AI ਦੀ ਬੂਮ ਕਾਰਨ ਮੈਮਰੀ ਚਿੱਪਾਂ ਦੇ ਰੇਟਾਂ 'ਚ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ, ਟੈਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੋਇਆ ਦੋ-ਫਾੜ!

AI ਸੁਪਰਸਾਈਕਲ ਦਾ ਅਸਰ

AI (Artificial Intelligence) ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਇੰਡਸਟਰੀ 2026 ਤੱਕ $975 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ [11]। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਾਈ ਬੈਂਡਵਿਡਥ ਮੈਮਰੀ (HBM) ਵਰਗੀਆਂ ਚਿੱਪਾਂ ਤੋਂ ਆ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਆਮ DRAM ਅਤੇ NAND ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਮਾਣ ਸਮਰੱਥਾ (Manufacturing Capacity) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ [12, 46]। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਖਪਤਕਾਰ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਲਈ ਜ਼ਰੂਰੀ ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆ ਰਹੀ ਹੈ [12]। ਪਿਛਲੇ ਚੱਕਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 3-4 ਸਾਲ ਤੱਕ ਚੱਲਦੇ ਸਨ, ਇਸ AI-ਡਰਾਈਵਨ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਇਹ ਸਥਿਤੀ 2027 ਜਾਂ 2028 ਤੱਕ ਵੀ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ [5, 43]।

ਖਪਤਕਾਰ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ

ਮੈਮਰੀ ਚਿੱਪਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਲੱਗਾ ਹੈ। Qualcomm, ਜੋ ਸਮਾਰਟਫੋਨ ਪ੍ਰੋਸੈਸਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 8% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗ ਗਏ ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਕਾਰਨ ਉਤਪਾਦਨ ਸੀਮਤ ਹੋਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ [28, 45]। Nintendo ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਲਾਗਤ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਣ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਹੈ [28, 45]। Logitech International SA ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਡਿੱਗ ਚੁੱਕੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਚਿੱਪਾਂ ਦੀਆਂ ਉੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ PC ਦੀ ਮੰਗ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ [28, 45]। ਚੀਨ ਦੀਆਂ BYD ਅਤੇ Xiaomi ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਸੁਸਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਉਪਲਬਧਤਾ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ [28, 45]। ਇਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ: Qualcomm ਲਗਭਗ 28, Nintendo 20-26, Logitech 18-20, BYD 17-43, ਅਤੇ Xiaomi 18-20 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ [4, 22, 2, 39, 6, 10, 1, 23, 3, 13]

।

ਮੈਮਰੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦੀ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਵਾਪਸੀ

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਮੈਮਰੀ ਚਿੱਪ ਨਿਰਮਾਤਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਰਿਕਾਰਡ ਕਮਾਈ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਸੈਮਸੰਗ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਸਮੇਤ ਮੈਮਰੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦਾ ਸੂਚਕਾਂਕ ਸਤੰਬਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 160% ਵਧਿਆ ਹੈ [44, 45]। SK Hynix ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 150% ਤੋਂ ਵੱਧ ਚੜ੍ਹੇ ਹਨ [44, 45]। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ Kioxia Holdings ਅਤੇ Nanya Technology ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਵੀ ਵੱਡਾ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ ਹੈ [44, 45]। Samsung Electronics ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ €610 ਬਿਲੀਅਨ [8] ਜਾਂ KRW 674 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ [9] ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ 19 ਤੋਂ 30 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ [7, 16, 18]

।

ਕਿੰਨਾ ਲੰਬਾ ਰਹੇਗਾ ਇਹ ਦੌਰ?

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਇਸ ਸਪਲਾਈ ਕਮੀ ਦੇ 'ਦੌਰ' (Duration) ਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹ ਸਮਝਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੈਮਰੀ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ ਤੱਕ ਬਣੀ ਰਹੇਗੀ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਅਕਸਰ ਘੱਟ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ [28, 45]। Fidelity International ਦੀ Vivian Pai ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ-ਦੋ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤੀ ਆਮ ਹੋਣ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਬਹੁਤ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕਮੀ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ [44, 45]। DRAM ਦੇ ਸਪਾਟ ਰੇਟਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 600% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ [44, 45], ਜੋ ਕਿ ਚਿੱਪ ਖਰੀਦਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਖਰਚਾ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ

ਮਨੀ ਮੈਨੇਜਰ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇਹ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਕਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸਪਲਾਈ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਰੂਰੀ ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਬੁੱਕ ਕਰਨਾ, ਵਧੀਆਂ ਕੰਪੋਨੈਂਟ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾਉਣਾ, ਜਾਂ ਘੱਟ ਮੈਮਰੀ ਵਰਤਣ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਦੁਬਾਰਾ ਡਿਜ਼ਾਈਨ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।

ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ

ਆਮ ਖਪਤਕਾਰ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਇਸਦਾ ਮਾੜਾ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਗਲੋਬਲ ਖਪਤਕਾਰ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਸੂਚਕਾਂਕ 10-12% ਡਿੱਗਿਆ ਹੈ [44, 45], ਜੋ ਮੈਮਰੀ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦੀਆਂ ਕਮਾਈਆਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ AI ਚਿੱਪਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਚਲਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਆਟੋਮੋਟਿਵ, ਕੰਪਿਊਟਰ ਅਤੇ ਸਮਾਰਟਫੋਨ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਹੌਲੀ ਗਤੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਹੀ ਹੈ [11]।

ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ (Bear Case)

AI ਸੁਪਰਸਾਈਕਲ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਜੇਕਰ AI ਮੰਗ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਾਂ ਜੇਕਰ ਮੈਮਰੀ ਨਿਰਮਾਤਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾ ਲੈਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵੀ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। Qualcomm ਲਈ, ਸਮਾਰਟਫੋਨ ਉਤਪਾਦਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਜੋ ਹੌਲੀ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ। Qualcomm ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ-ਇਕੁਇਟੀ ਅਨੁਪਾਤ ਘੱਟ (0.1) ਹੈ [27], ਪਰ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ [4, 22, 27]। Nintendo ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਵਧੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਅਸਰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ [2, 19, 29]। BYD ਅਤੇ Xiaomi ਲਈ, ਆਰਥਿਕ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਕਮੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।