Whalesbook
AI 'ਤੇ ਵੱਡੇ ਖਰਚੇ ਲਈ ਭਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਜਾਰੀ
Alphabet Inc. ਨੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਚੁੱਕਦੇ ਹੋਏ, ਸਿਰਫ 24 ਘੰਟਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚੋਂ ਹੈਰਾਨਕੁੰਨ 32 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ (debt) ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਰੀ ਫੰਡਿੰਗ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੀਆਂ ਇੱਛਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਭਾਰੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਫਰਵਰੀ ਵਿੱਚ ਹੀ 20 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਵੀ ਲਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ AI ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਬਣੇ ਰਹਿਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੀ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (Capital Expenditure) ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣਾ ਹੋ ਕੇ 185 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ AI ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਮਿਲਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਰੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਰਿਕਾਰਡ ਬਾਂਡ
ਇਸ ਕਰਜ਼ਾ ਜਾਰੀ ਕਰਨ (debt issuance) ਨੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਿਆਦਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (investors) ਦੀ ਭਾਰੀ ਰੁਚੀ ਖਿੱਚੀ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, Alphabet ਨੇ ਸਟਰਲਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਰਿਕਾਰਡ-ਆਕਾਰ ਦਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਵੇਚਿਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਅਸਾਧਾਰਨ 100-ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਨੋਟ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ। ਇਹ ਸਦੀ ਬਾਂਡ, ਜੋ ਕਿ ਡਾਟ-ਕਾਮ ਯੁੱਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਿਸੇ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਪਹਿਲਾ ਹੈ, ਨੇ 10-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਯੂਕੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 120 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਉੱਤੇ ਲਗਭਗ ਦਸ ਗੁਣਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰਕਮ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤੀ। ਇਸ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵਿਸ਼ਾਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਨੇ Alphabet ਨੂੰ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ (asset managers), ਹੈਜ ਫੰਡਾਂ, ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਮੇਤ ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਧਾਰ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੱਤੀ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ਾ ਸਾਧਨਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਉਦਯੋਗ-ਵਿਆਪੀ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਦੌੜ
Alphabet ਦਾ ਇਹ ਭਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਚੁੱਕਣਾ ਹੋਰ ਵੱਡੀਆਂ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। Oracle ਵਰਗੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ AI ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ 25 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਜੁਟਾਏ ਹਨ, ਅਤੇ Meta Platforms ਅਤੇ Microsoft ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ 2026 ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। Morgan Stanley ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਹਾਈਪਰਸਕੇਲਰਜ਼ (ਵੱਡੇ ਕਲਾਉਡ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਪ੍ਰਦਾਤਾ) ਦੁਆਰਾ ਉਧਾਰ ਲੈਣਾ 2026 ਵਿੱਚ 400 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2025 ਵਿੱਚ 165 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਮੂਹਿਕ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀ ਦੌੜ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ AI ਇਨਫ੍ਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਪੜਾਅ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਉਧਾਰ ਦੀ ਭਾਰੀ ਮਾਤਰਾ ਨੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦੇਣਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ AI ਨਿਵੇਸ਼ ਚੱਕਰ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ-ਐਜ਼-ਏ-ਸਰਵਿਸ (SaaS) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਵਧਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦੇ ਨਾਲ, ਬਾਂਡ ਮੁੱਲਾਂਕਣਾਂ (bond valuations) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵੀ ਇੱਕ ਵਧ ਰਹੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ। 100-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ ਦੀ ਦੁਰਲੱਭਤਾ, ਜਿਸਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ 1997 ਵਿੱਚ Motorola ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਬਾਰੇ ਵੀ ਪ੍ਰਸ਼ਨ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ।