Carnelian Capital ਦੇ ਬਾਨੀ Vikas Khemani ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Market Valuation) ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਈਕ੍ਰੋ-ਇਕਨੋਮਿਕ ਇੰਡੀਕੇਟਰਸ (Microeconomic Indicators) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਲਈ ਕੁਆਲਿਟੀ ਸਟਾਕਸ (Quality Stocks) ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨ ਦਾ ਮੌਕਾ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ (Manufacturing Sector) ਨੂੰ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਇੰਜਣ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (Geopolitical Uncertainties) ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਜੋਖ਼ਮ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ।
Carnelian Asset Management ਦੇ ਬਾਨੀ, Vikas Khemani, ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਗਲੋਬਲ ਮੈਕਰੋ-ਇਕਨੋਮਿਕ ਮਾਹੌਲ (Global Macroeconomic Environment) ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮਾਈਕ੍ਰੋ-ਇਕਨੋਮਿਕ ਹਕੀਕਤ (Domestic Microeconomic Reality) ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਫਰਕ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, Khemani ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੀ ਲਚਕੀਲਾਪਣ (Resilience) ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕਰੈਕਸ਼ਨ (Market Correction) ਨੂੰ ਇੱਕ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਨ ਦੇ ਮੌਕੇ ਵਜੋਂ ਦੇਖਣ ਦਾ ਇੱਕ ਠੋਸ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਕੁਝ ਮਾਰਕੀਟ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market Volatility) ਜਾਰੀ ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਅਗਲੇ 12 ਤੋਂ 18 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ ਗਰੋਥ (Fundamental Growth) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਇਹ ਫਲਦਾਇਕ ਸਾਬਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Khemani ਨੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਮਾਹੌਲ ਦੀ ਤੁਲਨਾ 2022 ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਡਰਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ। ਉਹ ਦੇਖਦੇ ਹਨ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ (Corporate Earnings) ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਝੂਠਾ ਸਾਬਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗਰੋਥ (Credit Growth), ਵੱਧਦੇ ਬੀਮਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ (Insurance Premiums), ਲਗਾਤਾਰ ਟੈਕਸ ਸੰਗ੍ਰਹਿ (Tax Collections), ਅਤੇ ਸਿਹਤਮੰਦ ਆਟੋ ਵਿਕਰੀ (Auto Sales) ਵਰਗੇ ਸੂਚਕ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰੀਵ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ (Economic Activity) ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਗਲੋਬਲ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਹਨ।
ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦਾ ਕੇਂਦਰ ਬਿੰਦੂ "Manufacturing 2.0" ਦਾ ਸੰਕਲਪ ਹੈ। Khemani ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਇੱਕ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤਬਦੀਲੀ (Structural Shift) ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਟੀਚਾ ਅਗਲੇ ਦਹਾਕੇ ਵਿੱਚ ਰਾਸ਼ਟਰੀ GDP (Gross Domestic Product) ਵਿੱਚ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 15-16% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 20-25% ਕਰਨਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਤਰਕ ਹੈ ਕਿ ਨਵੇਂ ਵਪਾਰਕ ਸਮਝੌਤੇ (Trade Agreements) ਅਤੇ ਰੁਪਏ (Rupee) ਦਾ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ - ਜੋ ਕਿ ਖੇਤਰੀ ਸੰਘਰਸ਼-ਸਬੰਧਤ ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੁੱਖ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 14-15% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ - ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਨੂੰ ਗਲੋਬਲ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ (Competitive) ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੱਧ (Mid-cap) ਅਤੇ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ (Small-cap companies) ਲਈ ਜਿੱਥੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ।
ਇਸ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Khemani ਜੋਖ਼ਮਾਂ (Risks) 'ਤੇ ਇੱਕ ਸੰਤੁਲਿਤ ਨਜ਼ਰੀਆ ਬਣਾਈ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਧਿਆਨ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਜੋ ਬਰਾਮਦਕਾਰਾਂ (Exporters) ਦੀ ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਉਹ ਘਰੇਲੂ ਉਦਯੋਗਾਂ (Domestic Industries) ਲਈ ਦਰਾਮਦਾਂ (Imports) ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਵੀ ਵਧਾ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (Geopolitical Instability) ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰ (Global Trade) ਲਈ ਇੱਕ ਖ਼ਤਰਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ ਅਤੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਮਾਰਕੀਟ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਸ਼ਨ (Execution) ਦਾ ਵੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਜੋਖ਼ਮ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ ਵੱਲ ਵਧਣ ਲਈ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Spending) ਅਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਸਫਲਤਾ (Operational Success) ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
Khemani, ਜੋ ਅਗਸਤ 2026 ਵਿੱਚ ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ਼ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਰਸ ਇਨ ਇੰਡੀਆ (APMI) ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਨਿਯੁਕਤ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ, ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਮੁੱਲ (Overvaluation) ਮੌਜੂਦ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਇੱਕ ਏਕਤਾ (Consolidation) ਦੇ ਪੜਾਅ ਤੋਂ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਹੈ ਇਹ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੀ ਕਮਾਈ ਵਾਧਾ (Earnings Growth) ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਇਹਨਾਂ ਮੈਕਰੋ ਪ੍ਰੈਸ਼ਰ (Macro Pressures) ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਨੇਵੀਗੇਟ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਲੰਘ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ ਨੂੰ ਨੇਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਥੀਮਾਂ (Structural Themes) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ, ਨਾ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਰੁਝਾਨਾਂ (Broad Market Trends) 'ਤੇ, ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।