Whalesbook
IT ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਅਜੀਬ ਸਥਿਤੀ: ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਮਜ਼ਬੂਤ, ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ ਸਸਤੇ?
ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਕਨਫਿਊਜ਼ਨ 'ਚ ਹਨ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ ਲਗਭਗ 60% ਹਿੱਸਾ ਆਪਣੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Return on Invested Capital (ROIC) ਅਤੇ ਕੈਸ਼ ਜਨਰੇਸ਼ਨ, ਪਹਿਲਾਂ ਵਾਂਗ ਹੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਅਸਲ ਕੁਆਲਿਟੀ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਰਹੀ।
Infosys ਤੇ TCS ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਲੱਗੀ ਛੋਟ
Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਦੀਆਂ ਲੀਡਰ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Infosys ਅਤੇ Tata Consultancy Services (TCS), ਇਸ ਸਮੇਂ ਬਹੁਤ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਮਿਲ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। Infosys, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ 37.26% ਹਿੱਸਾ ਹੈ, ਲਗਭਗ 17.7x ਦੇ P/E 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ ROE 29% ਅਤੇ Free Cash Flow Yield 6% ਹੈ। TCS, ਜਿਸਦਾ ਇੰਡੈਕਸ 'ਚ 22.40% ਦਾ ਭਾਰ ਹੈ, ਹੋਰ ਵੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਲਗਭਗ 16.7x ਹੈ। TCS ਦਾ ROE 52% ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਵੀ ਸਥਿਰ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਜਿਹਨਾਂ ਦਾ ROIC 45% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ, ਅਜਿਹੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਆਖਰੀ ਵਾਰ 2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਸੀ।
ਮਿਡ-ਕੈਪ IT ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ
ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਕੁਝ ਮਿਡ-ਟੀਅਰ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Persistent Systems ਦਾ P/E 43 ਹੈ ਅਤੇ Free Cash Flow Yield ਸਿਰਫ 1% ਹੈ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਉੱਚ ਵਾਧਾ ਦਰਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। Coforge ਵੀ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ ਅਤੇ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਨਾਲ ਹੈ। LTIMindtree ਦਾ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਧੇਰੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E 21.6 ਅਤੇ FCF Yield 6% ਹੈ।
HCLTech: ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਚੋਣ
HCLTech ਵੀ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਊ ਪਿਕ ਵਜੋਂ ਉੱਭਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਆਪਣੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਰੇਂਜ ਦੇ 15ਵੇਂ ਪਰਸੈਂਟਾਈਲ 'ਤੇ 15.2 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ Free Cash Flow Yield 8% ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦਾ 29% ਨਕਦ ਭੰਡਾਰ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਟੈਕਨੀਕਲ ਸਿਗਨਲ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ
ਬ੍ਰੌਡਰ ਇੰਡੀਅਨ IT ਸੈਕਟਰ ਟੈਕਨੀਕਲੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਓਵਰਸੋਲਡ ਹੈ, ਜਿਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਸਥਿਤੀ 2008 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨਹੀਂ ਦੇਖੀ ਗਈ। Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਦਾ RSI 56.41 ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਭਾਰ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਘੱਟ ਰੁਚੀ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਹੋਈਆਂ ਡੀਲ ਵਿੰਨਜ਼ ਜਾਰੀ ਮੰਗ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਸੰਭਾਵੀ ਖਤਰੇ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
ਵੱਡੀਆਂ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੁਝ ਚੀਜ਼ਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਡਿਸਕ੍ਰੀਸ਼ਨਰੀ ਟੈਕ ਖਰਚਿਆਂ 'ਚ ਸੁਸਤੀ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਹੈ। Persistent Systems ਵਰਗੀਆਂ ਮਿਡ-ਟੀਅਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ, ਉੱਚ P/E ਅਤੇ ਘੱਟ FCF Yield ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਧਿਆਨ 'ਚ ਲੈ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। Wipro ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ 'Reduce' ਹੈ, ਜੋ ਸੀਮਤ ਅੱਪਸਾਈਡ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। TCS ਲਈ, BFSI ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਆ ਰਹੀ ਸੁਸਤੀ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। AI-ਆਧਾਰਿਤ ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਵੀ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ ਦਾ ਜੋਖਮ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਆਊਟਲੁੱਕ
ਮੁੱਖ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਹੈ। Infosys ਲਈ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਹੈ, ਜਦਕਿ TCS ਲਈ 'Moderate Buy' ਦੀ ਸਲਾਹ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ 18-21% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। HCLTech ਲਈ ਵੀ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਨਾਲ 14.93% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। LTIMindtree ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟ ਲਗਭਗ 40-66% ਦੇ ਵੱਡੇ ਅੱਪਸਾਈਡ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨੇੜਲੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਗਲੋਬਲ ਮੈਕਰੋਇਕਨੋਮਿਕਸ ਅਤੇ IT ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਗਤੀ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਪਰ, ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਘੱਟ ਮਾਲਕੀਅਤ ਵਾਲਾ ਅਤੇ ਟੈਕਨੀਕਲੀ ਓਵਰਸੋਲਡ ਹੋਣਾ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਇਨਫਲੈਕਸ਼ਨ ਪੁਆਇੰਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।