Whalesbook
CLSA ਦੇ ਸੀਨੀਅਰ ਰਿਸਰਚ ਐਨਾਲਿਸਟ ਸੁਮਿਤ ਜੈਨ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਨਰੇਟਿਵ AI (GenAI) ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ (structural) ਲਾਭ ਲਿਆਏਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿਘਣ (disruption) ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇਗਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ GenAI ਹੱਲ ਬਹੁਤ ਗੁੰਝਲਦਾਰ (complex) ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ (integration) ਕਰਨ ਲਈ IT ਸਰਵਿਸ ਫਰਮਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। ਮਾਡਲ ਹੁਣ ਹੈੱਡਕਾਊਂਟ (headcount) ਵਧਾਉਣ ਤੋਂ ਪ੍ਰਤੀ ਕਰਮਚਾਰੀ ਆਮਦਨ (revenue per employee) ਵਧਾਉਣ ਵੱਲ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੀਸਕਿੱਲਿੰਗ (reskilling) ਅਤੇ AI ਏਜੰਟਸ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਹੋਵੇਗੀ। ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਆ ਰਹੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੰਕੇਤ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਆਮਦਨ ਸਰੋਤ ਹੈ, ਚੱਕਰੀ (cyclical) ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਵੀ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। CLSA FY27 ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 5-7% ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।
CLSA ਦੇ ਸੀਨੀਅਰ ਰਿਸਰਚ ਐਨਾਲਿਸਟ ਸੁਮਿਤ ਜੈਨ ਨੇ CITIC CLSA ਇੰਡੀਆ ਫੋਰਮ 2025 ਵਿੱਚ ਕਿਹਾ ਕਿ ਜਨਰੇਟਿਵ AI (GenAI) ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਢਾਂਚਾਗਤ ਮੌਕਾ (structural opportunity) ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਕੋਈ ਵਿਘਨਕਾਰੀ ਖਤਰਾ (disruptive threat)। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦਲੀਲ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਸਮਝ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਚੱਕਰੀ ਤੇਜ਼ੀ (cyclical upturn) ਨੂੰ ਵੀ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਜੈਨ ਨੇ ਸਮਝਾਇਆ ਕਿ GenAI ਹੱਲਾਂ ਦੀ ਗੁੰਝਲਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਗਾਹਕ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸੁਤੰਤਰ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਬਣਾ ਸਕਦੇ। ਇਸ ਲਈ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਉੱਨਤ ਤਕਨਾਲੋਜੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਲਈ IT ਸਰਵਿਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸਿਸਟਮ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਟਰ (System Integrators) ਵਜੋਂ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। Nvidia ਅਤੇ Salesforce ਦੇ ਮਾਹਰਾਂ ਨੇ ਵੀ ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ 'ਤੇ ਰੋਸ਼ਨੀ ਪਾਈ ਹੈ।
ਹੈੱਡਕਾਊਂਟ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਰਵਾਇਤੀ ਮਾਡਲ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੈਨ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤੀ ਕਰਮਚਾਰੀ ਆਮਦਨ (revenue per employee) ਵਧੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਰਮਚਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਰੀਸਕਿੱਲ (reskilling) ਕਰਨ ਅਤੇ Microsoft Co-Pilot ਅਤੇ Google Gemini ਵਰਗੇ ਸਾਧਨਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਆਪਣੇ ਖੁਦ ਦੇ AI ਏਜੰਟ (proprietary AI agents) ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਨ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਨੌਕਰੀਆਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਸੀਮਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਉੱਚ ਆਮਦਨ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਯੂਨਾਈਟਿਡ ਸਟੇਟਸ, ਜੋ ਭਾਰਤੀ IT ਆਮਦਨ ਦਾ 60-80% ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੈਨ ਨੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅਮਰੀਕੀ ਮੱਧ-ਟਰਮ ਚੋਣਾਂ ਦੇ ਸਾਲ (mid-term election year) ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਲਈ S&P 500 ਦੀ 13% ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਬਲੂਮਬਰਗ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ, ਜੋ 10-ਸਾਲ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਹੈ। ਇਹ ਦੋਹਰਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ – ਢਾਂਚਾਗਤ ਅਤੇ ਚੱਕਰੀ – ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲ ਹੀ ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸੰਕੇਤ ਦੇਖੇ ਗਏ ਹਨ, ਅਤੇ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (year-on-year) ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਤੋਂ ਦੋ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸੁਧਾਰ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। FY26 ਤੋਂ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ, CLSA FY27 ਲਈ ਸੈਕਟਰ ਵਾਧੇ ਨੂੰ 5-7% ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅਜੇ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਦੋ-ਅੰਕੀ ਦਰਾਂ ਤੱਕ ਨਹੀਂ ਪਹੁੰਚਿਆ ਹੈ।
ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ (profit margins) ਸਥਿਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਰਕਫੋਰਸ ਰੀਸਕਿੱਲਿੰਗ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਪੂੰਜੀ-ਸੰਘਣੀ (capital-intensive) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਵਿੱਚ। ਰੁਪਏ ਦੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (rupee depreciation), ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਸ਼ਕਤੀ (pricing power) ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀ ਕਰਮਚਾਰੀ ਵਧੀ ਹੋਈ ਆਮਦਨ ਵਰਗੇ ਕਾਰਕ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨਗੇ।
ਭਾਰਤੀ IT ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਯੋਗਤਾ-ਆਧਾਰਿਤ ਵਿਲੀਨਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ (Mergers & Acquisitions - M&A) ਲਈ ਨਕਦ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ Accenture ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਗਲੋਬਲ ਹਮਰੁਤਬਾ (global peers) ਵਾਂਗ ਹੈ। Tata Consultancy Services ਦੁਆਰਾ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਵਿੱਚ $5-7 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ GenAI ਮੌਕੇ ਲਈ ਸਕੇਲ-ਅੱਪ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਉਦਾਹਰਣ ਸੀ।
ਪ੍ਰਭਾਵ:
ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਭਾਰਤੀ IT ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ। ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਨਰੇਟਿਵ AI ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਤਕਨੀਕੀ ਬਦਲਾਅ, ਨੌਕਰੀਆਂ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਜਾਂ ਆਮਦਨ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣਗੇ। ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ IT ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲ (higher valuations) ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਔਖੇ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ:
