Valuations ਅਤੇ ਖਰੀਦ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੌਕੇ
Girish Pai, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ BOB Capital Markets ਵਿੱਚ Institutional Equity Research ਦੇ Head ਵਜੋਂ ਆਪਣੀ ਰਾਏ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਮੁਤਾਬਕ ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ (Tier-one) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਮੁੱਲਾਂ (Historical Average Valuations) ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਅੱਗੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (Earnings) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 10% ਤੋਂ 15% ਤੱਕ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਖਰੀਦ ਮੌਕਾ (Attractive Entry Opportunity) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Pai ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਜੇਕਰ ਅਜਿਹਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦੇ ਪੱਖੋਂ 10-15% ਹੇਠਾਂ ਆਉਣਾ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਐਂਟਰੀ ਪੁਆਇੰਟ ਹੋਵੇਗਾ।"
AI ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਭਾਰਤੀ IT ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ (Subdued Growth) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ FY26 ਇਸ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਤੀਜਾ ਸਾਲ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
FY27 ਲਈ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ 150-200 basis points ਦਾ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ (Modest Improvement) ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਪਰ Pai ਦੀ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਇਸ ਰਿਕਵਰੀ ਦੇ FY27 ਤੋਂ ਬਾਅਦ FY28 ਅਤੇ FY29 ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਹੈ।
ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਮਾਈ (Long-term Earnings) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਕਾਫੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (Uncertainty) ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੀਆਂ ਪੈਕੇਜਡ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ, ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਸਥਿਰ (Steady Earnings) ਰਹਿਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਪੈਕੇਜਡ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਇੰਪਲੀਮੈਂਟੇਸ਼ਨ (Packaged Software Implementation) ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ।
AI ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ Fortune 500 ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਸੌਫਟਵੇਅਰ (Enterprise Software) ਦੀ ਖਰੀਦ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਜਾਂ ਕਟੌਤੀ (Scaling Back) IT ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਦੀ ਮੰਗ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਅਸਰ ਪਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
Valuations Contraction ਬਨਾਮ Earnings Impact ਅਤੇ ਪਸੰਦ
Pai ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਤੁਰੰਤ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ (Valuation Multiples) ਦੇ ਸੁੰਗੜਨ (Contraction) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇਸ ਲਈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਅਤੇ ਚੋਣਵੇਂ ਤਰੀਕੇ (Selective Approach) ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਫਰਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
Pai ਨੇ BPO (Business Process Outsourcing) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ Firstsource ਅਤੇ eClerx ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ 'ਤੇ ਪਸੰਦੀਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ (Preferred Investments) ਦੱਸਿਆ।
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ Persistent Systems ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੀ ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ Coforge ਬਾਰੇ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਨੂੰ ਕਿਹਾ ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਦੇ ਐਕਵਾਇਰ (Acquisitions) ਕਾਰਨ ਡਿਲਿਊਸ਼ਨ (Dilution) ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।