Whalesbook
AI ਦੌੜ ਦਾ ਮੁੱਖ ਪਹਿਲੂ: ਕੰਪਿਊਟ ਪਾਵਰ
Bernstein ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਮੁਤਾਬਕ, ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਚੀਨ ਵਿਚਾਲੇ AI ਦੇ ਖੇਤਰ 'ਚ ਚੱਲ ਰਹੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ 'ਚ ਕੰਪਿਊਟ ਪਾਵਰ ਹੀ ਜੇਤੂ ਤੈਅ ਕਰੇਗੀ। ਫਰਮ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਦੇਸ਼ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਪਾਵਰ 'ਚ ਅੱਗੇ ਰਹੇਗਾ, ਤਾਂ ਉਹ AI ਕ੍ਰਾਂਤੀ 'ਚ ਵੀ ਅੱਗੇ ਰਹੇਗਾ। ਇਸ 'ਚ ਪ੍ਰੋਸੈਸਿੰਗ ਪਾਵਰ ਅਤੇ ਇਸ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Infrastructure) 'ਤੇ ਖਾਸ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਰਣਨੀਤਕ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (Strategic Investments) ਰਾਹੀਂ ਚੀਨ ਦੀ AI ਕੰਪਿਊਟ ਪਾਵਰ 2035 ਤੱਕ ਕਾਫੀ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ AI ਲੈਂਡਸਕੇਪ ਨੂੰ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਕੰਪਿਊਟ ਰੇਸ ਦੇ ਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ
Bernstein ਨੇ ਕੁਝ ਅਜਿਹੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ AI ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (AI Infrastructure) ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਚੀਨੀ ਬੈਟਰੀ ਨਿਰਮਾਤਾ CATL ਅਤੇ ਸੋਲਰ ਫਰਮ Sungrow ਤੋਂ ਵੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਕੰਪਿਊਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਊਰਜਾ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (Energy Infrastructure) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ 'ਚ ਸਹਾਇਕ ਹੋਣਗੀਆਂ। AI ਚਿੱਪ ਡਿਜ਼ਾਈਨਰ Cambricon ਅਤੇ Hygon ਇਸ ਦੇ ਸਿੱਧੇ ਲਾਭਪਾਤਰੀ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਚੀਨ ਆਪਣੀ ਘਰੇਲੂ ਚਿੱਪ ਸਮਰੱਥਾ (Domestic Chip Capacity) ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ AI ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਊਰਜਾ ਸਪਲਾਈ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਤੱਕ ਦੇ ਮੁੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਨੂੰ ਕਵਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuations) ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ 'ਚ ਕਾਫੀ ਅਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਵੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਏ ਹਨ। CATL, ਜਿਸ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ $70 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ ਅਤੇ P/E ਲਗਭਗ 25x ਹੈ, ਉਸ ਨੂੰ LG Energy Solution ਅਤੇ SK On ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਪਲੇਅਰਾਂ ਤੋਂ ਭਾਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨਾਲ ਹੀ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ (Price Pressures) ਨੂੰ ਵੀ ਨਜਿੱਠਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। Sungrow, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ $15 ਬਿਲੀਅਨ ਹੈ ਅਤੇ P/E ਲਗਭਗ 18x ਹੈ, ਸੋਲਰ ਇਨਵਰਟਰ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ Huawei Digital Power ਵਰਗੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵੀ ਸਖ਼ਤ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। Cambricon ($5 ਬਿਲੀਅਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ) ਅਤੇ Hygon ($3 ਬਿਲੀਅਨ) ਚੀਨ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ, ਪਰ ਅਡਵਾਂਸਡ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਨਿਰਯਾਤ ਪਾਬੰਦੀਆਂ (US Export Controls) ਕਾਰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਅਤਿ-ਆਧੁਨਿਕ ਨਿਰਮਾਣ (Cutting-edge Manufacturing) ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਤੋਂ ਰੋਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹ Nvidia ਅਤੇ AMD ਵਰਗੇ ਗਲੋਬਲ ਲੀਡਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੁਕਸਾਨ 'ਚ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ TSMC ਵਰਗੀਆਂ ਫਾਊਂਡਰੀਜ਼ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵੀ ਵਿਆਪਕ ਟੈਕ ਪਹੁੰਚ ਹੈ।
ਚੀਨ ਦੀਆਂ AI ਇੱਛਾਵਾਂ ਲਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ
ਅਮਰੀਕਾ-ਚੀਨ ਟੈਕ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗਤਾ (Tech Rivalry) ਕਾਰਨ ਕਈ ਅਹਿਮ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਦੇ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਿਰਯਾਤ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪਾਬੰਦੀਆਂ (Sanctions) ਚੀਨੀ ਚਿੱਪ ਫਰਮਾਂ ਜਿਵੇਂ Cambricon ਅਤੇ Hygon ਲਈ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਖ਼ਤਰਾ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੰਡੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਘੱਟ-ਸਪੈਕ ਘਰੇਲੂ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ (Lower-spec Domestic Components) ਲਈ ਕ੍ਰਿਤਮ (Artificial) ਮੰਗ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਗਲੋਬਲ ਵਿਰੋਧੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਵੱਖਰੀ ਹੈ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੀਨੀ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਨ ਜਾਂ ਸਭ ਤੋਂ ਅਡਵਾਂਸਡ ਨਿਰਮਾਣ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ 'ਚ ਮੁਸ਼ਕਲ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਸਿਰਫ਼ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਟੀਚਿਆਂ (National Goals) ਲਈ ਕੰਪਿਊਟ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਤੋਂ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕ੍ਰਿਤਮ ਮੰਗ 'ਤੇ ਬਣੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਯੋਗਤਾ (Viability) ਨੂੰ ਛੁਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੀਆਂ ਟੈਕ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗਤਾਵਾਂ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਅਜਿਹਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਫੋਕਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਜਾਂ ਨੀਤੀਆਂ ਬਦਲਣ 'ਤੇ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਸੈਕਟਰ ਚੱਕਰੀ (Cyclical) ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ AI ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਹੈ, CATL ਅਤੇ Sungrow ਵਰਗੀਆਂ ਊਰਜਾ ਫਰਮਾਂ ਲਈ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਮਾਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਗਲੋਬਲ ਅਰਥਚਾਰੇ (Global Economics) ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਬਦਲਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ: ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਤੇ ਟੈਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ 'ਚ ਰਾਹ ਲੱਭਣਾ
ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਵੇਖਦੇ ਹੋਏ, Bernstein ਵੱਲੋਂ ਪਛਾਣੀਆਂ ਗਈਆਂ ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਦੇ ਟੈਕ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਵਾਲੇ ਖੇਤਰ 'ਚ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। AI ਕੰਪਿਊਟ ਪਾਵਰ ਦੀ ਮੰਗ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ, ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸਬੰਧਾਂ, ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਲਚਕੀਲੇਪਣ (Supply Chain Resilience) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਕਈ ਚੀਨੀ ਟੈਕ ਫਰਮਾਂ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤ ਰਹੇ ਹਨ, ਆਪਣੇ ਰੇਟਿੰਗਾਂ 'ਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਉੱਚ ਜੋਖਮਾਂ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation), ਵਪਾਰ ਨੀਤੀਆਂ (Trade Policies) ਅਨੁਸਾਰ ਢਲਣ ਅਤੇ ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਆਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।