Whalesbook
Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਚ ਵਾਧਾ ਬਨਾਮ ਡੇਰਿਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ
Bitcoin ਨੇ $81,000 ਦਾ ਪੱਧਰ ਤੋੜ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਡੇਰਿਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੇਅਰਿਸ਼ (Bearish) ਸੰਕੇਤ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਐਨੂਅਲਾਈਜ਼ਡ ਫੰਡਿੰਗ ਰੇਟ -4% ਦੇ ਨੇੜੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰੀ, ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਅਸਧਾਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੇਅਰਿਸ਼ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਬਣਤਰ 'ਚ ਬਦਲਾਅ
ਡੇਰਿਵੇਟਿਵਜ਼ ਦਾ ਇਹ ਮਤਭੇਦ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਫੰਡਿੰਗ ਰੇਟ ਲੀਵਰੇਜਡ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (Leveraged Positions) ਨੂੰ ਹੋਲਡ ਕਰਨ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਮਾਪਦੇ ਹਨ। -4% ਦੇ ਨੇੜੇ ਦੇ ਰੇਟ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਈ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ ਡਿੱਗੇਗੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਹ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਆਮ 8% ਦੇ ਪਾਜ਼ੀਟਿਵ ਫੰਡਿੰਗ ਰੇਟ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਅਨੋਖੀ ਵਿਸੰਗਤੀ ਹੈ ਅਤੇ FTX ਦੇ 2022 ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਪਤਨ ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਮਾਰਕੀਟ ਬੌਟਮ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦੀ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਰਵਾਇਤੀ ਸੂਚਕ ਅੰਕ ਹੁਣ ਘੱਟ ਭਰੋਸੇਮੰਦ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਸੰਸਥਾਗਤ ਪੈਸਾ ਵੱਡੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਸੰਸਥਾਗਤ ਇਨਫਲੋਜ਼ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ
Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ $81,500 ਦੇ ਨੇੜੇ ਸਥਿਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਯੂ.ਐਸ. ਸਪਾਟ Bitcoin ETFs ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਹਫ਼ਤੇ ਲਗਭਗ $1.7 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ। BlackRock ਦਾ IBIT ਫੰਡ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਡਰਾਈਵਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ETFs ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਇਨਫਲੋਅ ਹੁਣ $59.7 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets Under Management) $109 ਬਿਲੀਅਨ ਹਨ। ETF ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ Eric Balchunas ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹ ਫੰਡ ਪਿਛਲੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੀਮਤ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਵੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ETFs ਦੀ ਇਹ ਵਧਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ Bitcoin ਨੂੰ ਇੱਕ ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀ ਵਾਂਗ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕ੍ਰਿਪਟੋ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।
ਹਾਲਵਿੰਗ ਸਾਈਕਲ ਦਾ ਘੱਟਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਚਾਰ-ਸਾਲਾ Bitcoin ਹਾਲਵਿੰਗ ਸਾਈਕਲ (Halving Cycle) ਦੇ ਇੱਕ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਡਰਾਈਵਰ ਵਜੋਂ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚਲੀ ਆ ਰਹੀ ਧਾਰਨਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉੱਠ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ Bitcoin ਰਵਾਇਤੀ ਵਿੱਤ (TradFi) ਨਾਲ ਹੋਰ ਜੁੜਦਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਸਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਸੰਗਤਾ 'ਤੇ ਬਹਿਸ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Michael Terpin, ਅਜੇ ਵੀ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇਖਦੇ ਹਨ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸਾਈਕਲ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ। Bitcoin ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility), ਹਾਲਾਂਕਿ ਅਜੇ ਵੀ ਰਵਾਇਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਕਾਰਕ, ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਖ਼ਬਰਾਂ, ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ ਹੁਣ ਇਤਿਹਾਸਕ ਚੱਕਰਾਂ ਨਾਲੋਂ Bitcoin ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਬੇਅਰਿਸ਼ ਕੇਸ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮ
ਬੇਅਰਿਸ਼ ਡੇਰਿਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਜੋਖਮ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇੱਕ ਸ਼ਾਰਟ ਸਕਵੀਜ਼ (Short Squeeze) ਨੂੰ ਟਰਿੱਗਰ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। Bitcoin ਨੇ ਇਸਦੇ 200-ਦਿਨ ਮੂਵਿੰਗ ਐਵਰੇਜ (200-day moving average), ਲਗਭਗ $82,228 ਦੇ ਨੇੜੇ, ਪ੍ਰਤੀਰੋਧ (Resistance) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦੇ ਰੁਝਾਨ (Upward Trend) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇਣ ਲਈ ਇਸ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਉੱਠਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, CLARITY ਐਕਟ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਅੱਗੇ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ ਪਰ ਸੰਘੀ ਅਤੇ ਰਾਜ ਦੇ ਨਿਯਮ ਅਜੇ ਵੀ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਹਨ। ਇਹ ਗੁੰਝਲਤਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਹੌਲੀ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ETF ਇਨਫਲੋਜ਼ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ। Bitcoin ਦਾ Nasdaq 100 ਅਤੇ S&P 500 ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨਾਲ ਵਧਦਾ ਸਹਿ-ਸੰਬੰਧ (Correlation) ਵੀ ਇਸਨੂੰ ਵਿਆਪਕ ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀਆਂ ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਅਕਤੂਬਰ 2023 ਤੋਂ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਡੇਰਿਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਪਾਰਕ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਡੂੰਘਾਈ (Market Depth) ਵਿੱਚ ਪਤਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਆਰਥਿਕ ਝਟਕਿਆਂ ਦੌਰਾਨ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਪੇਸ਼ੀਨਗੋਈਆਂ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਅਨੁਮਾਨ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਹਨ। ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ETF ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਰੁਚੀ ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਗਲੋਬਲ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ 2026 ਦੇ ਮੱਧ ਤੱਕ Bitcoin $90,000 ਤੋਂ $100,000 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ। ਵਧੇਰੇ ਅਭਿਲਾਸ਼ੀ ਟੀਚੇ ਸਾਲ ਲਈ $250,000 ਤੱਕ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ James Aitchison ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ $150,000 ਸੰਭਵ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨਿਰਪੱਖ ਹੈ, ਜੋ ਡਰ ਦੀ ਮਿਆਦ ਤੋਂ ਠੀਕ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਜੋ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਉਹ ETFs ਰਾਹੀਂ ਲਗਾਤਾਰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸ਼ਾਰਟ ਸਕਵੀਜ਼ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹਨ।