Whalesbook
AI ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਭਾਰਤੀ IT ਦਿੱਗਜਾਂ (IT Giants) ਵੱਲੋਂ AI ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਸਮਝੌਤੇ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਾਰੇ AI ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵ (Disruptive Potential) ਕਾਰਨ ਚਿੰਤਤ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ ਤਤਕਾਲੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦੀ ਝਲਕ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਅਸਲ ਪ੍ਰੀਖਿਆ AI ਤੋਂ ਲਾਭ ਕਮਾਉਣ ਵਿੱਚ ਹੈ।
AI ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਕਮਾਉਣ 'ਤੇ ਵੱਡੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ
Infosys ਆਪਣੀ 'AI-first value framework', Infosys Topaz, ਅਤੇ Anthropic ਨਾਲ ਸਾਂਝੇਦਾਰੀ ਰਾਹੀਂ, 2030 ਤੱਕ $300 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ AI ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ AI ਨੇ ਇਸਦੀ ਆਮਦਨ (Revenue) ਵਿੱਚ 5.5% ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ 200 ਗਾਹਕਾਂ ਵਿੱਚੋਂ 90% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, HCL Tech ਦੇ ਐਡਵਾਂਸਡ AI ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ $146 ਮਿਲੀਅਨ ਦੀ ਆਮਦਨ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਕੁੱਲ ਆਮਦਨ ਦਾ 3.9% ਸੀ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, Infosys ਦੇ Q3 FY26 ਨਤੀਜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਕਰੰਸੀ (Constant Currency) ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 0.6% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਇਆ ਗਿਆ, ਅਤੇ ਮੁਲਾਜ਼ਮਾਂ ਦੇ ਵਧੇ ਖਰਚਿਆਂ (Employee Costs) ਕਾਰਨ ਸੰਚਾਲਨ ਮਾਰਜਿਨ (Operating Margins) 23.4% ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਏ।
HCL Tech ਨੇ 4.2% QoQ ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਲੇਬਰ ਕੋਡ ਸਮਾਯੋਜਨ (Labor Code Adjustments) ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Infosys ਦਾ ਸਟਾਕ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ₹1,265 ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਅਤੇ HCL Tech ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੀ ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਨ। Infosys ਦਾ RSI ਲਗਭਗ 33.08 ਹੈ, ਜੋ ਨਿਰਪੱਖ (Neutral) ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਓਵਰਸੋਲਡ (Oversold) ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ HCL Tech ਦਾ RSI ਲਗਭਗ 49.11 ਹੈ, ਇਹ ਵੀ ਨਿਰਪੱਖ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲਾ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
AI ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। Accenture, ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਗਲੋਬਲ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼, ਨੇ Mistral AI ਨਾਲ AI ਸਾਂਝੇਦਾਰੀ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ (Strategic) ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ (Acquisitions) ਤੋਂ ਬਾਅਦ 26 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਿੱਚ 5.98% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ। Accenture ਨੇ Q1 FY26 ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਮਦਨ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। Accenture ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ (Employees) ਵਿੱਚ AI ਟੂਲ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ (Mandatory Adoption) ਨੂੰ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਇਹ ਭਾਰਤੀ IT ਫਰਮਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਨਾ ਸਿਰਫ AI ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਵਿਕਸਿਤ ਕਰਨ, ਸਗੋਂ ਗਾਹਕ ਮੁੱਲ (Client Value) ਅਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀ ਵਿਸਤਾਰ (Profitable Scalability) ਵੀ ਦਿਖਾਉਣ।
ਸੈਕਟਰ-ਵਿਆਪਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤੀ IT ਉਦਯੋਗ 2026 ਵਿੱਚ AI ਦੀ ਮੰਗ ਦੁਆਰਾ ਠੀਕ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ AI ਡੀਲ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਸਮਝੌਤਿਆਂ (Contracts) ਦਾ ਲਗਭਗ 74% ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, AI ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ (Peak) ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ (Correction) ਦੇਖੀ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੰਦੀ (Global Slowdown) ਅਤੇ ਸਾਵਧਾਨ ਗਾਹਕ ਖਰਚੇ (Cautious Client Spending) ਸਮੇਤ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ (Macroeconomic) ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵਾਧ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ (Analysts) ਦਾ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਇਸ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, Infosys ਲਈ ਇੱਕ ਆਮ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ HCL Tech ਲਈ 'Neutral' ਤੋਂ 'Moderate Buy' ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਐਨਾਲਿਸਟ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਵਿੱਚ Jefferies ਦੁਆਰਾ Infosys ਨੂੰ AI ਦੇ ਸਟ੍ਰਕਚਰਲ ਬਿਜ਼ਨਸ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ 'Hold' ਤੱਕ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਕੀ ਹੈ ਅਸਲੀ ਖਤਰਾ?
IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਆਮਦਨ ਮਾਡਲਾਂ 'ਤੇ AI ਦੇ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਚਿੰਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Infosys ਅਤੇ HCL Tech ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਪਲਟਾਅ (Pivoting) ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਮੁੱਖ ਚੁਣੌਤੀ AI ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਆਮਦਨ ਸਟਰੀਮਾਂ ਨੂੰ ਕੈਨੀਬਾਲਾਈਜ਼ (Cannibalize) ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਜਾਂ ਮਾਰਜਿਨ ਘਟਾਏ ਬਿਨਾਂ ਟਿਕਾਊ, ਲਾਭਕਾਰੀ ਵਾਧੇ (Sustainable, Profitable Growth) ਵਿੱਚ ਬਦਲਣਾ ਹੈ। Infosys ਦਾ ਸੰਚਾਲਨ ਮਾਰਜਿਨ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਘੱਟ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਕਰਮਚਾਰੀ ਖਰਚੇ (Higher Employee Costs) ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਚਿੰਤਾ ਹਨ।
HCL Tech ਲਈ, ਭਾਵੇਂ ਇਸਦਾ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਸੇਵਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵੀ ਸਮਾਨ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਮਿਲਾ-ਜੁਲਾ ਹੈ, ਕਈ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਅਤੇ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗਾਂ AI ਅਪਣਾਉਣ (AI Adoption) ਦੀ ਰਫਤਾਰ ਅਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ ਬਾਰੇ ਸ਼ੱਕ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। Jefferies ਨੇ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ AI ਦੀ IT ਬਿਜ਼ਨਸ ਨੂੰ "ਸਟ੍ਰਕਚਰਲੀ ਬਦਲਣ" ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ।
IT ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 30% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ, ਭਵਿੱਖੀ ਆਮਦਨ ਪੈਦਾਵਾਰ (Future Revenue Generation) ਅਤੇ AI-ਨੇਟਿਵ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ (AI-Native Competitors) ਅਤੇ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀਆਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਮੰਗਾਂ (Evolving Client Demands) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪੁਰਾਣੀਆਂ IT ਦਿੱਗਜਾਂ (Legacy IT Giants) ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਨੁਕੂਲਨ (Adapt) ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਬਾਰੇ ਡੂੰਘੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ HCL Tech ਘੱਟ RSI ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜੋ ਓਵਰਸੋਲਡ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੇ ਸਮੁੱਚੇ ਤਕਨੀਕੀ ਸੂਚਕ (Technical Indicators) 'Strong Sell' ਵੱਲ ਝੁਕਦੇ ਹਨ। Infosys ਦਾ RSI ਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। Accenture ਵਰਗੇ ਚੁਸਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ (Agile Players) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਜੋ ਆਪਣੀਆਂ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਵਿੱਚ AI ਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (Integrating) ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨਵੇਂ AI ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭਕਾਰੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ (Market Share) ਦਾ ਬਚਾਅ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਅਸਫਲਤਾ (Execution Failure) ਦਾ ਜੋਖਮ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਰੁਕਾਵਟ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰੂਪਰੇਖਾ (Future Outlook)
Infosys ਨੇ AI-ਸਬੰਧਤ ਆਮਦਨ ਦੇ ਵਧਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ, FY26 ਲਈ ਆਪਣੀ ਮਾਮੂਲੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਦੀ ਗਾਈਡੈਂਸ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਕਰੰਸੀ ਵਿੱਚ 3% - 3.5% ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। HCL Tech ਨੇ ਵੀ FY26 ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 4.75% - 5.25% ਤੱਕ ਵਧਾਇਆ ਹੈ।
Infosys ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ $17 - $18.33 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ, ਜੋ ਮਾਮੂਲੀ ਅੱਪਸਾਈਡ (Upside) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ HCL Tech ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਲਗਭਗ ₹1,740 ਤੋਂ ₹1,790 ਤੱਕ ਹਨ, ਜੋ ਲਗਭਗ 25-29% ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸਹਿਮਤੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੀ ਹੈ, Infosys ਲਈ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਅਤੇ HCL Tech ਲਈ 'Neutral' ਤੋਂ 'Moderate Buy' ਹੈ, ਜੋ AI ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਲਾਭਕਾਰੀਤਾ 'ਤੇ ਪੂਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਲਗਾਤਾਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (Uncertainty) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।