Whalesbook
ਯੂਨੀਫਾਈਡ ਪੇਮੈਂਟਸ ਇੰਟਰਫੇਸ (UPI) ਦੇ ਬੇਮਿਸਾਲ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਦੀ ਡਿਜੀਟਲ ਆਰਥਿਕਤਾ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ 'ਤੇ ਬਣਿਆ, ਭੁਗਤਾਨ ਉਦਯੋਗ ਹੁਣ ਗੰਭੀਰ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। UPI ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਦੀ ਕਹਾਣੀ, ਜੋ ਲਗਭਗ 85% ਡਿਜੀਟਲ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਸਰਕਾਰੀ ਸਬਸਿਡੀਆਂ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦਰਮਿਆਨ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਪਾੜੇ ਤੋਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ, ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਤੁਰੰਤ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮਾਯੋਜਨਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦੀ ਹੈ.
UPI ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੌਰਾਨ ਸਬਸਿਡੀ ਦਾ ਸੰਕਟ
UPI ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੱਧਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪ੍ਰਤੀ ਮਹੀਨਾ ਲਗਭਗ ₹28 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ 20 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। [3, 4] ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦੇਣ ਵਾਲੀ ਵਿੱਤੀ ਵਿਵਸਥਾ ਤਣਾਅ ਅਧੀਨ ਦੱਸੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਲਈ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਡਿਜੀਟਲ ਭੁਗਤਾਨ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨਾਂ ਲਈ 427 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਅਲਾਟ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ FY24 ਵਿੱਚ 3,500 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਅਤੇ FY25 ਵਿੱਚ 2,000 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਤਿੱਖੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। [3, 42] ਉਦਯੋਗ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਘੱਟ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ UPI ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਲਈ ਜ਼ੀਰੋ-MDR ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ 5,000 ਤੋਂ 6,000 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਲੋੜ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। [3, 42] ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ 1,500 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ, ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਲਗਭਗ 5,000 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਸੀ। [ਸਰੋਤ A] ਇਹ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਬਸਿਡੀ ਘਾਟਾ, FY25 ਲਈ ਸੰਭਾਵਤ 4,500 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ, ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਫਿਨਟੈਕ ਫਰਮਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਪ੍ਰਤੀ ਲੈਣ-ਦੇਣ ₹2 ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਕਰਦੇ ਹਨ। [3, 39] ਲੋੜੀਂਦੀ ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਪੇਂਡੂ ਖੇਤਰਾਂ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਆਬਾਦੀ ਵਾਲੇ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ UPI ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਰਕਾਰੀ ਉਦੇਸ਼ ਹੈ, ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਹੈ। [ਸਰੋਤ A]
ਮਰਚੈਂਟ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਰੇਟ (MDR) ਨੂੰ ਮੁੜ-ਪੇਸ਼ ਕਰਨਾ
ਇਸ ਫੰਡਿੰਗ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਅਤੇ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਦੀ ਸਵੈ-ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, ਪੇਮੈਂਟਸ ਕੌਂਸਲ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (PCI) ਅਤੇ ਹੋਰ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰ MDR ਨੂੰ ਮੁੜ-ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। [ਸਰੋਤ A] ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ 30 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (0.3%) MDR ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਵੱਡੇ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ UPI ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਲਈ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਟਰਨਓਵਰ ₹40 ਲੱਖ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। [ਸਰੋਤ A] ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਉਦਯੋਗ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡਾਂ (ਲਗਭਗ 2%) ਅਤੇ ਗੈਰ-RuPay ਡੈਬਿਟ ਕਾਰਡਾਂ (ਲਗਭਗ 0.75-0.9%) ਲਈ ਮੌਜੂਦਾ ਫੀਸ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਾਲ ਇਕਸਾਰਤਾ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਸਾਰੇ RuPay ਡੈਬਿਟ ਕਾਰਡ ਲੈਣ-ਦੇਣ 'ਤੇ MDR ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਦਾ ਹੈ। [ਸਰੋਤ A] PlutosOne ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਅਤੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਪਾਰਟਨਰ ਰੋਹਿਤ ਮਹਾਜਨ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਭੁਗਤਾਨ ਫਰਮਾਂ ਲਈ ਵਿੱਤੀ ਸਮਾਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਲਈ MDR ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। [ਸਰੋਤ A] 2020 ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਮੌਜੂਦਾ ਜ਼ੀਰੋ-MDR ਨੀਤੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਪਣਾਉਣ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਸੇਵਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਵਿੱਤੀ ਮਾਡਲ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। [ਸਰੋਤ A, 39]
ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਆਉਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ
ਭਾਰਤੀ ਡਿਜੀਟਲ ਭੁਗਤਾਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਵ ਲੀਡਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ 2034 ਤੱਕ USD 33.5 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਆਪਕ UPI ਅਪਣਾਉਣ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਹੈ। [28, 35] ਵਾਲਮਾਰਟ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ PhonePe ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭੁਗਤਾਨ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਜਾਰੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਲਗਭਗ 48% UPI ਲੈਣ-ਦੇਣ ਵਾਲੀਅਮ ਦੀ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਕੀਤੀ। [8, 19] PhonePe ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ 7,114.86 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦਾ ਸੰਚਾਲਨ ਮਾਲੀਆ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅਜੇ ਤੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। [19] Juspay, ਇੱਕ ਭੁਗਤਾਨ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾ, ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ $1.2 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਨਾਲ ਯੂਨੀਕਾਰਨ ਸਥਿਤੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਰੋਜ਼ਾਨਾ 300 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਦੀ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਕਰਦਾ ਹੈ। [13, 23, 40] ਇਸ ਦੌਰਾਨ, Bajaj General Insurance ਕੋਲ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਜਨਰਲ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸਾਂ ਵਿੱਚ 7.5% ਦੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹੈ। [6] Bajaj Finserv, ਇਸਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀ, ਲਗਭਗ 3.11 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਨੂੰ ਧਾਰਨ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਲਗਭਗ 33 ਦੇ P/E ਅਨੁਪਾਤ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। [9, 17] ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਵਿਚਾਰ NPCI ਦਾ ਥਰਡ-ਪਾਰਟੀ ਐਪ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ (TPAPs) ਲਈ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ 30% ਵਾਲੀਅਮ ਕੈਪ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ PhonePe ਵਰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲੀਡਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਇਸਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਨਾ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ। [19]
ਬਜਟ 2026 ਦਾ ਮੋੜ
ਆਗਾਮੀ ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ ਭਾਰਤੀ ਡਿਜੀਟਲ ਭੁਗਤਾਨ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੋੜ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਬਸਿਡੀ ਵਾਧੇ ਅਤੇ MDR ਦੀ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਮੁੜ-ਪੇਸ਼ਕਾਰੀ ਲਈ ਲਾਬੀ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ। [3, 42] UPI ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ—ਭਾਵੇਂ ਇਹ ਸਰਕਾਰੀ ਫੰਡਿੰਗ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਰਹੇ ਜਾਂ ਵਧੇਰੇ ਸਵੈ-ਸਥਿਰ ਵਪਾਰਕ ਮਾਡਲ ਵੱਲ ਵਧੇ—ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ ਲਏ ਗਏ ਵਿੱਤੀ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ। [39] ਸਰਕਾਰੀ ਸਹਾਇਤਾ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਵੀਨਤਮ ਬਜਟ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਰਿਕਾਰਡ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਵਾਲੀਅਮ ਦੇ ਉਲਟ 427 ਕਰੋੜ ਰੁਪਏ ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ। [3, 42] ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲਤਾ ਨਵੀਨਤਾ, ਪੇਂਡੂ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਭਾਰਤ ਭਰ ਵਿੱਚ ਵਿੱਤੀ ਸਮਾਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨ ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਉਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੀ ਹੈ।