Whalesbook
Bitcoin ਖਰੀਦਾਰੀ ਜਾਰੀ, ਪਰ ਨੁਕਸਾਨ ਵੀ ਵਧਿਆ
MicroStrategy ਨੇ Bitcoin ਦੀ ਖਰੀਦ ਦਾ ਸਿਲਸਿਲਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ $329.9 ਮਿਲੀਅਨ ਵਿੱਚ 4,871 BTC ਖਰੀਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਖਰੀਦ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਹੁਣ ਕੁੱਲ 766,970 BTC ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਇਸ ਨਵੀਂ ਖਰੀਦ ਲਈ ਔਸਤ ਕੀਮਤ $67,718 ਪ੍ਰਤੀ Bitcoin ਰਹੀ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ Bitcoin ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਔਸਤ ਲਾਗਤ ਬੇਸ (Average Cost Basis) $75,644 ਪ੍ਰਤੀ Bitcoin ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕੀਮਤ $69,120 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ Bitcoin ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਲਗਭਗ $5 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਾ-ਵਸੂਲੇ ਹੋਏ ਨੁਕਸਾਨ (Paper Loss) ਦਰਜ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕੁੱਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਲਗਭਗ 8% ਹੈ।
ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚ ਕੇ Bitcoin ਖਰੀਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਡਿਲਿਊਸ਼ਨ ਦਾ ਖਤਰਾ
MicroStrategy ਦੀ ਇਹ ਤਾਜ਼ਾ Bitcoin ਖਰੀਦ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਵੇਂ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਰੀ ਕਰਕੇ ਫੰਡ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੈਫਰਡ ਸਟਾਕ (Preferred Stock) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਲਗਭਗ $227.3 ਮਿਲੀਅਨ ਅਤੇ ਕਾਮਨ ਸਟਾਕ (Common Stock) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ $72 ਮਿਲੀਅਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ (Shareholders) ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਡਿਲਿਊਸ਼ਨ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵਾਲੀਆਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Block (SQ) ਦੇ ਮਾਡਲ ਤੋਂ ਬਿਲਕੁਲ ਵੱਖਰੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ $35.81 ਬਿਲੀਅਨ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ 28.40 ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, MicroStrategy ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨੈਗੇਟਿਵ ਕਮਾਈ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ (EPS) -$15.23 ਕਾਰਨ ਕੈਲਕੂਲੇਟ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਜਦੋਂ ਕਿ Hut 8 (HUT) ਅਤੇ Marathon Digital (MARA) ਵਰਗੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਮਾਈਨਰ ਵੱਖਰੇ ਮਾਡਲ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ, MSTR ਆਪਣੀ Bitcoin ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੋ ਗਈ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਧਦੀ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ
2020 ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ Bitcoin ਰਣਨੀਤੀ ਅਪਣਾਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, MSTR ਨੇ Bitcoin ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। ਅਗਸਤ 2020 ਤੋਂ ਅਗਸਤ 2025 ਤੱਕ $10,000 ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੇ ਲਗਭਗ $324,290 ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ Bitcoin ਨੇ $102,229 ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ (Volatility) ਵੀ ਆਈ ਹੈ। MSTR ਨੇ 100.5% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ 114% ਦੀ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ ਦਿਖਾਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Bitcoin ਨੇ 59.2% ਰਿਟਰਨ ਅਤੇ 65.6% ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ ਦਿੱਤੀ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, MSTR 2025 ਵਿੱਚ Nasdaq-100 ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਸਟਾਕ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ 48% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਵਧੇ, ਕੰਪਨੀ Bitcoin ਦੀ ਪ੍ਰੌਕਸੀ ਬਣੀ
MicroStrategy ਦੀ ਕੈਪੀਟਲ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਪ੍ਰੈਫਰਡ ਸਟਾਕ ਆਫਰਿੰਗਜ਼ ਰਾਹੀਂ, ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ, ਜੋ ਇੱਕ "ਐਟ-ਦ-ਮਾਰਕੀਟ" ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ, Bitcoin ਰਿਜ਼ਰਵ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨੂੰ ਪਤਲਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। Bitcoin ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਅਨਰੀਅਲਾਈਜ਼ਡ ਲੋਸ (Unrealized Loss) ਅਤੇ 2025 ਵਿੱਚ MSTR ਦੇ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ 48% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਬੇਚੈਨੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।
ਕੰਪਨੀ ਹੁਣ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਲਈ ਇੱਕ ਸਿੱਧੀ ਪ੍ਰੌਕਸੀ (Proxy) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ ਇਸਦੇ BTC ਖਜ਼ਾਨੇ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਲੀਵਰੇਜ ਸੰਭਾਵੀ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ; ਜੇਕਰ Bitcoin ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਅਤੇ ਪ੍ਰੈਫਰਡ ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। CEO Michael Saylor ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧ ਹਨ, ਪਰ ਇਸ ਵਿੱਚ ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। Wells Fargo ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਨੇ Bitcoin-ਲੀਵਰੇਜਡ ਇਕੁਇਟੀ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ "Equal-Weight" ਵਰਗੀਆਂ ਸਾਵਧਾਨ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਅਪਣਾਈਆਂ ਹਨ।
ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਬੁਲਿਸ਼
ਇਹਨਾਂ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ MicroStrategy ਲਈ ਬਹੁਤ ਹੱਦ ਤੱਕ ਬੁਲਿਸ਼ (Bullish) ਰੁਖ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਰੇਟਿੰਗ "Buy" ਜਾਂ "Strong Buy" ਦੇ ਹੱਕ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਨ ਵਾਲੇ 18 ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚੋਂ, ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨੇ ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ $368.21 ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ ਤੋਂ 200% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ (Upside) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ $54.00 ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ $705.00 ਤੱਕ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹਨ। ਕੁਝ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਘਟਾਏ ਹਨ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਬੁਲਿਸ਼ ਹੈ। ਇਹ Bitcoin ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਦਬਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਨੇੜਲੇ ਮਿਆਦ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ Bitcoin ਥੀਸਿਸ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਪਰ MSTR ਦੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੀਵਰੇਜਡ ਇਕੂਮੂਲੇਸ਼ਨ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਵਧੇ ਹੋਏ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ ਅਤੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਰਿਸਕ (Execution Risks) ਨੂੰ ਵੀ ਮਾਨਤਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।