ਇੰਡੀਆ ਸਟਾਕਸ: ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਖੇਮਕਾ ਕਹਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਹੁਣੇ ਖਰੀਦਣ ਦਾ ਸਮਾਂ ਹੈ - ਜਾਣੋ ਕਿਉਂ!

ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਮਾੜੀ ਕਮਾਈ ਦੇ ਦੌਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਾਈਟਓਕ ਕੈਪੀਟਲ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਸੰਸਥਾਪਕ ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਖੇਮਕਾ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਬਿੰਦੂ (entry point) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਫਰਮ ਲਗਭਗ $10.8 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਜਾਇਦਾਦ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਔਸਤ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuation) ਦੇ ਨੇੜੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਾਈਡਵੇਜ਼ (sideways) ਮੂਵਮੈਂਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਜੋਖਮ-ਰਿਟਰਨ (risk-reward) ਬੈਲੈਂਸ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਗਭਗ 15 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਸਥਿਰ (flat) ਰਿਹਾ ਹੈ, ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 5% ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ​​ਹੈ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਨਵੇਂ ਪੂੰਜੀ (capital) ਨੂੰ ਲਗਾਉਣ (deploy) ਲਈ ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਸਮਾਂ ਵਧੇਰੇ ਢੁੱਕਵਾਂ ਹੈ। ਇਹ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਗਲੋਬਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਵਧਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਜੋ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਬੂਮ ਤੋਂ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ.

ਪ੍ਰਸ਼ਾਂਤ ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਦੀ ਹਾਲੀਆ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ, ਜੋ 2024 ਵਿੱਚ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਦੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 30% ਪਿੱਛੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਖਿੱਚ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪਿਆ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਅਤੇ ਚੀਨ ਵਰਗੇ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ ਥੀਮਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਾਈ-ਫਲਾਈਂਗ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਮਾਹੌਲ (competitive landscape) ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਪਰ ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਚੱਕਰਾਂ (investment cycles) ਨਾਲ ਸਮਾਨਤਾਵਾਂ ਖਿੱਚੀਆਂ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਭਾਰਤ ਡਾਟ-ਕਾਮ ਬੂਮ (dot-com boom) ਜਾਂ ਮੋਬਾਈਲ ਕ੍ਰਾਂਤੀ (mobile revolution) ਦਾ ਪਹਿਲਾ ਅਪਣਾਉਣ ਵਾਲਾ (early adopter) ਨਹੀਂ ਸੀ, ਫਿਰ ਵੀ ਇਹ ਪਿਛਲੇ 25 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਉਭਰਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਣਿਆ। ਇਹ ਇਤਿਹਾਸਕ ਪੈਟਰਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਅਕਸਰ ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਰੁਝਾਨਾਂ (technology trends) ਵਿੱਚ ਪਹਿਲਾ ਕਦਮ ਚੁੱਕਣ ਵਾਲੇ (first mover) ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਪੈਰੋਕਾਰ (follower) ਬਣ ਕੇ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦਾ ਹੈ.

ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਗਲੋਬਲ AI ਵਪਾਰ (trade) ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਸੁਧਾਰ (correction) ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਅਣExpectedੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਖਾਸ ਥੀਮ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (exposure) ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਧਿਆਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵੱਲ ਮੁੜ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ (growth prospects) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕਮਾਈ (earnings) ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ 12 ਤੋਂ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮੱਧ-ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ (mid-single-digit) ਵਿਕਾਸ ਤੱਕ ਦੀ ਮੰਦੀ (slowdown) ਨੋਟ ਕੀਤੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕੋਵਿਡ-ਤੋਂ-ਬਾਅਦ ਦੇ ਵਾਧੇ (surge) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਰੁਝਾਨ (trend) ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ (reversion) ਵਜੋਂ ਦਰਸਾਇਆ। ਖੇਮਕਾ ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ (low double-digit) ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਨਾਮਾਤਰ GDP ਵਾਧੇ (nominal GDP growth) ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਕਮਾਈ (market returns) ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤੀਬਿੰਬਤ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ.

ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ (Financial services) ਅਜੇ ਵੀ ਵਾਈਟਓਕ ਕੈਪੀਟਲ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਵੰਡ (allocation) ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜੋ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਸਿਖਰ ਨਿਰਾਸ਼ਾ (peak pessimism) ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਸੁਰੱਖਿਅਤ ਉਧਾਰ (unsecured lending) ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋਫਾਈਨੈਂਸ ਵਰਗੇ ਭਾਗਾਂ ਵਿੱਚ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਨਕਾਰਾਤਮਕਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ (catalyst) ਲੱਗਦੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (asset quality) ਦਾ ਤਣਾਅ ਇਸਦੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਅੱਗੇ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਕਈ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਵਿੱਤੀ ਕੰਪਨੀ (NBFC) ਇਨੀਸ਼ੀਅਲ ਪਬਲਿਕ ਆਫਰਿੰਗਜ਼ (IPO) ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਭਾਵਨਾ ਸ਼ਾਇਦ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ (priced in) ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ। ਖੇਮਕਾ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ​​ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਹੁਣ ਹੋਰ ਉਭਰਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਹਮਰੁਤਬਾ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸੰਕੁਚਿਤ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (compressed valuations), ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ, ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਵਾਧੇ ਦਾ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮਿਸ਼ਰਣ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ.

ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖੇਮਕਾ ਨੇ ਸਿਹਤ ਸੰਭਾਲ ਸੈਕਟਰ (healthcare sector) ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਦਾ ਸਰੋਤ ਦੱਸਿਆ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਅਕਸਰ ਅਣਡਿੱਠ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸੈਕਟਰ ਦੱਸਿਆ ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹਾਈਪਰ-ਗਰੋਥ (hyper-growth) ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ ਸੁਰਖੀਆਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਵਾਈਟਓਕ ਕੈਪੀਟਲ ਗਰੁੱਪ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲਜ਼, ਹਸਪਤਾਲਾਂ, ਡਾਇਗਨੌਸਟਿਕਸ, ਅਤੇ ਕੰਟਰੈਕਟ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਐਂਡ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਆਰਗੇਨਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (CDMO) ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਓਵਰਵੇਟ (overweight) ਸਥਿਤੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿਆਪਕ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭਾਰ ਕਾਰਨ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹੋਲਡਿੰਗ (holding) ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।