Whalesbook
Investec ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ:
Investec ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਮੁੱਖ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਅਤੇ ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਅਧਿਐਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ Zomato (Eternal) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ Swiggy ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਵਰਗੇ ਮਹਿੰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ Zomato ਦੀ ਪਕੜ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਦੱਸੀ ਗਈ ਹੈ। Investec ਦਾ ਫੋਕਸ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਫਾਇਦਿਆਂ 'ਤੇ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ।
ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਵਿੱਚ Blinkit ਅੱਗੇ:
Investec ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਨੂੰ ਇੱਕ 'survival of the fittest' ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੰਨਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ FY30 ਤੱਕ 40% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ, Zomato ਦਾ Blinkit ਲੀਡਰ ਵਜੋਂ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ Blinkit, Swiggy ਦੇ Instamart ਤੋਂ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਕਈ ਸਾਲ ਅੱਗੇ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਸਦਾ ਵੱਡਾ ਪੈਮਾਨਾ (Scale) ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਯੂਨਿਟ ਇਕਨਾਮਿਕਸ (Unit Economics) ਹੈ। Q1 FY25 ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, Blinkit ਨੇ ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਵਿੱਚ 46% ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਲਗਭਗ 1.57 ਮਿਲੀਅਨ ਆਰਡਰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, Swiggy Instamart ਨੇ 1.21 ਮਿਲੀਅਨ ਆਰਡਰ ਅਤੇ 25% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ Blinkit ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ 92% ਤੱਕ ਘਟਾ ਲਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Instamart ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ 60% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। Blinkit ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਆਪਣੇ ਡਾਰਕ ਸਟੋਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਧਾ ਕੇ 2,000 ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾਈ ਹੈ, ਜੋ Instamart ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਾਭ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਵਧੇਰੇ ਸੰਭਾਵੀ ਰਾਹ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। Blinkit ਦੀ ਔਸਤ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸਮਾਂ 10-12 ਮਿੰਟ ਹੈ, ਜੋ Instamart ਦੇ 12-15 ਮਿੰਟ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ।
ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ 'ਚ ਸਥਿਰਤਾ, ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ:
ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਅਜੇ ਸਥਿਰ' ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। Zomato ਅਤੇ Swiggy ਦੋਵਾਂ ਲਈ, FY26 ਤੋਂ FY30 ਤੱਕ 17% ਵਾਧਾ ਅਤੇ 20% ਤੋਂ ਵੱਧ EBITDA ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਯੂਜ਼ਰਸ, ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ, ਅਤੇ ਬਿਹਤਰ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ ਤੇ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਬਾਜ਼ੀ ਤੋਂ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। Zomato ਦਾ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਬਹੁਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Q4 FY23 ਅਤੇ Q4 FY25 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਇਸਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ₹840 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਗਿਆ। Zomato ਦੇ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਡਿਸਟ੍ਰਿਕਟ ਪਲੇਟਫਾਰਮ (ਡਾਇਨਿੰਗ ਅਤੇ ਟਿਕਟਿੰਗ ਲਈ) ਵੀ ਘੱਟ ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਮੌਕੇ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। Zomato ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਰਣਨੀਤੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Hyperpure B2B ਸਪਲਾਈ ਅਤੇ Blinkit ਐਕਵਾਇਰ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਨੇ Q1 FY24 ਤੋਂ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਲਿਆਂਦਾ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ:
Investec ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, Zomato ਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੈ। ਇਹ FY26-28 ਲਈ ਅਨੁਮਾਨਤ 2.4x ਰੈਵੇਨਿਊ ਅਤੇ 4.5x EBITDA 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। 28 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੱਕ, Zomato ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹2,46,663 ਕਰੋੜ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 97.6 ਸੀ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਆਨਲਾਈਨ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 2034 ਤੱਕ USD 337.15 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ 22.18% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧੇਗਾ। ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਸੈਗਮੈਂਟ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਲ 2026 ਵਿੱਚ USD 3.65 ਬਿਲੀਅਨ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਹੈ, 2031 ਤੱਕ 12.74% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਨਾਲ USD 6.64 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
Zomato ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ:
Zomato ਦੀਆਂ ਰਣਨੀਤਕ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੀ ਹਨ। ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਮਹਿੰਗਾ ਹੈ। Q4 FY25 ਵਿੱਚ Blinkit ਦੇ 216 ਨਵੇਂ ਸਟੋਰ ਖੋਲ੍ਹਣ ਕਾਰਨ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਖਰਚੇ ਵਧੇ। ਇਸੇ ਕਾਰਨ, Q4 FY25 ਵਿੱਚ Zomato ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ 78% ਘਟ ਕੇ ₹39 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਗਾਹਕ ਅਨੁਭਵ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਆਪਣੀਆਂ 'Quick' ਅਤੇ 'Everyday' 15-ਮਿੰਟ ਦੀ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵੀ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤੀਆਂ। Zepto ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਤਿੱਖਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। Zomato GST ਦੇ ₹23.26 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੰਗ ਨੂੰ ਕਰਨਾਟਕ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ CCI (Competition Commission of India) ਨਾਲ ਇੱਕ ਐਂਟੀਟਰਸਟ ਜਾਂਚ ਵਿੱਚ ਸਹਿਯੋਗ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ:
Investec ਨੇ Zomato ਨੂੰ ₹375 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਮਾਡਲ ਅਤੇ Blinkit ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ। Swiggy ਲਈ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹310 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ, Zomato ਦੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਅਤੇ ਪੈਮਾਨੇ ਦੇ ਫਾਇਦਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਪਸੰਦ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਹਾਲੀਆ ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ Blinkit ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਕਾਰਨ ਘੱਟ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਿਖਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ Zomato ਕੁਇੱਕ ਕਮਰਸ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਸਥਾਈ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਹਾਸਲ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।