ਭਾਰਤੀ IPOs ਅਕਸਰ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਾਧੇ ਲਈ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨਿਕਾਸ (Exit) ਲਈ ਵਰਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ

Zactor Money ਦੇ ਸਹਿ-ਬਾਨਣਹਾਰ CA ਅਭਿਸ਼ੇਕ ਵਾਲੀਆ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ IPOs ਨੇ ₹5 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਲਾਭਪਾਤਰ ਅਕਸਰ ਪ੍ਰਮੋਟਰ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕਵਿਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ 'ਐਗਜ਼ਿਟ' ਦੀ ਤਲਾਸ਼ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਵਾਲੀਆ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਸ ਰਕਮ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ ₹3.3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਅਜਿਹੇ ਨਿਕਾਸ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਰ ₹100 ਵਿੱਚੋਂ, ਸਿਰਫ਼ ₹19 ਪਲਾਂਟ ਅਤੇ ਮਸ਼ੀਨਰੀ (plant and machinery) ਲਈ, ₹19 ਵਰਕਿੰਗ ਕੈਪੀਟਲ (working capital) ਲਈ ਅਲਾਟ ਕੀਤੇ ਗਏ, ਅਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਅਦਾਇਗੀ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਗਿਆ। ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਵੀ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੇ ਉਲਟ, ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਫਾਈਨਾਂਸ ਵਿੱਚ 'ਮੰਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ' (tepid investment outlook) ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਿਟਰਨ ਵਿੱਚ ਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ 2024 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 41% IPOs ਨੇ 25% ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ, ਉੱਥੇ 2025 ਵਿੱਚ ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ 15% ਰਹਿ ਗਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 2021 ਤੋਂ ਲਗਭਗ 27% IPOs ਆਪਣੇ ਇਸ਼ੂ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਲਿਸਟ ਹੋਏ ਹਨ। ਵਾਲੀਆ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ IPO ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਫੰਡ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸਮਰੱਥਾ ਵਧਾਉਣ ਜਾਂ ਨਵੀਆਂ ਸੁਵਿਧਾਵਾਂ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਦੋਂ ਇਹ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਉਣ ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ IPO ਬੂਮ ਅਟੁੱਟ ਵਾਧੇ ਦੀ ਬਜਾਏ 'ਮੁਦਰੀਕ੍ਰਿਤ ਵਿਸ਼ਵਾਸ' (monetized confidence) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਧਿਆਨ ਨਿਕਾਸ ਤੋਂ ਵਾਧੇ ਵੱਲ ਸੇਧਤ ਹੋਵੇਗਾ ਤਾਂ ਅਸਲ ਜੇਤੂ ਉਭਰਨਗੇ। Impact: ਇਹ ਖ਼ਬਰ ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ IPOs ਨੂੰ 'ਯਕੀਨੀ ਆਸਾਨ ਪੈਸਾ' ਮੰਨਣ ਦੀ ਆਮ ਧਾਰਨਾ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਉਠਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਈ IPOs ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਅਸਲ ਵਾਧਾ ਇੰਜਣ ਬਣਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਨਿਕਾਸ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਨਾਲ IPOs ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।