Whalesbook
BOE ਦੇ ਸਖ਼ਤ Stablecoin ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ
Bank of England ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ Stablecoin ਨਿਯਮਾਂ ਬਾਰੇ ਬਦਲਿਆ ਰਵੱਈਆ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਰਣਨੀਤਕ ਕਦਮ ਦੱਸਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਮੰਨਿਆ ਹੈ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਸਖ਼ਤ ਕਦਮ UK ਦੀ ਗਲੋਬਲ ਡਿਜੀਟਲ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਵੱਲੋਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਹੂਲਤਾਂ (Operational Practicalities) ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਮਲਾ ਵਿੱਤੀ ਨਿਗਰਾਨੀ (Financial Oversight) ਨੂੰ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਜਟਿਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਦੇ ਸੰਸਾਰ ਵਿੱਚ।
ਰਿਜ਼ਰਵ ਨਿਯਮਾਂ 'ਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ
ਡਿਪਟੀ ਗਵਰਨਰ Sarah Breeden, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ (Financial Stability) ਦੇ ਇੰਚਾਰਜ ਹਨ, ਨੇ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਬੈਂਕ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ 'ਤੇ £20,000 ਦੀ ਸੀਮਾ ਅਤੇ Bank of England ਕੋਲ 40% Stablecoin ਰਿਜ਼ਰਵ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸ਼ਰਤ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ, ਜਿਸ 'ਤੇ ਕੋਈ ਵਿਆਜ ਨਹੀਂ ਮਿਲਣਾ ਸੀ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਲੋਕਾਂ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਸੀ ਕਿ ਅਜਿਹੀਆਂ ਸਖ਼ਤ ਸ਼ਰਤਾਂ UK-ਆਧਾਰਿਤ Stablecoins ਨੂੰ ਵਪਾਰਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਯੋਗ (Commercially Unviable) ਬਣਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਸੰਚਾਲਨ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ। ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਡਰ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਹੋਰਨਾਂ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਚਲੀ ਜਾਵੇਗੀ ਜਿੱਥੇ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅਤੇ ਲਚਕਦਾਰ ਨਿਯਮ ਹਨ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਲਗਭਗ $315 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਗਲੋਬਲ Stablecoin ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ 0.5% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹਿੱਸਾ UK ਕੋਲ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ (Domestic Issuers) ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। BOE ਵੱਲੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਛੋਟਾਂ ਇਹ ਸਮਝ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਲਈ ਆਮਦਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੀਆਂ ਰਿਜ਼ਰਵ ਸੰਪਤੀਆਂ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਤੋਂ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਂਦੇ ਹਨ।
UK ਦੀ ਗਲੋਬਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸਥਿਤੀ
ਗਲੋਬਲ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ UK ਦਾ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਫਿਨਟੈਕ ਹੱਬ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਇਸਦੇ Stablecoin ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਆਕਾਰ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। EU ਦਾ MiCA ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ (ਜੂਨ 2024 ਤੋਂ ਲਾਗੂ) ਇੱਕ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ US ਕੋਲ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਲਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਫੈਡਰਲ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਲਈ GENIUS Act ਹੈ। ਇਹ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਯਮ ਖਾਸ ਰਿਜ਼ਰਵ ਰਚਨਾਵਾਂ ਦੀ ਲੋੜ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, MiCA ਟੋਕਨ ਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦੀ ਮਨਾਹੀ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ US GENIUS Act ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਪਰ, UK ਦੀਆਂ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਯੋਜਨਾਵਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਗੈਰ-ਵਿਆਜ ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੇ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੀ ਲੋੜ, ਇਹਨਾਂ ਗਲੋਬਲ ਮਾਡਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੀਆਂ ਲੱਗਦੀਆਂ ਸਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਟਲਿੰਗ Stablecoins (Sterling Stablecoins) ਨੂੰ USDT ਅਤੇ USDC ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਡਾਲਰ ਟੋਕਨਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, UK ਦਾ ਫਿਨਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਟੋਕਨਾਈਜ਼ਡ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਅਤੇ AI ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅਗਵਾਈ ਕਰਨ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਸਮੇਤ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਆਧੁਨਿਕ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਦੇ ਉਸਦੇ ਇਰਾਦੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਬਾਕੀ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ
ਹਾਲਾਂਕਿ Bank of England ਦਾ ਲਚਕਤਾ ਵੱਲ ਵਧਣਾ ਨਵੀਨਤਾ ਲਈ ਚੰਗੀ ਖ਼ਬਰ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਹੈ: ਬੈਂਕ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟਾਂ ਤੋਂ Stablecoins ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਅਚਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਜਾਂ Stablecoins 'ਤੇ 'ਰਨ' (run), ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਹਨਾਂ 'ਤੇ ਜੋ ਚੰਗੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਮਰਥਿਤ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਵਿਆਪਕ ਵਿੱਤੀ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਬਲਾਕਚੇਨ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਅਰਧ-ਅਗਿਆਤ (semi-anonymous) ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਿੱਤ ਅਤੇ ਮਨੀ ਲਾਂਡਰਿੰਗ ਬਾਰੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਸਖ਼ਤ AML/CFT ਪਾਲਣਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇਕਰ UK ਦੇ ਨਿਯਮ, ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਅਦ ਵੀ, US ਜਾਂ EU ਨਾਲੋਂ ਘੱਟ ਆਕਰਸ਼ਕ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਵੱਡੀ ਵਿਕਾਸ ਗੁਆਉਣ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਵੀਨਤਾ ਅਤੇ ਪੈਸਾ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਚਲਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਡਾਲਰ Stablecoins ਦਾ ਗਲੋਬਲ ਦਬਦਬਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਹੋਰ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਮੁਦਰਾ ਨਿਯੰਤਰਣ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸਟਰਲਿੰਗ Stablecoins ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਛੋਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬਿਹਤਰ ਨਿਯਮਾਂ ਨਾਲ ਵੀ, ਵਿਕਾਸ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋਵੇਗਾ।
UK Stablecoin ਨਿਯਮਾਂ ਲਈ ਅਗਲੇ ਕਦਮ
Bank of England ਦੁਆਰਾ ਜੂਨ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਅਪਡੇਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਡਰਾਫਟ ਨਿਯਮ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ UK ਦੇ Stablecoin ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਵੇਰਵੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੇ। ਸਟਰਲਿੰਗ Stablecoins ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਲਈ, ਅੰਤਿਮ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਇੱਕ ਪ੍ਰੋ-ਇਨੋਵੇਸ਼ਨ ਪਹੁੰਚ ਨਾਲ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰ ਸਕੇ। ਫਿਨਟੈਕ ਨਵੀਨਤਾ ਵਿੱਚ ਅਗਵਾਈ ਕਰਨ ਦੀ UK ਦੀ ਇੱਛਾ ਲਈ ਨਿਰੰਤਰ ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੇ ਡਿਜੀਟਲ ਸੰਪਤੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਨੂੰ ਨਿਰਾਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰੇ।