ਅਮਰੀਕਾ 'ਚ AI ਦਾ ਚਾਅ ਠੰਡਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ? ਮਾਹਰ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਦਲਾਅ, ਭਾਰਤ ਦੀਆਂ ਗਰੋਥ ਸਟੋਰੀਜ਼ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ!

ਜਿਓਸਫੀਅਰ ਕੈਪੀਟਲ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਪਾਰਟਨਰ ਅਰਵਿੰਦ ਸੰਗਰ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਯੂਐਸ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਡਰਾਈਵਰ ਵਜੋਂ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) 'ਤੇ ਤੀਬਰ ਫੋਕਸ ਹੁਣ ਇੱਕ ਪਰਿਵਰਤਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਉਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ AI ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਘਟਣਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਵਿਸ਼ਵ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਾਤਾਵਰਣ ਲਈ ਰਾਹ ਪੱਧਰਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਵਰਗੀਆਂ ਗਰੋਥ ਸਟੋਰੀਜ਼ (growth narratives) ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਸੰਗਰ ਦੀਆਂ ਸੂਝ-ਬੂਝਾਂ ਹਾਲੀਆ ਯੂਐਸ ਟੈਕ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਸੰਗਰ ਨੇ AI ਥੀਮ ਦੀ ਅਟੱਲ ਤਾਕਤ ਨੂੰ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (capital expenditure) ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਅਤੇ ਯੂਐਸ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇਸਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤੀ ਗਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਖੁਸ਼ੀ (euphoria) ਤੋਂ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਭਾਵਨਾ ਹੁਣ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ, ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਘਬਰਾਹਟ ਵਾਲੀ ਸਥਿਤੀ ਵੱਲ ਵਧ ਗਈ ਹੈ।

ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸਤੰਬਰ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਓਰੈਕਲ (Oracle) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੇ ਅੱਧੇ ਹੋਣ ਦੇ ਉਦਾਹਰਨ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਇਸ ਬਦਲਦੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਦਾ ਸੂਚਕ ਹੈ। ਸੰਗਰ ਨੇ ਟਿੱਪਣੀ ਕੀਤੀ, "ਗੁਲਾਬ ਦਾ ਫੁੱਲ ਮੁਰਝਾ ਗਿਆ ਹੈ" (The bloom has come off the rose), ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਕੁਝ AI ਪਲੇਜ਼ (AI plays) ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਦਾ ਸਿਖਰਲਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਸ਼ਾਇਦ ਲੰਘ ਗਿਆ ਹੈ।

ਉਤਸ਼ਾਹ ਠੰਡਾ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸੰਗਰ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਕੇਵਲ ਬੁਲਿਸ਼ (bullish) ਜਾਂ ਬੇਅਰਿਸ਼ (bearish) ਵਜੋਂ ਦੇਖਣ ਦੇ ਸਰਲ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਨ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ (Micron Technology) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਮਾਈ (earnings) ਨੂੰ ਸਬੂਤ ਵਜੋਂ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਕਿ AI ਕਹਾਣੀ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੌਕੇ ਅਤੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਰਾਏ ਵਿੱਚ, ਹਾਲੀਆ ਵਿਕਰੀ (sell-off) ਮਾਪੇ ਗਏ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਬਿੰਦੂ (entry points) ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ 2026 ਵੱਲ ਵੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਸੰਗਰ ਨੂੰ ਸ਼ੱਕ ਹੈ ਕਿ AI ਇੱਕੋ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਬਾਜ਼ਾਰ ਥੀਮ ਵਜੋਂ ਆਪਣੀ ਸਥਿਤੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਜੇਕਰ AI ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਫੋਕਸ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਜਾਂ ਚੀਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ AI-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਘਾਟ ਕਾਰਨ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੰਗਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਥੀਮਾਂ ਦੇ ਵਿਸਤਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸਮਝਾਇਆ, "ਜਿਸ ਹੱਦ ਤੱਕ ਥੀਮਾਂ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ... ਅਤੇ AI ਨੂੰ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਇੱਕ ਆਮ ਕਿਸਮ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖ਼ਬਰ ਨਹੀਂ, ਤਾਂ ਮੈਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਗਰੋਥ ਸਟੋਰੀਜ਼ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਦਮ 'ਤੇ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਹੋਣਗੀਆਂ।" ਬਾਜ਼ਾਰ ਫੋਕਸ ਦੇ ਇਸ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਲਈ ਇੱਕ ਸ਼ੁੱਧ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਸੰਗਰ ਨੇ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ (macroeconomic events) ਬਾਰੇ ਵੀ ਗੱਲ ਕੀਤੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ (BOJ) ਦੇ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲੇ 'ਤੇ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਦਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਬਹੁਤ ਉਮੀਦ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ਾਮਲ (priced in) ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਇਕੁਇਟੀ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (equity positions) ਦੇ ਵੱਡੇ ਅਨਵਾਈਡਿੰਗ (unwinding) ਨੂੰ ਸ਼ੁਰੂ ਨਹੀਂ ਕਰੇਗਾ।

ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਤੀਕਰਮ ਸਿਰਫ ਤਾਂ ਹੀ ਸੰਭਵ ਹੋਵੇਗਾ ਜੇਕਰ BOJ ਅਚਾਨਕ ਹਾਕਿਸ਼ (hawkish) ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਇੱਕ ਬੇਮਿਸਾਲ ਡੋਵਿਸ਼ (dovish) ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਯੇਨ ਕੈਰੀ ਟ੍ਰੇਡ (yen carry trade) ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੰਗਰ ਨੇ ਸਮੁੱਚੇ ਮਹੱਤਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ, ਇਹ ਕਹਿੰਦੇ ਹੋਏ, "ਮੈਂ ਇਸਨੂੰ ਜਾਪਾਨ ਵਿੱਚ ਕੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਵਿਸ਼ਵ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਵਾਲੀ ਕੋਈ ਮੁੱਖ ਲਿੰਕ ਵਜੋਂ ਨਹੀਂ ਦੇਖਦਾ।"

ਭਾਰਤ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਬਾਰੇ, ਸੰਗਰ ਨੇ ਕੈਲੰਡਰ ਸਾਲ 2026 ਲਈ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਪ੍ਰਗਟਾਇਆ, ਜੋ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ (accelerated earnings growth) ਦੇ ਦੌਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਰਤ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਗ੍ਰਾਸ ਡੋਮੇਸਟਿਕ ਪ੍ਰੋਡਕਟ (GDP) ਨੰਬਰਾਂ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਅਜੇ ਤੱਕ ਭਾਰਤੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਅਨੁਸਾਰੀ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਵਿੱਚ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤਬਦੀਲ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਉਮੀਦ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੀ ਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਜਲਦੀ ਹੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਆਰਥਿਕ ਸੰਕੇਤਕਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਵੇਗੀ।

ਇਹ ਖ਼ਬਰ AI 'ਤੇ ਇੱਕ ਇਕਲੌਤੇ ਫੋਕਸ ਤੋਂ ਵਧੇਰੇ ਵਿਭਿੰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਵਿਸ਼ਵ ਨਿਵੇਸ਼ ਰੁਝਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਲਈ, ਇਸਦੇ ਆਪਣੇ ਗਰੋਥ ਸਟੋਰੀਜ਼ ਪ੍ਰਮੁੱਖਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਨੂੰ ਹੋਰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ।