Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਵਾਧਾ: ਵਧਦੇ ਆਰਡਰ ਤੇ ਪਹੁੰਚ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਆਨਲਾਈਨ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਾਹਕਾਂ ਦੀ ਵਫਾਦਾਰੀ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਰਡਰ ਅਤੇ ਟਾਇਰ-2 ਤੇ ਹੋਰ ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਵਧਾ ਕੇ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ 2024 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 9 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2030 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 27 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ 19% ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਸ਼ਹਿਰੀਕਰਨ, ਡਿਜੀਟਲ ਦੀ ਵਰਤੋਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸੁਵਿਧਾਪੂਰਨ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੀ ਪਸੰਦ ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ 'ਚ ਮੁਕਾਬਲਾ ਤੇਜ਼
ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ (Quick Commerce) ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਫੈਲਣਾ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਖ਼ਤ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇਨਵੈਸਟੈਕ (Investec) ਇਸਨੂੰ 'ਸਰਵਾਈਵਲ ਆਫ ਦ ਫਿਟੈਸਟ' ਵਾਲਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਹਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ FY30 ਤੱਕ 40% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਇਸ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। Zomato ਦਾ Blinkit ਇਸ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਲੀਡਰ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Swiggy ਦੇ Instamart ਤੋਂ ਕਈ ਸਾਲ ਅੱਗੇ ਹੈ। Blinkit ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ 92% ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Swiggy ਦੇ Instamart ਨੇ ਵਿਕਰੀ ਵਧਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਆਪਣੇ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ 60% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। Q1 FY25 ਤੱਕ, Blinkit ਨੇ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 46% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ Swiggy Instamart ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 25% ਸੀ।
ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਤੇ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫਾਖੋਰੀ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuation) ਬਾਰੇ ਮੁੱਖ ਸਵਾਲ ਅਜੇ ਵੀ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Zomato ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਇਸਦੇ ਅਨੁਮਾਨ 97.6 ਤੋਂ 1700 ਤੋਂ ਵੱਧ ਤੱਕ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੱਕ 21.55 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ 22.87 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੀ। Zomato ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹527 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਸਦੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ FY24 ਵਿੱਚ 2.8% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ FY21 ਦੇ -18% ਤੋਂ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। Swiggy ਨੇ FY25 ਵਿੱਚ ₹15,227 ਕਰੋੜ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਕਮਾਇਆ ਪਰ ₹3,117 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਿਆ। ਇਸਦੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ FY24 ਵਿੱਚ -0.2% ਰਿਹਾ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਤੇ Zomato ਦੀ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ 'ਤੇ ਫੋਕਸ ਨੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ।
ਮੁਕਾਬਲੇ ਤੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮ
ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਮੁਕਾਬਲਾ Zomato ਅਤੇ Swiggy ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। Zepto ਅਤੇ Amazon ਵਰਗੇ ਵਿਰੋਧੀ ਡੂੰਘੀਆਂ ਛੋਟਾਂ (deep discounts) ਅਤੇ ਹਮਲਾਵਰ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਸਥਾਪਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Jefferies ਨੇ ਜਨਵਰੀ 2025 ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਬਾਵਾਂ ਕਾਰਨ Zomato ਨੂੰ 'Hold' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਅਤੇ Blinkit ਦੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ ਨੂੰ ਅੱਧਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਨੂੰ 'ਬਚਾਉਣ ਯੋਗ' (defensible) ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਾਰਜਾਂ ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਵਰਟੀਕਲਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਸਤਾਰ ਲਈ ਵੱਡੀ ਪੂੰਜੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀਆਂ ਕਮਿਸ਼ਨਾਂ, ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ, ਜਾਂ ਡਾਟਾ ਗੋਪਨੀਯਤਾ 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਨੂੰ ਵੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਵੰਡੀ ਹੋਈ
ਭਾਰਤੀ ਆਨਲਾਈਨ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ, ਜਿਸਦੇ 2030 ਤੱਕ 59 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Zomato ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਬਾਰੇ ਵੰਡੇ ਹੋਏ ਹਨ। Jefferies ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ 'Hold' ਰੇਟਿੰਗ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Morgan Stanley 'Overweight' ਹੈ ਅਤੇ Zomato ਨੂੰ ਇੱਕ ਸੈਕਟਰ ਲੀਡਰ ਦੇਖਦਾ ਹੈ। Investec ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹375 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਮੁਨਾਫੇਖੋਰੀ ਦੇ ਔਖੇ ਰਸਤੇ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਬਹਿਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।