgen Software: AI ਦੇ ਕਾਰਨ Q3 'ਚ ਧੀਮੀ ਰਫ਼ਤਾਰ, ਪਰ Brokerage ਨੇ ਕਿਹਾ 'HOLD'!

AI ਨੇ ਵਧਾਈਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਪਰ ਆਸ ਦੀ ਕਿਰਨ ਬਰਕਰਾਰ

Newgen Software Technologies ਨੇ ਮਾਲੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਮਾਹੌਲ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਦੌਰਾਨ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਸਿਰਫ਼ 5% ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਧੀਮੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਅਤੇ EMEA (Europe, Middle East, and Africa) ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਲਾਇਸੈਂਸ ਡੀਲਾਂ ਦਾ ਘੱਟ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਣਾ ਰਿਹਾ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, APAC ਅਤੇ US ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 7.4% ਅਤੇ 20.8% ਦਾ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਗਾਹਕਾਂ ਦੁਆਰਾ AI (Artificial Intelligence) ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਸਲਿਊਸ਼ਨਜ਼ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਦੀ ਵਧ ਰਹੀ ਪ੍ਰਵਿਰਤੀ ਕਾਰਨ ਡੀਲ ਪੂਰੇ ਹੋਣ ਦਾ ਸਮਾਂ ਲੰਬਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।

brokerage ਦੀ ਰਾਇ: Target Price 'ਚ ਕਟੌਤੀ, ਪਰ 'HOLD' ਕਾਇਮ

ਇਸ ਧੀਮੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਗਲੋਬਲ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ICICI Securities ਨੇ Newgen Software Technologies ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਨੂੰ ਸੋਧਿਆ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਲਈ ਅਗਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ 25x ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੈ, ਪਹਿਲਾਂ ਇਹ 35x ਸੀ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਇਸ ਲਈ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 20% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧੇ ਦੇ ਆਪਣੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕੀ। ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਦਸੰਬਰ 2026 ਤੱਕ ਲਈ ₹660 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ 'HOLD' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ 'HOLD' ਰੇਟਿੰਗ ਮਾਲੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।

ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ

ਇਸ ਸਮੇਂ, ਸ਼ੇਅਰ ₹615.50 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ (30 ਜਨਵਰੀ, 2026 ਤੱਕ), ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹14,750 ਕਰੋੜ ਹੈ। NSE 'ਤੇ ਵਪਾਰਕ ਵਾਲੀਅਮ 480,000 ਸ਼ੇਅਰ ਰਿਹਾ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੁਆਰਾ P/E ਮਲਟੀਪਲ ਨੂੰ 35x ਤੋਂ 25x ਤੱਕ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ, 20% ਵਾਧੇ ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿਣ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ 32.0x ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Newgen Software ਡਿਜ਼ੀਟਲ ਟ੍ਰਾਂਸਫੋਰਮੇਸ਼ਨ ਪਲੇਟਫਾਰਮਸ ਦੇ ਖਾਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਡਿਜ਼ੀਟਲ ਟ੍ਰਾਂਸਫੋਰਮੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਲਾਉਡ ਮਾਈਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।

ਵਾਧੇ ਦੀ ਚਿੰਤਾ, ਪਰ ਐਨੂਇਟੀ (Annuity) ਤੋਂ ਸਥਿਰਤਾ

ਇਹਨਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ICICI Securities ਨੇ Newgen Software Technologies 'ਤੇ 'HOLD' ਰੇਟਿੰਗ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਵਧਾਨ ਰਵੱਈਏ ਦਾ ਆਧਾਰ ਮਾਲੀ ਸਾਲ 2027 (FY27) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ 13.3% ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਭਾਵਿਤ ਉਛਾਲ ਲਾਇਸੈਂਸ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਤੇਜ਼ੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਐਨੂਇਟੀ ਆਮਦਨ ਦੇ ਸਰੋਤ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਐਨੂਅਲ ਮੇਨਟੇਨੈਂਸ ਕੰਟਰੈਕਟ (AMC), SaaS ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਅਤੇ ਸਪੋਰਟ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਿਕਾਸ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਨੇ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਆਧਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ 26.5% 'ਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ। ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਤਨਖਾਹਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡਿਲੀਵਰੀ ਫੰਕਸ਼ਨ ਵਿੱਚ AI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਲਾਭਾਂ ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਈ। ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਇਹਨਾਂ AI-ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ।