Whalesbook
AI ਦਾ IT ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਆਰਟੀਫਿਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਭਾਰਤੀ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕੁੱਲ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਖਰਚੇ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ, ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਅਤੇ ਪਲੇਟਫਾਰਮ 'ਤੇ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਰਵਾਇਤੀ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਬਜਟ ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ Revenue ਗਰੋਥ ਹੌਲੀ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਵੀ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ।
'AI-led deflation' ਹੁਣ ਭਾਰਤੀ IT ਇੰਡਸਟਰੀ ਲਈ ਇੱਕ ਮਾਪਣਯੋਗ ਹਕੀਕਤ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। Kotak Institutional Equities ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਅਗਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ Revenue 'ਤੇ ਸਾਲਾਨਾ 3.5% ਦਾ ਡਿਫਲੇਸ਼ਨਰੀ ਅਸਰ ਪਵੇਗਾ। ਇਹ ਇਸ ਲਈ ਵਾਪਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ AI ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਗਾਹਕ, AI-ਡ੍ਰਾਈਵਨ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਅਤੇ ਰੀਨਿਊਅਲ 'ਤੇ ਘੱਟ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ IT ਕੰਪਨੀਆਂ Revenue ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰਾ ਨਹੀਂ ਉਤਰੀਆਂ। Infosys ਨੇ, ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, FY27 ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੀ ਗਾਈਡੈਂਸ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਾਂਸਟੈਂਟ ਕਰੰਸੀ ਗਰੋਥ 1.5% ਤੋਂ -3.5% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਟੈਕ ਖਰਚਾ ਬਨਾਮ IT ਸੇਵਾਵਾਂ
ਗਲੋਬਲ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਖਰਚਾ $5.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 7.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਗਰੋਥ ਕਾਫੀ ਪਿੱਛੇ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2026 ਵਿੱਚ 4.2% ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਵਧਦਾ ਅੰਤਰ ਇੱਕ ਸਟਰਕਚਰਲ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਟੈਕ ਬਜਟਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਹਿੱਸਾ ਲੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ 2025 ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਟੈਕ ਖਰਚੇ ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਸੀ ਅਤੇ 2026 ਵਿੱਚ ਇਸਦੇ ਤੇਜ਼ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਸੀ, IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਗਰੋਥ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ AI ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਵਾਇਤੀ IT ਸੇਵਾ ਪ੍ਰਦਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਅਨੁਪਾਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਭ ਨਹੀਂ ਪਹੁੰਚਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਵੱਡੀਆਂ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਧੇਰੇ ਸੁਚਾਰੂ ਢੰਗ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਡੀਲਾਂ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਹੋਰ ਤੇਜ਼ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਦੋਂ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਦਰਮਿਆਨ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਸੀ, ਹੁਣ ਸਥਿਰ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਇੱਕੋ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਤੀਬਰ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ, ਨਾਲ ਹੀ ਗਾਹਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਘੱਟ ਲਾਗਤਾਂ ਦੀ ਮੰਗ, Revenue ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਿਆਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। HCL Technologies ਨੇ 3-5% ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ AI-led deflation ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Wipro ਵੀ ਕੁਝ ਡੀਲਾਂ 'ਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਮੱਧ-ਪੱਧਰੀ ਫਰਮਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Persistent Systems ਅਤੇ Coforge, ਜੋ ਕਿ ਉੱਚ P/E ਰੇਟਿਓ ਵਾਲੀਆਂ ਹਨ, ਉਭਰਦੀਆਂ AI ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਮੰਨੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਬੁਨਿਆਦੀ ਬਦਲਾਅ
ਜਦੋਂ ਕਿ Kotak AI-led deflation ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਚੱਕਰ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖਦਾ ਹੈ, ਸਬੂਤ ਇੱਕ ਡੂੰਘੇ, ਸਟਰਕਚਰਲ ਬਦਲਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੋਡ ਜਨਰੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਟੈਸਟਿੰਗ ਵਰਗੇ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕਰਨ ਦੀ AI ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ, ਘੱਟ ਲੇਬਰ ਲਾਗਤਾਂ ਰਾਹੀਂ IT ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਰਵਾਇਤੀ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਸੈਕਟਰ ਨੇ Y2K ਅਤੇ ਕਲਾਉਡ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਵਰਗੇ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੂੰ ਅਪਣਾਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ AI ਵੇਵ ਨੂੰ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਘੰਟਿਆਂ ਵੇਚਣ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧ ਕੇ ਨਤੀਜਾ-ਆਧਾਰਿਤ (outcome-based) ਰੁਝੇਵਿਆਂ ਵੱਲ ਜਾਣਾ ਅਤੇ AI ਟ੍ਰਾਂਸਫੋਰਮੇਸ਼ਨ ਪਾਰਟਨਰ ਬਣਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਕੁਝ ਲੋਕਾਂ ਨੂੰ ਡਰ ਹੈ ਕਿ AI ਅਪਣਾਉਣਾ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਵਿਘਨ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਅਸਥਾਈ ਗਿਰਾਵਟ। AI ਐਪਲੀਕੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵਰਗੀਆਂ ਮੁੱਖ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪ੍ਰਮੁੱਖ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ 70-80% Revenue ਦਾ ਗਠਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਰਵਾਇਤੀ ਆਊਟਸੋਰਸ ਕੀਤੇ ਕੰਮਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ AI ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਉਹਨਾਂ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਦੇ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਲੋਕਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਸੀ। ਪੁਰਾਣੇ ਸਰਵਿਸ ਮਾਡਲ ਪੁਰਾਣੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਫਰਮਾਂ ਜੋ AI ਸੇਵਾਵਾਂ, ਡਾਟਾ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ AI ਨਿਗਰਾਨੀ ਵੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਵਧਦੀਆਂ, ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਡਿੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। IT ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਇਸ ਵਿਘਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਦਰਸਾ ਸਕਦੀਆਂ, Revenue ਦੇ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਹਨ।
Indian IT ਦਾ ਆਉਟਲੁੱਕ
Kotak Institutional Equities ਆਪਣੀ ਨਿਊਟਰਲ ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, AI-led ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਅਸਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਪੜਾਅ ਮੰਨਦਾ ਹੈ ਜੋ ਦੋ ਤੋਂ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਉਲਟ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਵੀਆਂ AI ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰ ਲਚਕਤਾ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਮੱਧ-ਪੱਧਰੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨਵੀਆਂ AI ਮੌਕਿਆਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਦਬਾਅ ਦੇ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਅਰਸੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, FY2027 ਲਈ ਕੋਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਵੱਡੀਆਂ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਗਰੋਥ ਅਨੁਮਾਨ ਹੁਣ 1% ਅਤੇ 4% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆ ਗਏ ਹਨ। Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸ਼ਿਫਟਾਂ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਦੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ AI-ਡ੍ਰਾਈਵਨ ਸੇਵਾਵਾਂ ਰਾਹੀਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪ੍ਰਸੰਗਿਕਤਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।