ਭਾਰਤੀ IPO ਸੁਧਾਰ: ਹਮਲਾਵਰ ਕੀਮਤ ਅਤੇ 'ਲੋਟਰੀ' ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਵਧੀ

ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, ਸੇਬੀ ਨੇ ਭਾਰਤੀ IPO ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਤੇਜ਼ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ-ਅਨੁਕੂਲ ਬਣ ਗਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਆਸਾਨੀ ਨੇ ਅਣਜਾਣੇ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਇਕੁਇਟੀ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਤੇਜ਼ ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨ ਲਈ IPO ਨੂੰ ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀ 'ਲਾਟਰੀ' ਵਜੋਂ ਦੇਖਣ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional investors) ਨੇ ਵੀ ਐਂਕਰ ਅਲਾਟਮੈਂਟਸ (anchor allotments) ਨੂੰ ਫੰਡ ਤਾਇਨਾਤ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਆਸਾਨ ਤਰੀਕਾ ਲੱਭ ਲਿਆ ਹੈ। ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਾਧੇ ਨੇ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਨੂੰ IPO ਵੈਲਿਉਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਹਮਲਾਵਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਹਾਲੀਆ IPO ਉਮੀਦ ਮੁਤਾਬਕ ਲਿਸਟਿੰਗ-ਡੇ ਗੇਨ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਆਦੀ IPO ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। Lenskart IPO ਦਾ ਜ਼ਿਕਰ ਇੱਕ ਉਦਾਹਰਣ ਵਜੋਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਸਟ੍ਰੈਚਡ ਵੈਲਿਉਏਸ਼ਨਾਂ (stretched valuations) ਅਤੇ ਹਮਲਾਵਰ ਕੀਮਤ ਨੇ, ਮੁੱਦੇ ਦੀ ਅੰਤਿਮ ਸਫਲਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਪੈਦਾ ਕੀਤੀ। ਮੁੱਖ ਸਬਕ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ IPO ਦੀ ਕੀਮਤ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਤੈਅ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਪੋਸਟ-ਲਿਸਟਿੰਗ ਵਾਧੇ ਲਈ ਜਗ੍ਹਾ ਛੱਡਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਆਪਣੀ ਵੈਲਿਉਏਸ਼ਨਾਂ ਬਾਰੇ ਲੋੜੀਂਦੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਸਿਰਫ ਮੈਨਡੇਟਸ (mandates) ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਨ ਲਈ ਉੱਚ ਵੈਲਿਉਏਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਬੈਂਕਰਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਸਲਾਹ ਦੇਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਵਧੇਰੇ ਪਰਿਪੱਕ ਅਤੇ ਨਿਰਪੱਖ IPO ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਵੱਲ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਿਹਤ ਲਈ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ।