JK ਲਕਸ਼ਮੀ ਸੀਮਿੰਟ 'ਚ ਤੇਜ਼ੀ? HDFC ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ, ਟਾਰਗੇਟ ₹1,080 ਕੀਤਾ! ਜਾਣੋ ਕਿਉਂ।

HDFC ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਨੇ JK ਲਕਸ਼ਮੀ ਸੀਮਿੰਟ ਲਿਮਟਿਡ 'ਤੇ ਆਪਣੀ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਦੁਬਾਰਾ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ 'ਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਾਲੀਅਮ ਮੋਮੈਂਟਮ ਅਤੇ ਨਵੇਂ, ਉੱਚ-ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਸਥਾਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤ ₹1,080 ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਅੱਪਡੇਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਮੁੱਲ 10x FY28E ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ Ebitda (ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ Amortisation ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ) ਦੇ ਗੁਣਕ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ। ਫਰਮ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਬਲਦ (bullish) ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ JK ਲਕਸ਼ਮੀ ਸੀਮਿੰਟ ਉਦਯੋਗ ਦੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਰਹੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਅੱਧੀ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀ ਦੁਬਾਰਾ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਗਈ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ JK ਲਕਸ਼ਮੀ ਸੀਮਿੰਟ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਵਾਲੀਅਮ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਉਤਪੰਨ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ H1FY26 ਵਿੱਚ 12% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਲੀਅਮ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਉਦਯੋਗ ਦੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਸੀਮਿੰਟ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਬਿਹਾਰ, ਝਾਰਖੰਡ ਅਤੇ ਪੂਰਬੀ ਉੱਤਰ ਪ੍ਰਦੇਸ਼ ਸਮੇਤ ਨਵੇਂ ਭੂਗੋਲਿਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਵਧ ਰਹੇ ਯੋਗਦਾਨ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਹੈ। ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਇਸ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਲਈ ਆਤਮਵਿਸ਼ਵਾਸ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਸੀਮਿੰਟ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਨਾਨ-ਟ੍ਰੇਡ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ, ਸ਼ੁੱਧ ਵਿਕਰੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ 'ਤੇ ਕੁਝ ਦਬਾਅ ਪਾਵੇਗੀ ਅਤੇ Q3FY26 ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਫਲੈਟ ਰੱਖੇਗੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, HDFC ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ, ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਭਰਪਾਈ ਕਰਨ ਅਤੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਈਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਉਲਟਾਉਣ ਲਈ Q4FY26 ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਲਾਗੂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ₹1,080 ਦੀ ਸੋਧੀ ਹੋਈ ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 10x FY28E Ebitda ਦੇ ਫਾਰਵਰਡ ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਮੁੱਲ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। HDFC ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ JK ਲਕਸ਼ਮੀ ਸੀਮਿੰਟ FY25–FY28 ਦੌਰਾਨ 10% ਵਾਲੀਅਮ CAGR (ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗਰੋਥ ਰੇਟ) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰੇਗਾ। ਮਾਰਜਿਨ FY25 ਵਿੱਚ ₹713 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਤੋਂ FY28E ਵਿੱਚ ₹986 ਪ੍ਰਤੀ ਟਨ ਤੱਕ ਸੁਧਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਇਸੇ ਅਰਸੇ ਵਿੱਚ 22% ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ Ebitda CAGR ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ। FY28E ਤੱਕ ਕੁੱਲ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ 22.6 ਮਿਲੀਅਨ ਟਨ ਤੱਕ ਲਿਆਉਣ ਵਾਲੀ 37% ਸਮਰੱਥਾ ਵਾਧਾ ਯੋਜਨਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨੈੱਟ ਡੈੱਬਟ-ਟੂ-Ebitda ਅਨੁਪਾਤ 2x ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਸਮਾਰਟ ਬਿਲਡਿੰਗ ਸੋਲਿਊਸ਼ਨਜ਼ (SBS) ਦੇ ਅਧੀਨ ਆਪਣੇ ਨਾਨ-ਕੋਰ ਮਾਲੀਏ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਦੁੱਗਣਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Q3FY26 ਵਿੱਚ ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ (capex) ਦਾ ਅਮਲ H2FY26 ਲਈ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਨ ਤੋਂ ਹੌਲੀ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਆਤਮਵਿਸ਼ਵਾਸ ਰੱਖਦਾ ਹੈ ਕਿ ਚੱਲ ਰਹੇ ਪੂਰਬੀ ਵਿਸਥਾਰ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਟਰੈਕ 'ਤੇ ਹਨ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਮੁੱਖ ਉਪਕਰਨਾਂ ਦਾ ਆਰਡਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਨਵੀਆਂ ਸਮਰੱਥਾਵਾਂ ਲਈ ਜ਼ਮੀਨ ਐਕਵਾਇਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਾਤਾਵਰਣ ਸਬੰਧੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਪ੍ਰਗਤੀ ਵਿੱਚ ਹਨ। HDFC ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ FY26–FY28 ਲਈ capex ਖਰਚੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀਆਂ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਯੋਗ ਮੰਨਦਾ ਹੈ। HDFC ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਕਾਲ ਨੂੰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਸਥਾਰ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਨਿਰੰਤਰ ਵਾਲੀਅਮ ਮੋਮੈਂਟਮ ਸਮੇਤ ਕਈ ਕਾਰਕ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਸੀਮਿੰਟ ਦੀਆਂ ਨਰਮ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਬਾਲਣ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਲਈ FY26, FY27 ਅਤੇ FY28 Ebitda ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 6%, 3% ਅਤੇ 3% ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਕਹਾਣੀ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ ਦਾ ਆਧਾਰ ਮਾਰਚ 2028 ਤੱਕ ਅੱਗੇ ਵਧਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। HDFC ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਇਹ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਿਪੋਰਟ JK ਲਕਸ਼ਮੀ ਸੀਮਿੰਟ ਪ੍ਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਅਤੇ ਵਧਾਈ ਗਈ ਟਾਰਗੇਟ ਕੀਮਤ ਸਟਾਕ ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸਦੇ ਵਿਕਾਸ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸੀਮਿੰਟ ਵਾਲੀਅਮ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨ ਨਾਨ-ਕੋਰ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਇਸਦੀ ਅਪੀਲ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ। Impact Rating: 8/10. Ebitda: ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸ, ਘਾਟਾ ਅਤੇ Amortisation ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ। ਇਹ ਮੈਟ੍ਰਿਕ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸੰਚਾਲਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਫੈਸਲਿਆਂ, ਲੇਖਾ ਫੈਸਲਿਆਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਵਾਤਾਵਰਣ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖੇ ਬਿਨਾਂ ਮਾਪਦਾ ਹੈ। CAGR: ਕੰਪਾਊਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗਰੋਥ ਰੇਟ। ਇਹ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਸਮੇਂ (ਇੱਕ ਸਾਲ ਤੋਂ ਵੱਧ) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੂ ਦਰ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। FY: ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿੱਤੀ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਅਤੇ ਬਜਟਿੰਗ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਸਮਾਂ। H1FY26: ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦਾ ਪਹਿਲਾ ਅੱਧ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਤੋਂ ਸਤੰਬਰ 2025 ਤੱਕ। H2FY26: ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦਾ ਦੂਜਾ ਅੱਧ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਕਤੂਬਰ 2025 ਤੋਂ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ। Q3FY26: ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਤੀਜੀ ਤਿਮਾਹੀ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਕਤੂਬਰ ਤੋਂ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ। Q4FY26: ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਨਵਰੀ ਤੋਂ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ। Non-trade segment: ਰਿਟੇਲ ਚੈਨਲਾਂ ਰਾਹੀਂ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਸਿੱਧੇ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਈ ਖਰੀਦਦਾਰਾਂ ਜਾਂ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਨੂੰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀਮਿੰਟ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। Trade segment: ਡੀਲਰਾਂ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲਰਾਂ ਦੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਰਾਹੀਂ ਅੰਤਿਮ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀਮਿੰਟ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। GST: ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਟੈਕਸ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵਸਤੂਆਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ 'ਤੇ ਲਗਾਇਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਅਸਿੱਧੇ ਟੈਕਸ। Capex: ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ। ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀ ਭੌਤਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਜਾਇਦਾਦ, ਇਮਾਰਤਾਂ, ਜਾਂ ਉਪਕਰਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ, ਅੱਪਗਰੇਡ ਕਰਨ, ਜਾਂ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਗਿਆ ਫੰਡ। Run rate: ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਜਾਂ ਖਰਚ ਦਰ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਅਨੁਮਾਨ। Limestone mines: ਉਹ ਸਥਾਨ ਜਿੱਥੋਂ ਸੀਮਿੰਟ ਉਤਪਾਦਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਕੱਚਾ ਮਾਲ, ਚੂਨਾ ਪੱਥਰ, ਧਰਤੀ ਵਿੱਚੋਂ ਕੱਢਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। Smart Building Solutions (SBS): JK ਲਕਸ਼ਮੀ ਸੀਮਿੰਟ ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ਰਵਾਇਤੀ ਸੀਮਿੰਟ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ ਵਾਧੂ ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰੈਡੀ-ਮਿਕਸ ਕੰਕਰੀਟ, AAC ਬਲਾਕ, ਪੁਟੀ ਅਤੇ ਉਸਾਰੀ ਰਸਾਇਣ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। AAC blocks: ਆਟੋਕਲੇਵਡ ਏਰੇਟਿਡ ਕੰਕਰੀਟ ਬਲਾਕ, ਜੋ ਉਸਾਰੀ ਵਿੱਚ ਵਰਤਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਇੱਕ ਹਲਕਾ, ਪੂਰਵ-ਨਿਰਮਿਤ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸਮੱਗਰੀ ਹੈ। Consolidated revenue: ਇੱਕ ਮਾਪੇ ਕੰਪਨੀ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਸਾਰੇ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਸਮੁੱਚਾ ਮਾਲੀਆ, ਜੋ ਇੱਕ ਸਿੰਗਲ ਵਿੱਤੀ ਇਕਾਈ ਵਜੋਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। Valuation base: ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਜਾਂ ਇਸਦੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਮੁੱਲ ਜਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਹਵਾਲਾ ਬਿੰਦੂ ਜਾਂ ਸਮਾਂ।