ਬਿਟਕੋਇਨ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰ ਦਾ ਡਰ? ਹੈਰਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਡਾਟਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਿਉਂ ਨਹੀਂ ਡਿੱਗ ਰਿਹਾ!

ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ 'ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰ' ਬਹਿਸ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ

ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 18% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਸੰਭਾਵੀ 'ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰ' 'ਤੇ ਬਹਿਸਾਂ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਅਮਰੀਕਨ ਬਿਟਕੋਇਨ ਕਾਰਪ. ਵਰਗੀਆਂ ਕੁਝ ਕ੍ਰਿਪਟੋ-ਸਬੰਧਤ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (equities) ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਟਰੰਪ-ਸਬੰਧਤ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮੰਦਵਾੜੇ ਦੇ ਡਰ ਵਧ ਗਏ ਹਨ।

ਮਾਰਕੀਟ ਢਾਂਚਾ ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਡਾਟਾ (market structure data) ਇੱਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Glassnode ਅਤੇ Fasanara Digital ਦੀ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਬਿਟਕੋਇਨ ਨੇ 2022 ਦੇ ਚੱਕਰ ਦੇ ਨਿਮਨਤਮ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ $732 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਵਾਂ ਸ਼ੁੱਧ ਪੂੰਜੀ (net new capital) ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਵਾਹ ਅਭੂਤਪੂਰਵ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਰੇ ਬਿਟਕੋਇਨ ਚੱਕਰਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਅਸਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (realized market capitalization) ਨੂੰ ਲਗਭਗ $1.1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾਇਆ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਡਾਟਾ ਸੂਝ-ਬੂਝ

• ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Capital Inflows): ਬਿਟਕੋਇਨ ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੰਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਅੰਤਰੀਵ ਸ਼ਕਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।
• ਵਾਸਤਵਿਕ ਪੂੰਜੀਕਰਨ (Realized Capitalization): ਇਹ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਮੀਟ੍ਰਿਕ ਹੈ ਜੋ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ; ਇਹ ਸੰਕੋਚਨ (contraction) ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰ ਦਾ ਇੱਕ ਆਮ ਪਹਿਲਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ।
• ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (Volatility Decline): ਬਿਟਕੋਇਨ ਦੀ ਇੱਕ-ਸਾਲਾ ਵਾਸਤਵਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (one-year realized volatility) 84% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 43% ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਵਿੰਟਰ ਵਧਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਘਟਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਇਸਦੇ ਅੱਧੇ ਹੋਣ ਨਾਲ ਨਹੀਂ।
• ETF ਭਾਗੀਦਾਰੀ (ETF Participation): ਸਪਾਟ ਬਿਟਕੋਇਨ ਈਟੀਐਫ (Spot Bitcoin ETFs) ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 1.36 ਮਿਲੀਅਨ BTC ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਸਰਕੂਲੇਟਿੰਗ ਸਪਲਾਈ (circulating supply) ਦਾ 6.9% ਹੈ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਲਾਂਚ ਤੋਂ ਸ਼ੁੱਧ ਪ੍ਰਵਾਹ (net inflows) ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰਾਂ ਦੌਰਾਨ ETF ਪ੍ਰਵਾਹ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਮਾਈਨਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Miner Performance): CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 35% ਤੋਂ ਵੱਧ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਵਿੰਟਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਮਾਈਨਰ (miners) ਘੱਟ ਹੈਸ਼ ਕੀਮਤਾਂ (hash prices) ਕਾਰਨ ਸਭ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਢਹਿ ਜਾਂਦੇ ਸਨ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਈਨਰ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਕੰਪਨੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਹੈ, ਸੈਕਟਰ-ਵਿਆਪਕ ਨਹੀਂ।

ਇਤਿਹਾਸਕ ਪ੍ਰਸੰਗ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ

Glassnode ਨੋਟ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਗਿਰਾਵਟ 2017, 2020, ਅਤੇ 2023 ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਇਤਿਹਾਸਕ ਮੱਧ-ਚੱਕਰ ਵਿਹਾਰ (historical mid-cycle behavior) ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਕਸਰ ਲੀਵਰੇਜ ਘਟਾਉਣ (leverage reduction) ਜਾਂ ਮੈਕਰੋਇਕੋਨੋਮਿਕ ਟਾਈਟਨਿੰਗ (macroeconomic tightening) ਦੇ ਪੜਾਵਾਂ ਦੌਰਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਘਟਨਾਵਾਂ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੋਰ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਬਿਟਕੋਇਨ ਆਪਣੇ ਸਾਲਾਨਾ ਉੱਚ ਪੱਧਰ (yearly high) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ ਸਾਲਾਨਾ ਨਿਮਨਤਮ ਪੱਧਰ (yearly low) ਦੇ ਕਾਫ਼ੀ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਵਿੰਟਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਮਾਰਕੀਟ ਰੇਂਜ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਹਿੱਸੇ ਵੱਲ ਝੁਕਦਾ ਸੀ।

ਪ੍ਰਭਾਵ

ਇਹ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਸੁਝਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਰੰਤ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰ ਦਾ ਡਰ ਸ਼ਾਇਦ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਇਕੁਇਟੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (short-term equity volatility) ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਨਿਰੰਤਰ ETF ਮੰਗ ਅਤੇ ਘਟਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਰਗੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸੂਚਕਾਂ (structural indicators) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸੂਚਕ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਪ੍ਰਵਾਹ ਚੱਕਰ (inflow cycle) ਦੇ ਬਾਅਦ ਮਾਰਕੀਟ ਏਕੀਕਰਨ (market consolidation) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਰਿਵਰਸਲ (market reversal) ਵੱਲ।

ਪ੍ਰਭਾਵ ਰੇਟਿੰਗ: 7/10

ਮੁਸ਼ਕਲ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ

• ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਵਿੰਟਰ (Crypto Winter): ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦਾ ਲੰਬਾ ਸਮਾਂ।
• ਰੀਅਲਾਈਜ਼ਡ ਕੈਪ (Realized Cap): ਇਹ ਇੱਕ ਮੀਟ੍ਰਿਕ ਹੈ ਜੋ ਵਾਲਿਟਾਂ (wallets) ਵਿੱਚ ਰੱਖੇ ਸਾਰੇ ਬਿਟਕੋਇਨਾਂ ਦੇ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ ਦੀ ਗਣਨਾ ਉਸ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਆਖਰੀ ਵਾਰ ਹਿਲਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility): ਇਹ ਮਾਪ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਿੱਤੇ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਕਿੰਨੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਵੱਡੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ।
• ਈਟੀਐਫ (ਐਕਸਚੇਂਜ-ਟਰੇਡਡ ਫੰਡ - ETF): ਇੱਕ ਕਿਸਮ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡ ਜੋ ਸਟਾਕ, ਬਾਂਡ ਜਾਂ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• ਸਪਾਟ ਈਟੀਐਫ (Spot ETFs): ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ (futures contracts) ਦੀ ਬਜਾਏ, ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੰਪਤੀ (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਬਿਟਕੋਇਨ) ਨੂੰ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਈਟੀਐਫ।
• ਸ਼ੁੱਧ ਨਵੀਂ ਪੂੰਜੀ (Net New Capital): ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਜਾਂ ਫੰਡ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕੁੱਲ ਰਕਮ ਵਿੱਚੋਂ ਕਢਵਾਈ ਗਈ ਕੁੱਲ ਰਕਮ।
• ਹੈਸ਼ਪ੍ਰਾਈਸ (Hashprice): ਇੱਕ ਬਿਟਕੋਇਨ ਮਾਈਨਿੰਗ ਹੈਸ਼ਰੇਟ (hashrate - computational power) ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਤੀ ਦਿਨ ਉਤਪੰਨ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ।
• ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਧਾਰਕ (Long-term Holders): ਉਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ ਆਪਣੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋਕਰੰਸੀ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ।
• ਓਪਨ ਇੰਟਰਸਟ (Open Interest): ਬਕਾਇਆ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ (derivative contracts) (ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਜਾਂ ਆਪਸ਼ਨ) ਦੀ ਕੁੱਲ ਸੰਖਿਆ ਜੋ ਅਜੇ ਤੱਕ ਸੈਟਲ ਨਹੀਂ ਹੋਈ ਹੈ।
• ਸਪਾਟ ਤਰਲਤਾ (Spot Liquidity): ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਨੂੰ ਉਸਦੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਸਪਾਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕਿੰਨੀ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਖਰੀਦਿਆ ਜਾਂ ਵੇਚਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।