Whalesbook
AI ਅਤੇ US ਟ੍ਰੇਡ ਟੈਨਸ਼ਨ: ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਕਾਹਲੀ
ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਖਤਰਿਆਂ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੀਆਂ ਵਪਾਰ ਨੀਤੀਆਂ (Trade Policies) ਬਾਰੇ ਨਵੀਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਰਹੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੋਹਾਂ ਕਾਰਨਾਂ ਨੇ IT ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲ (Valuation) ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਦਿੱਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਭਾਰੀ ਵਿਕਰੀ (Sell-off) ਹੋਈ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ: ਸੈਂਸੈਕਸ ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ
ਸਵੇਰ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ 'ਚ S&P BSE Sensex 572.60 ਅੰਕ ਡਿੱਗ ਕੇ 82,722.06 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ NSE Nifty50 ਵੀ 156.60 ਅੰਕਾਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨਾਲ 25,556.40 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। Nifty IT Index ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ 3.18% ਡਿੱਗ ਗਿਆ। ਵਾਲ ਸਟਰੀਟ 'ਚ ਵੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ।
AI ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੋਡਿੰਗ, ਟੈਸਟਿੰਗ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਰਗੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਵਧਦੀ ਚਿੰਤਾ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ AI ਸਟਾਰਟਅੱਪ Anthropic ਦੀ ਤਰੱਕੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਇਸਦੇ Claude ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਜੋ ਕਿ ਅਹਿਮ ਕੋਡ ਨੂੰ ਆਪਟੀਮਾਈਜ਼ ਕਰਨ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕਰਨ ਦੇ ਸਮਰੱਥ ਹੈ, ਨੇ IT ਸਰਵਿਸ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ ਲਈ ਆਮਦਨ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਡਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਤਕਨੀਕੀ ਬਦਲਾਅ ਮੈਨ-ਆਵਰ (Man-hour) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਵਾਇਤੀ ਆਮਦਨ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਖਤਰੇ 'ਚ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ AI ਕੰਮਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪੂਰਾ ਕਰੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਘੱਟ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਅਮਰੀਕਾ ਦੀ ਵਪਾਰ ਨੀਤੀ (Trade Policy) ਬਾਰੇ ਨਵੀਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪਰੇਸ਼ਾਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਦੇ ਇੱਕ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਵ੍ਹਾਈਟ ਹਾਊਸ ਨੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਦਰਾਂ (Levies) ਨੂੰ ਬਦਲ ਕੇ 24 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਅਮਰੀਕੀ ਦਰਾਮਦਾਂ 'ਤੇ 15% ਦਾ ਨਵਾਂ ਟੈਰਿਫ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਹੋਏ ਹਨ, ਪਰ ਵਧਦੇ ਟੈਰਿਫ ਅਤੇ ਵਪਾਰਕ ਤਣਾਅ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ, H-1B ਵੀਜ਼ਾ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਨਾਲ, ਭਾਰਤੀ IT ਫਰਮਾਂ ਲਈ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਅਤੇ ਲਾਗਤ-ਸਬੰਧਤ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹਨ। ਇਹ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ (Geopolitical) ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਮੌਜੂਦ ਤਕਨੀਕੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation)
ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। Tata Consultancy Services (TCS) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ 44% ਡਿੱਗ ਗਏ ਅਤੇ ਸਾਢੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ। Infosys, HCL Technologies, ਅਤੇ Wipro ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਵੀ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ।
Nifty IT Index ਦਾ P/E Ratio ਇਸ ਸਮੇਂ 22.4 ਹੈ। ਮੁੱਖ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ P/E Ratio ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹਨ: TCS ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 19.2-20.27 ਹੈ, Infosys ਦਾ 18.88-19.59 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, Wipro ਦਾ ਲਗਭਗ 15.6-16.71 ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ HCL Technologies ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 23.5-23.8 ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ Persistent Systems (P/E 46.40) ਅਤੇ Coforge (P/E 34.23) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਤੀ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਰੁਝਾਨ ਅਤੇ AI ਦਾ ਨਵਾਂ ਖਤਰਾ
ਇਤਿਹਾਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਮਾਰੀਏ ਤਾਂ IT ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ ਕਾਫੀ ਲਚਕ ਦਿਖਾਈ ਹੈ। Nifty IT Index ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ 34% ਤੱਕ ਡਿੱਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ ਹੈ। 2008 ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਕਟ ਅਤੇ ਕੋਵਿਡ-19 ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੌਰਾਨ ਵੀ, IT ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਕੀਤੀ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਡਿਜੀਟਲ ਪਰਿਵਰਤਨ (Digital Transformation) ਨੂੰ ਅਪਣਾਇਆ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਤੀ ਇੱਕ ਵਿਲੱਖਣ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ AI ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਢਾਂਚਾਗਤ ਖਤਰਾ (Structural Threat) ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਚੱਕਰੀ ਗਿਰਾਵਟ (Cyclical Downturn)। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ ਕਿ ਜਨਰੇਟਿਵ AI (Generative AI) ਪਰੰਪਰਾਗਤ IT ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਆਮਦਨ ਦੇ 25-30% ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਚਾਰ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 10-12% ਤੱਕ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰੂਪਰੇਖਾ: AI ਦੇ ਮੈਦਾਨ 'ਚ ਸਫ਼ਰ
ਮੌਜੂਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਡਿਸਰਪਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਭਾਅ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਚੁੱਕੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਾ-ਭਾਰਤ ਵਿਚਕਾਰ ਹੋਏ ਅੰਤਰਿਮ ਵਪਾਰ ਸਮਝੌਤੇ (Interim Trade Agreement) ਦਾ ਢਾਂਚਾ, ਜੋ ਡਿਜੀਟਲ ਵਪਾਰ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਸਹਿਯੋਗ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਇੱਕ AI ਹੱਬ ਵਜੋਂ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। AI ਦੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਮੁੱਖ IT ਕੰਪਨੀਆਂ AI ਏਕੀਕਰਨ (Integration) ਅਤੇ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਤਕਨੀਕੀ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਨਾਲ ਅਨੁਕੂਲ ਹੋਣਾ ਸਿੱਖਿਆ ਹੈ। ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਘੱਟ ਜੋਖਮ ਲੈਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ IT ETFs ਰਾਹੀਂ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਹੀ ਗਲੋਬਲ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਮੁੱਲ (Growth and Value) ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਿਆ ਰਹੇ।