Whalesbook
Big Tech ਦੀਆਂ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਤਿਮਾਹੀ (Q1) ਦੀਆਂ ਕਮਾਈਆਂ ਨੇ AI 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਿਲਕੁਲ ਸਾਫ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਿਰਫ਼ ਇਹ ਨਹੀਂ ਦੱਸ ਸਕਦੀਆਂ ਕਿ ਉਹ AI 'ਤੇ ਕਿੰਨਾ ਖਰਚ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਸਗੋਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਸਾਬਿਤ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ ਕਿ ਇਸ ਖਰਚੇ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਆਰਡਰ ਬੈਕਲੌਗ (Order Backlogs) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ (Profits) ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।
Alphabet ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਰਹੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ 30 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ 10% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਉਛਾਲ ਦੇਖਿਆ ਅਤੇ $381.94 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਏ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, Meta Platforms ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਕਰੀਬ 8.5% ਡਿੱਗ ਕੇ $611.91 'ਤੇ ਆ ਗਏ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਚੰਗੀ ਕਮਾਈ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਸੀ। Microsoft ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 4% ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Amazon ਥੋੜ੍ਹਾ ਉੱਪਰ ਬੰਦ ਹੋਇਆ। ਵਾਲ ਸਟਰੀਟ ਦਾ ਸੰਦੇਸ਼ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ: AI 'ਤੇ ਖਰਚਾ ਸਿਰਫ਼ ਉਦੋਂ ਹੀ ਸਵੀਕਾਰ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਸਦੇ ਨੇੜੇ-ਤੇੜੇ ਵਿੱਤੀ ਨਤੀਜੇ (Financial Results) ਦਿਖਾਈ ਦੇਣ।
Alphabet ਨੇ AI ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਫਲ ਦੇਣ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੇਸ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ Q1 2026 ਵਿੱਚ $109.9 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 22% ਵੱਧ ਹੈ। Google Cloud ਦਾ ਮਾਲੀਆ 63% ਵਧ ਕੇ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਪਾਰ ਹੋ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨੇ AI ਉਤਪਾਦਾਂ ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਲਈ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸਾਬਿਤ ਕੀਤਾ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕਲਾਊਡ ਬੈਕਲੌਗ ਲਗਭਗ ਦੁੱਗਣਾ ਹੋ ਕੇ $460 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਭਵਿੱਖੀ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। CEO Sundar Pichai ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ AI ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨਾਲ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ GenAI-ਸੰਚਾਲਿਤ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਮਾਲੀਆ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਲਗਭਗ 800% ਵਧਿਆ ਹੈ। Alphabet ਨੇ 2026 ਲਈ ਆਪਣੀ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚੇ (Capital Spending) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵਧਾ ਕੇ $180–$190 ਬਿਲੀਅਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਲਾਊਡ ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਮਾਮੂਲੀ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Google Cloud ਦੇ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ (Operating Margin) ਵਿੱਚ ਵੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 17.8% ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ 32.9% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। Alphabet ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 35.0 ਹੈ, ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀ (Market Cap) ਲਗਭਗ $4.65 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ।
Meta Platforms ਨੇ Q1 2026 ਵਿੱਚ 33% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕਰਦੇ ਹੋਏ $56.31 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਕਮਾਈ ਕੀਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਇਸ 'ਤੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ 2026 ਲਈ ਵਧੇ ਹੋਏ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚੇ ਦੇ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਸਜ਼ਾ ਦਿੱਤੀ, ਜੋ ਹੁਣ ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ $125–$145 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। CEO Mark Zuckerberg ਨੇ ਇਸ ਖਰਚੇ ਦਾ ਬਚਾਅ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿਹਾ ਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹ ਪ੍ਰਮੁੱਖ AI ਮਾਡਲ ਵਿਕਸਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਜੇ ਵੀ ਯਕੀਨ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ Meta ਦੇ AI ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕਲਾਊਡ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪੈਸੇ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤਰੀਕਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। Meta ਦਾ Q1 2026 ਦਾ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚਾ ਹੀ $19.8 ਬਿਲੀਅਨ ਸੀ। ਬਾਜ਼ਾਰ Meta ਦੇ 'ਫਰੰਟੀਅਰ ਮਾਡਲ, ਏਜੰਟ ਅਤੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ' ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਇੱਕ ਲੰਬੀ-ਮਿਆਦ ਦੀ ਬਾਜ਼ੀ ਵਜੋਂ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਤੁਰੰਤ ਮੁਨਾਫਾ ਨਜ਼ਰ ਨਹੀਂ ਆ ਰਿਹਾ। Meta ਦਾ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 25.5 ਹੈ, ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪੂੰਜੀ ਲਗਭਗ $1.55 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ।
Microsoft ਨੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ, ਇਸਦੇ AI ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੇ $37 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਕਾਰਡਿੰਗ ਮਾਲੀਆ (Annual Recurring Revenue) ਜੋੜਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Microsoft Cloud ਦਾ ਮਾਲੀਆ 29% ਵਧਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਿਆ। 2026 ਲਈ ਲਗਭਗ $190 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਕੈਪੈਕਸ (Capex) ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ, ਵਧਦੀਆਂ ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਔਖੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ। Amazon ਦੇ AWS ਨੇ ਪਿਛਲੇ 15 ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ ਗਰੋਥ ਦੇਖੀ, ਜੋ 28% ਵਧ ਕੇ $37.6 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋ ਗਈ, ਅਤੇ $150 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। AI ਸੇਵਾਵਾਂ AWS ਦੇ ARR ਵਿੱਚ $15 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਰੋਥ ਅਤੇ Q1 ਵਿੱਚ $43.2 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਕੈਪੈਕਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Amazon ਆਪਣੇ ਭਾਰੀ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਮੁਫਤ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Free Cash Flow) ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ 2026 ਲਈ ਲਗਭਗ $200 ਬਿਲੀਅਨ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। CEO Andy Jassy ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਜਦੋਂ ਗਰੋਥ ਤੇਜ਼ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ "ਮੁਫਤ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।" Amazon ਦਾ TTM P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 36.4 ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ $2.85 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ AI ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਉਦੋਂ ਹੀ ਪਸੰਦ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਇਸਦੇ ਰਿਟਰਨ ਸਪੱਸ਼ਟ ਨਾ ਹੋਣ ਜਾਂ ਬਹੁਤ ਦੇਰ ਨਾਲ ਆਉਣ। Meta ਦੀ 'ਫਰੰਟੀਅਰ ਮਾਡਲ' ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਭਵਿੱਖੀ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੂਆ ਹੈ। ਵਾਲ ਸਟਰੀਟ ਅਜੇ ਇਸ ਨੂੰ ਇਨਾਮ ਨਹੀਂ ਦੇ ਰਿਹਾ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਵਧੇ ਹੋਏ ਕੈਪੈਕਸ ਦੇ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਨਾਲ। Amazon ਲਈ, ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਡਾ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚਾ, Q1 ਵਿੱਚ $43.2 ਬਿਲੀਅਨ ਅਤੇ 2026 ਲਈ $200 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ, ਮੁਫਤ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਮੈਟਰਿਕ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Microsoft ਦੀ 2026 ਲਈ $190 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਕੈਪੈਕਸ ਦੀ ਯੋਜਨਾ, ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਲਾਊਡ ਅਤੇ AI ਗਰੋਥ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਤੁਰੰਤ ਵਿੱਤੀ ਲਚਕਤਾ (Financial Flexibility) ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ Alphabet, ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵੱਡੇ ਭਵਿੱਖੀ ਕੈਪੀਟਲ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸਦੇ 2026 ਕੈਪੈਕਸ ਨੂੰ $180–$190 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਸੋਧਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ 2027 ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ 'ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧੇ' ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੋਖਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ AI ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਪਾਵਰ ਦੀ ਉੱਚ ਮੰਗ, ਜੋ Alphabet ਨੂੰ 'ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਿਊਟ-ਸੰਚਾਲਿਤ' ਛੱਡ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਲਗਾਤਾਰ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।