Whalesbook
ਪੂਰੀ ਵਿੱਤੀ ਤਸਵੀਰ (The Financial Deep Dive)
Nazara Technologies ਨੇ Q3 FY26 (31 ਦਸੰਬਰ 2025 ਨੂੰ ਖਤਮ ਹੋਈ ਤਿਮਾਹੀ) ਵਿੱਚ ਮਿਲ੍ਹੇ-ਜੁਲ੍ਹੇ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। Nodwin ਦੇ ਡੀ-ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ (de-consolidation) ਦੇ ਵੱਡੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਕਾਰਨ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਿਪੋਰਟਡ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (YoY) 24.1% ਘੱਟ ਕੇ ₹406.0 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਪਰ, ਇਸ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਹਟਾ ਕੇ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਨੇ 9.8% ਦਾ ਐਡਜਸਟਡ (adjusted) ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ਵਿੱਚ 29.4% ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹67.8 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਰਜਿਨ ਵੱਧ ਕੇ 16.7% ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਸਮੇਂ 9.8% ਸੀ। ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਕੰਪਨੀ ਦੀ Centres of Excellence (COEs) ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਕਾਰਜ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (operational efficiencies) ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਜੇਕਰ ਪਿਛਲੇ 9 ਮਹੀਨਿਆਂ (9MFY26) ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ 29.7% ਵਧ ਕੇ ₹1,431.2 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ EBITDA 73.0% ਦੇ ਭਾਰੀ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹177.2 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। 9MFY26 ਲਈ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 12.4% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ 9MFY25 ਦੇ 9.3% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਸੁਧਾਰ ਹੈ।
ਪਰ, ਮੁਨਾਫੇ (Profitability) ਦੀ ਤਸਵੀਰ ਕੁਝ ਮਿਲ੍ਹੀ-ਜੁਲੀ ਰਹੀ। Q3 FY26 ਲਈ ਜਾਰੀ ਕਾਰਜਾਂ (continued operations) ਤੋਂ PAT (Profit After Tax) ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ 2.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਅਤੇ ਇਹ ₹8.8 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 9MFY26 ਲਈ, ਜਾਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਤੋਂ PAT ਵਿੱਚ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 77% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ ₹11.3 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ। Q3 FY26 ਵਿੱਚ PAT (ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ/ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ) ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਪਰ 9MFY26 ਲਈ PAT (ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ/ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ) 407.4% ਦੇ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ₹259.3 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹1,192.9 ਕਰੋੜ ਦੀ 'ਹੋਰ ਆਮਦਨ' (Other income) ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਿਹਾ।
ਸੈਗਮੈਂਟ (Segment) ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, ਮੋਬਾਈਲ ਗੇਮਿੰਗ ਮਾਲੀਆ 9MFY26 ਵਿੱਚ 48% ਵਧਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ AdTech ਨੇ ਮਾਲੀਆ ( 86% ) ਅਤੇ EBITDA ( 95% ) ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਆਫਲਾਈਨ ਗੇਮਿੰਗ ਨੇ ਲਗਭਗ 36% ਦੇ ਸਿਹਤਮੰਦ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇ। Sportskeeda ਨੇ ਖਰਚੇ ਘਟਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਅਤੇ Q3 FY26 ਵਿੱਚ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ 32% ਦੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਕਮੀ ਕੀਤੀ।
ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡੀ ਘਟਨਾ ਵਿੱਚ, NODWIN ਨੇ ਆਪਣੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ Freaks 4U Gaming GmbH ਦੇ ਡੀ-ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ₹384 ਕਰੋੜ ਦਾ ਇਮਪੇਅਰਮੈਂਟ ਲੋਸ (impairment loss) ਦਰਜ ਕੀਤਾ। Kiddopia ਦੇ ਗਾਹਕਾਂ (subscribers) ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਜਾਰੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ IP ਫੁੱਟਪ੍ਰਿੰਟ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
🚩 ਅੱਗੇ ਕੀ? (Risks & Outlook)
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਡੀ-ਕੰਸੋਲੀਡੇਸ਼ਨ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਦੇ ਹੋਏ, ਕੰਪਨੀ ਨਿਰੰਤਰ ਅੰਤਰੀਵ (underlying) ਵਿਕਾਸ ਦਰਜ ਕਰੇ। 9MFY26 ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਤੋਂ PAT ਵਿੱਚ ਆਈ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ 'ਤੇ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ "ਮੁਨਾਫਾ-ਅਗਵਾਈ ਵਿਕਾਸ, ਮਾਪਯੋਗ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ, ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ" 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨਿਰੰਤਰ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਧਾ, ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਵੰਡ, ਅਤੇ NODWIN ਵਰਗੇ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਲਈ ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਵਾਪਸੀ ਦੇਖਣਗੇ, ਜਿਸ ਦਾ ਟੀਚਾ FY26 ਵਿੱਚ EBITDA ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣਾ ਹੈ।