ਮਿਡਕੈਪ ਮੈਨਿਆ: ਮਾਹਰ ਨੇ ਲੁਕੇ ਹੋਏ ਜੋਖਮਾਂ ਬਾਰੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਦੌਲਤ ਦਾ ਸੱਚਾ ਰਾਹ ਦੱਸਿਆ!

ਇਕੁਇਟ੍ਰੀ ਕੈਪੀਟਲ ਦੇ ਸਹਿ-ਬਾਨੀ ਅਤੇ ਚੀਫ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਅਫਸਰ ਪਵਨ ਭਾਰਦਵਾਜ ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਾਰੇ ਆਪਣੇ ਵਿਚਾਰ ਸਾਂਝੇ ਕੀਤੇ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਹੈ ਅਤੇ P/E ਅਨੁਪਾਤ (P/E ratios) ਵੀ ਉੱਚੇ ਹਨ (ਮਿਡਕੈਪਸ 51.6x TTM P/E ਬਨਾਮ 10-ਸਾਲ ਦਾ ਮੱਧਮ 35.4x; ਸਮਾਲਕੈਪਸ 35.2x ਬਨਾਮ ਮੱਧਮ 26.7x)। ਉੱਚ ਮੁਲਾਂਕਣ (high valuations) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਉਹ ਭਾਰਤ ਦੇ ਉਤਪਾਦਨ, ਪੂੰਜੀਗਤ ਵਸਤੂਆਂ (capital goods) ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਅਪਸਾਈਕਲ (infrastructure upcycle) ਦੁਆਰਾ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਪੂਲ (profit pools) ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ-ਸ਼ੈਲੀ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (private equity-style investors) ਲਈ ਇੱਕ ਉਪਜਾਊ ਜ਼ਮੀਨ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਫਲਸਫਾ (investment philosophy) ਚੱਕਰੀ (cyclicality) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ (structural earnings growth) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਹ ਅਸਥਾਈ ਨਰਮੀ (temporary softness) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨਾਲ ਸੰਤੁਸ਼ਟ ਹਨ ਜੇਕਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁੱਖ ਸਿਧਾਂਤ (core thesis) ਬਣਿਆ ਰਹੇ। ਭਾਰਦਵਾਜ ਇੰਜੀਨੀਅਰਿੰਗ (engineering), ਉਦਯੋਗਿਕ ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ (industrial automation), ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀਆਂ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀਆਂ (infrastructure ancillaries), ਆਟੋ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ (auto components) ਅਤੇ ਨਿਚ ਕੰਜ਼ੰਪਸ਼ਨ (niche consumption) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਤੇ ਬੁਲਿਸ਼ (bullish) ਹਨ। ਇਹ ਘਰੇਲੂ ਕੈਪੇਕਸ (domestic capex) ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੇ ਵਿਸ਼ਵ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (global competitiveness) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਭਾਰਤ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਵਿਅਕਤੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ (per capita income growth) 'ਤੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਵਿਵੇਕਪੂਰਨ ਖਪਤ (affordable discretionary consumption) ਨੂੰ ਵੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਖੇਡ (long-term play) ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ।

ਪ੍ਰਭਾਵ ਭਾਰਦਵਾਜ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਮੁਲਾਂਕਣ (valuation) ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ (execution) ਹੈ। ਕਈ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਗਵਰਨੈਂਸ (governance) ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਡੂੰਘਾਈ (management depth) ਨਾਲ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 'ਵਿਕਾਸ ਉਪਲਬਧਤਾ' (growth availability) ਅਤੇ 'ਵਿਕਾਸ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ' (growth deliverability) ਵਿਚਕਾਰ ਫਰਕ ਕਰਨ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ, ਅਤੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਤਰਲਤਾ-ਆਧਾਰਿਤ ਇਨਫਲੋਜ਼ (liquidity-driven inflows) ਗੁਣਵੱਤਾ ਫੈਲਾਅ (quality dispersion) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਸੱਚੀ ਦੌਲਤ ਦੀ ਸਿਰਜਣਾ (wealth creation) ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਚੱਕਰਾਂ (through cycles) ਦੌਰਾਨ ਚੰਗੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ (quality businesses) ਦੇ ਮਾਲਕ ਬਣਨ ਤੋਂ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਜਾਂ ਮੋਮੈਂਟਮ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (algorithmic or momentum trading) ਤੋਂ, ਜੋ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲਾਭ (trading profits) ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਪਰ ਸ਼ਾਇਦ ਹੀ ਕਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਦੌਲਤ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। SEBI ਦੇ ਸੁਧਰੇ ਹੋਏ ਖੁਲਾਸੇ ਨਿਯਮ (enhanced disclosure norms) ਅਤੇ ਜਾਂਚ ਨੂੰ AIF ਉਦਯੋਗ ਲਈ ਸਿਹਤਮੰਦ ਮੰਨਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (transparency) ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (institutional participation) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰੇਗਾ।

Impact Rating: 7/10

Difficult Terms Explained: P/E Ratio (Price-to-Earnings Ratio): ਇਹ ਇੱਕ ਮੁਲਾਂਕਣ ਮਾਪਕ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਉਸਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (earnings per share) ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਉੱਚ P/E ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਾਂ ਸਟਾਕ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ (overvalued) ਹੈ। TTM (Trailing Twelve Months): ਇਹ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। CAGR (Compound Annual Growth Rate): ਇਹ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰ ਹੈ, ਇਹ ਮੰਨ ਕੇ ਕਿ ਹਰ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਲਾਭ ਨੂੰ ਮੁੜ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। PMS (Portfolio Management Services): ਇਹ ਇੱਕ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਫਰਮ ਦੁਆਰਾ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਇੱਕ ਸੇਵਾ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਕਲਾਇੰਟ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪੋਰਟਫੋਲਿਓ ਨੂੰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਤਰਫੋਂ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। AIFs (Alternative Investment Funds): ਇਹ ਅਜਿਹੇ ਫੰਡ ਹਨ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੋਂ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਰਿਟਰਨ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂਲ ਕੀਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨਾਂ ਵਜੋਂ ਸੰਰਚਿਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। SEBI (Securities and Exchange Board of India): ਇਹ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਾਡੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਹੈ।