Whalesbook
Meta Platforms ਨੇ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸਾਲ 2026 ਲਈ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ 'ਤੇ $115 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $135 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਦਾ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Expenditure) ਕਰਨ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਵੱਡੇ ਖਰਚੇ ਦੇ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਚਿੰਤਾ ਪਾਈ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ।
AI 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਖਰਚਾ, ਪਰ ਕਿਸ ਲਈ?
Meta ਦਾ $115 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $135 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਇਹ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਦਾ ਮਾਡਲ Amazon Web Services ਜਾਂ Google Cloud ਵਰਗਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀ ਬਾਹਰੀ ਵਪਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਸਮਰੱਥਾ ਕਿਰਾਏ 'ਤੇ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। Meta ਦਾ ਇਹ ਵੱਡਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ AI ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਸ ਸਕੇਲ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ AI ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਖਰਚੇ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਨਾਂ ਵਿੱਚ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਵਿਸ਼ਾਲ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਤੋਂ ਕਿੰਨਾ ਰਿਟਰਨ ਮਿਲੇਗਾ। ਲਗਭਗ $1.2 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਅਤੇ 23x ਦੇ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਾਲ, Meta ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ Google ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੈ, ਪਰ Amazon ਅਤੇ Nvidia ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
Bill Ackman ਦਾ ਹੌਂਸਲਾ, AI 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਦਾਅ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇਸ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਬਿਲ ਐਕਮੈਨ (Bill Ackman) ਦੀ Pershing Square Capital Management ਨੇ Meta ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ $2 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਲਗਭਗ ~10% ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ~$625 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਔਸਤ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਐਕਮੈਨ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ Meta ਦੀ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਸਮਝ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ AI ਹੀ Meta ਦਾ ਭਵਿੱਖੀ ਰੈਵੇਨਿਊ ਇੰਜਣ ਬਣੇਗਾ। ਉਹ Meta ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ~22x ਫਾਰਵਰਡ ਅਰਨਿੰਗਸ ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵੱਡੀ ਗ੍ਰੋਥ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪੁਆਇੰਟ ਮੰਨਦੇ ਹਨ।
ਸ਼ੱਕੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਵਾਲ
Meta ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਸਦੇ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Free Cash Flow) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ। ਕੰਪਨੀ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਪੂਰੇ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਾਂ ਲਈ ਵਰਤ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਜ਼ੀਰੋ ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Meta ਦੇ Reality Labs ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਨੂੰ ਲਗਭਗ $19 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਸਤਾ ਨਜ਼ਰ ਨਹੀਂ ਆ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, AI ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਦੀ ਦੌੜ ਵਿੱਚ Meta ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸਮੱਸਿਆ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Amazon ਅਤੇ Google ਵਰਗੇ ਵਿਰੋਧੀ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵੀ ਕਸਟਮ AI ਚਿਪਸ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ TPUs ਅਤੇ Inferentia) ਵਿਕਸਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, Meta ਅਜੇ ਵੀ ਮਹਿੰਗੇ Nvidia GPUs 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ।
ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੋਰ ਬਿਜ਼ਨਸ ਦਾ ਵਿਰੋਧਾਭਾਸ
ਇਸ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Meta ਦਾ ਮੁੱਖ ਐਡਵਰਟਾਈਜ਼ਿੰਗ ਬਿਜ਼ਨਸ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਟਾਰਗੇਟਿੰਗ ਕੈਪੇਬਿਲਟੀਜ਼ ਦੇ ਕਾਰਨ ਐਡ ਵੌਲਿਊਮ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਵੀ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ। Meta ਨੇ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ 26% ਤੋਂ 34% ਤੱਕ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ $150 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਮਾਲੀਏ ਵਾਲੀ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਤੇਜ਼ੀ ਹੈ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਉਲਟ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਸਵਾਲ
ਅੰਤ ਵਿੱਚ, Meta ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕਰਕੇ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਭਵਿੱਖੀ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਸਿਰਫ OpenAI, Google, ਅਤੇ Anthropic ਵਰਗੇ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਨਾਲ AI ਵਿੱਚ ਅੱਗੇ ਰਹਿਣਾ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਆਪਣੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Meta ਦੇ ਖਰਚੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾਏ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਸਵਾਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੀ Meta ਆਪਣੇ AI ਅਤੇ Reality Labs ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦਾ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਮੁਦਰੀਕਰਨ ਕਰਕੇ ਵਧਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰ ਸਕੇਗੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਮੁਤਾਬਿਕ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਸਕੇਗੀ।