Eternal (Zomato) ਤੇ Swiggy ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਤੇਜ਼ੀ: ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦੀ ਦੌੜ 'ਚ ਕੀ ਹੈ ਖਾਸ?

Eternal (Zomato) ਅਤੇ Swiggy: ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਕਿਉਂ ਆਈ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ?

ਹਾਲੀਆ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਦੋ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, Eternal (Zomato) ਅਤੇ Swiggy, ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ। ਭਾਰੀ ਵੋਲਿਊਮ (Heavy Trading Volumes) ਦੇ ਨਾਲ ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਉਛਾਲ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਭਾਰਤ ਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਕਾਮਰਸ (Digital Commerce) ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (Fierce Competition) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕਈ ਐਨਾਲਿਸਟ (Analysts) ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹਨ, ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Financial Performance) ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਜਾਇਜ਼ਾ ਲੈਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਉਛਾਲ ਦਾ ਅਸਲੀ ਕਾਰਨ ਕੀ ਹੈ?

ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ, Zomato ਦੀ ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ Eternal ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਇੰਟਰਾ-ਡੇਅ (Intra-day) ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ 8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਸੀ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਲਗਭਗ 64.77 ਮਿਲੀਅਨ ਇਕੁਇਟੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਵਪਾਰ ਹੋਣਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, Swiggy ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ 5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਦਿਨਾਂ ਵਿੱਚ 10% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ 19.35 ਮਿਲੀਅਨ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੋਇਆ।

ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹੋਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕੁੱਝ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਸ ਰੈਲੀ (Rally) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ (Food Delivery) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ (Quick Commerce - QC) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ (Market Leadership) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਅਤੇ ਵਿਸਥਾਰਤ ਚਰਚਾ

Eternal, ਜਿਸਦੀ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ Blinkit ਹੈ, ਭਾਰਤ ਦੇ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਿਡਾਰੀ ਹੈ। BofA Securities ਮੁਤਾਬਕ, Blinkit ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ 50% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜਦਕਿ Q1 FY2025 ਤੱਕ ਇਹ 46% ਦੱਸੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (NOV) ਵਿੱਚ 55% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। BNP Paribas India ਦੇ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ Eternal ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਦਾ ਮੌਕਾ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Price) ₹420 ਰੱਖਿਆ ਹੈ। Motilal Oswal ਨੇ ਵੀ ਇਸਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ₹360 ਤੈਅ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ Blinkit ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਇੱਕ 'ਜਨਰੇਸ਼ਨਲ ਓਪੋਰਚੁਨਿਟੀ' (Generational Opportunity) ਕਿਹਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Swiggy ਨੇ FY2024-25 ਵਿੱਚ 35% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੈਵੀਨਿਊ (Revenue) ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ₹15,226.8 ਕਰੋੜ ਦਾ ਅੰਕੜਾ ਛੂਹਿਆ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ (Profitability) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਕਾਫੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਪਲੇਟਫਾਰਮ Instamart ਨੇ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੋਸ ਆਰਡਰ ਵੈਲਿਊ (GOV) ਨੂੰ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਦੁੱਗਣਾ ਕਰਕੇ ₹7,938 ਕਰੋੜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਐਡਜਸਟਡ EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ₹578 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ₹908 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Instamart ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 25-32% ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। Motilal Oswal ਨੇ Swiggy ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੇ ਨਾਲ ₹440 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਦਕਿ Elara Capital ਨੇ ਇਸਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹425 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਭਾਰਤੀ ਈ-ਕਾਮਰਸ (E-commerce) ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਿਕਾਸ ਇੰਜਣ ਹੈ, ਜਿਸਦੇ 2030 ਤੱਕ 363.3 ਬਿਲੀਅਨ USD ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵੀ 2026 ਵਿੱਚ 3.65 ਬਿਲੀਅਨ USD ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 2031 ਤੱਕ 6.64 ਬਿਲੀਅਨ USD ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪਰ, ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਇੱਕ ਅਜਿਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ Zepto ਅਤੇ JioMart ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੀ ਜ਼ੋਰ-ਸ਼ੋਰ ਨਾਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।

⚠️ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚਿੰਤਾ ਵਾਲੇ ਪਹਿਲੂ (The Bear Case)

ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਤੇਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਐਨਾਲਿਸਟ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਰਕਰਾਰ ਹਨ। Eternal ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ P/E (Price-to-Earnings) ਰੇਸ਼ੋ 110 ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਅਤੇ TTM P/E (Trailing Twelve Months P/E) ਲਗਭਗ 449 (ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ) ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉੱਚ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ (ROE) ਸਿਰਫ 7.13% ਹੈ ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ -11.47% ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦਾ ਹੈ।

Swiggy ਦਾ ਮਾਮਲਾ ਹੋਰ ਵੀ ਗੰਭੀਰ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੈਵੀਨਿਊ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਅਜੇ ਵੀ ਵੱਡੇ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। FY2024-2025 ਲਈ ਇਸਦਾ EBITDA ₹-2,389.7 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ -255.36% ਦਾ ਨੈਗੇਟਿਵ ROE ਅਤੇ -34.26% ਦਾ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। Instamart ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਦੇ ਵਧਦੇ EBITDA ਨੁਕਸਾਨ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਵਿੱਚ ਇਸਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਿਸਥਾਰ ਅਜੇ ਵੀ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਿੱਤੀ ਬੋਝ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Instamart QC ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਪਲੇਅਰ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ( 25-32% ) Blinkit ( 46-50% +) ਦੇ ਸਾਹਮਣੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨਜ਼ਰ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣਾ Swiggy ਲਈ ਹੋਰ ਵੀ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵੀ ਬਹੁਤ ਸਖ਼ਤ ਹੈ। Blinkit ਦੀ ਕਵਿੱਕ ਕਾਮਰਸ ਵਿੱਚ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ( 46% ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ) Swiggy ਦੇ Instamart ( 25% ਸ਼ੇਅਰ) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। Zepto, Flipkart Minutes, ਅਤੇ JioMart (ਜਿਸ ਨੇ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ 144 ਮਿਲੀਅਨ ਆਰਡਰ ਪੂਰੇ ਕੀਤੇ) ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਖਤਰਾ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਰਿਆਂ ਲਈ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਰਤੀ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਵਸਤੂਆਂ 'ਤੇ ਖਰਚ ਕਰਨਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਤਨਖਾਹਾਂ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹਨਾਂ ਪੂੰਜੀ-ਸਘੰਨ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮੰਗ ਦਾ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਰਸਤਾ (The Future Outlook)

Eternal ਲਈ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹420 ਤੱਕ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜਦਕਿ Swiggy ਲਈ ਇਹ ₹440 ਤੱਕ ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅੱਪਸਾਈਡ (Upside) ਦੀ ਉਮੀਦ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਈ-ਕਾਮਰਸ ਅਤੇ ਫੂਡ ਡਿਲੀਵਰੀ ਸੈਕਟਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡਿਜੀਟਲ ਪੈਠ (Digital Penetration) ਅਤੇ ਬਦਲਦੀਆਂ ਖਪਤਕਾਰ ਆਦਤਾਂ ਕਾਰਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ। ਪਰ, ਟਿਕਾਊ ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਟੀ (Sustainable Profitability) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣਾ ਇੱਕ ਕ੍ਰਿਟੀਕਲ ਚੁਣੌਤੀ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ Eternal ਅਤੇ Swiggy ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਵਧ ਰਹੇ ਸੰਚਾਲਨ ਖਰਚਿਆਂ (Operational Costs) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲਦੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ Swiggy ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਰੇਜ਼ (Public Market Raise) ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ।