Whalesbook
AI ਦੀ ਮੰਗ ਨੇ Tech Rally ਨੂੰ ਦਿੱਤੀ ਹਵਾ, ਪਰ ਚਿੰਤਾ ਦੇ ਬੱਦਲ ਵੀ ਮੰਡਰਾ ਰਹੇ ਹਨ
US ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਬੁੱਧਵਾਰ, 25 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫ਼ਤਾਰ ਨਾਲ ਕੀਤੀ, ਪਿਛਲੇ ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਲੀਹ 'ਤੇ ਚੱਲਦੇ ਹੋਏ। ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਅਤੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਨੇ ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ। Nasdaq Composite ਲਗਭਗ 0.9% ਵਧਿਆ, S&P 500 ਨੇ 0.6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ, ਅਤੇ Dow Jones Industrial Average 0.5% ਚੜ੍ਹਿਆ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੈਟੀਮੈਂਟ ਹਾਈਪਰਸਕੇਲ ਕਲਾਊਡ ਪ੍ਰੋਵਾਈਡਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਨਿਰੰਤਰ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Expenditure) ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨਾਲ ਵਧਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਐਡਵਾਂਸਡ AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਦੀ ਮੰਗ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ Nvidia ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜੇ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਬੰਦ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਉਣੇ ਸਨ, AI ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਬਾਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜਾਣਕਾਰੀ ਦੇਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਸੀ।
Nvidia: AI ਦਾ ਬੈਰੋਮੀਟਰ
Nvidia ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਪ੍ਰੀ-ਮਾਰਕੀਟ ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ। Salesforce ਅਤੇ Snowflake ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ਰਿਪੋਰਟ, AI ਖਰਚਿਆਂ ਦੀ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਡਿਮਾਂਡ ਨੂੰ ਮਾਪਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾਪਦੰਡ ਵਜੋਂ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ Nvidia ਵੱਲੋਂ $65.7 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਲੀਆ (Revenue) 'ਤੇ $1.53 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਕਮਾਈ (Fiscal Q4 Earnings) ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Nvidia 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੈਟੀਮੈਂਟ ਇੱਕਸਾਰ ਬੁੱਲਿਸ਼ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਨੇ ਬਲੈਕਵੈਲ (Blackwell) ਅਤੇ ਰੂਬਿਨ (Rubin) ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੇ ਲਾਂਚ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਗਾਈਡੈਂਸ ਦੁਆਰਾ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ, ਦੂਜਿਆਂ ਨੇ ਵਧ ਰਹੇ ਕਮਾਈ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸਾਈਡਵੇਅਜ਼ (sideways) ਚੱਲ ਰਹੇ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਅੰਤਰ ਨੋਟ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸ਼ੱਕ ਜਾਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਆਪਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੇ ਲਗਭਗ 5.6% ਦੇ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਾਮੂਲੀ ਪੋਸਟ-ਅਰਨਿੰਗ ਮੂਵ (post-earnings move) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਛੋਟੀ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਹੈ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਵਪਾਰੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਗਣਨਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ 47.85 ਸੀ, ਜੋ ਕਿ Nasdaq 100 ਦੇ ਔਸਤ 33.91 ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਕੋਰਪੋਰੇਟ ਮੂਵਰਜ਼ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਪਲੇਅ
Nvidia ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਹੋਰ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੂਵਮੈਂਟ ਦੇਖੀ। Oracle ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ Oppenheimer ਵੱਲੋਂ ਇੱਕ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ (upgrade) ਤੋਂ ਬਾਅਦ 2% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਰੈਕਸ਼ਨ (correction) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਰਿਸਕ-ਰੀਵਾਰਡ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ। ਵਿਆਪਕ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਆਪਣੀ ਰਿਕਵਰੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ iShares Expanded Tech-Software Sector ETF ਪਿਛਲੇ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 2% ਵਧਿਆ। Palantir Technologies ਅਤੇ Microsoft ਨੇ ਵੀ ਗੇਨ (gains) ਦੇਖੇ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Workday ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਮਿਲੀ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮਾਲੀਆ ਅਨੁਮਾਨ (Revenue Forecast) ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਇਸ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 6% ਡਿੱਗ ਗਏ। Workday ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ($2.47 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਨਾਮ $2.30 ਦੀ ਉਮੀਦ) ਨੂੰ ਬੀਟ ਕੀਤਾ, ਅਤੇ $2.53 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਵੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ (forward guidance) ਨੇ ਸੰਭਾਵੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੇ ਸਾਵਧਾਨੀ ਦਿਖਾਈ। Workday ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 57.18 ਸੀ। Snowflake, ਇੱਕ ਡਾਟਾ ਕਲਾਊਡ ਕੰਪਨੀ, ਨੇ ਨਕਾਰਾਤਮਕ P/E ਅਨੁਪਾਤ -43.02 ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਅਜੇ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਵਿੱਚ ਨਾ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Microsoft ਨੇ ਲਗਭਗ 24.33 ਦੇ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ Salesforce ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 24.76 ਸੀ।
ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Bear Case): ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਹੈੱਡਵਿੰਡ
ਟੈਕ-ਆਧਾਰਿਤ ਰੈਲੀ ਦੇ ਬਾਵਦੂਦ, ਅੰਦਰੂਨੀ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। Workday ਦਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰਿਆ ਆਊਟਲੁੱਕ (outlook) ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਾਰੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਕੰਪਨੀਆਂ AI ਬੂਮ ਤੋਂ ਇੱਕੋ ਜਿਹਾ ਲਾਭ ਨਹੀਂ ਉਠਾ ਰਹੀਆਂ, ਅਤੇ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ (execution) ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਦੇ ਵਧਦੇ ਗਲੋਬਲ ਟੈਰਿਫ (tariffs) ਦੀਆਂ ਧਮਕੀਆਂ ਸਮੇਤ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ, ਵਪਾਰਕ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (supply chains) ਤੇ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਪਰਤ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। Advanced Micro Devices (AMD), AI ਚਿੱਪ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ Nvidia ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ, ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਲਗਭਗ 98.8 ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਟੈਕ ਪੀਅਰਜ਼ (peers) ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਉੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਪਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (valuation) ਜੋਖਮ ਵੀ ਹੈ। ਵਿਆਪਕ ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਜਾਂਚ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਈ ਹਾਈ-ਗ੍ਰੋਥ ਨਾਮ ਆਪਣੇ P/E ਮਲਟੀਪਲ (multiples) ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਚੇ ਹਨ। Palantir Technologies, ਉਦਾਹਰਨ ਵਜੋਂ, ਲਗਭਗ 187 ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਬਣੀਆਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਭਵਿੱਖੀ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖੀ ਆਊਟਲੁੱਕ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੈਟੀਮੈਂਟ
ਬਾਜ਼ਾਰ Nvidia ਦੇ ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ (forward guidance) ਦੀ ਬੇਸਬਰੀ ਨਾਲ ਉਡੀਕ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਬਣਨ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਆਪਕ AI ਨਿਵੇਸ਼ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ Workday ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦਾ ਸਵਾਗਤ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, Oracle ਲਈ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੈਟੀਮੈਂਟ ਇਸਦੇ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਿਹਾ। AI ਨੇਤਾਵਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Nvidia ਵੱਲੋਂ ਨਿਰੰਤਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ ਅਤੇ ਹਾਈਪਰਸਕੇਲਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਨਿਰੰਤਰ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼, ਜੋ ਕਿ ਵਿਕਸਤ ਹੋ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਬੈਕਡ੍ਰੌਪ (backdrop) ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਸੰਤੁਲਿਤ ਹੋਵੇ, ਇਸ 'ਤੇ ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।