Whalesbook
UBS ਦਾ ਰਣਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ: US Equities ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ
UBS ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ (US Equities) ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ 'ਬੈਂਚਮਾਰਕ' ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਕਈ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦਾ ਆਪਣੇ ਗਲੋਬਲ ਹਮਰੁਤਬਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 35% ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation), ਸ਼ੇਅਰ ਵਾਪਸੀ (Buybacks) ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਘੱਟਣਾ, ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਵੱਧਦੇ ਖਤਰੇ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। UBS ਹੁਣ 2026 ਲਈ ਗਲੋਬਲ GDP ਗਰੋਥ 3.4% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮ ਕਰਨ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਲੀਵਰੇਜ ਘੱਟ ਹੈ।
ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦਾ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਤੇ ਕਰੰਸੀ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ 23.60 ਦੇ ਫਾਰਵਾਰਡ P/E ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਅਤੇ Emerging Markets (EM) ਦੇ ਲਗਭਗ 13.44 ਦੇ ਫਾਰਵਾਰਡ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਫਰਕ ਦੇ ਨਾਲ, UBS ਦਾ ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਕਿ 2026 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਤੱਕ ਯੂਰੋ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 1.22 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਅਮਰੀਕੀ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets) ਲਈ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਦਰਾ (Currency) ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਕਮਜ਼ੋਰ ਡਾਲਰ ਅਕਸਰ ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਅੰਡਰਪਰਫਾਰਮ ਕਰਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਿਆ ਹੈ।
ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਤੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਰੁਖ ਬਦਲਿਆ
ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅੰਦਰ, ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਹੈ। UBS ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਇਨਫਰਮੇਸ਼ਨ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ 'ਨਿਊਟਰਲ' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਹਾਈਪਰਸਕੇਲਰ ਕੈਪੈਕਸ ਗਰੋਥ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਹਾਈਪਰਸਕੇਲਰ ਆਪਣਾ ਲਗਭਗ ਸਾਰਾ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਕੈਪੈਕਸ 'ਤੇ ਖਰਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, AI ਡਿਮਾਂਡ ਕਾਰਨ ਮੈਮਰੀ ਚਿੱਪ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਚ ਗਲੋਬਲ ਵਾਧਾ, ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਲਈ ਕਾਫੀ ਲਾਗਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਮੀ ਨਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ PC ਸ਼ਿਪਮੈਂਟਸ ਵਿੱਚ 10.4% ਅਤੇ ਸਮਾਰਟਫੋਨ ਸ਼ਿਪਮੈਂਟਸ ਵਿੱਚ 8.4% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਰਮਾਤਾਵਾਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ (Investor Flows) ਵਿੱਚ ਵੀ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ; ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਨੇ $31 ਬਿਲੀਅਨ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ EM ਨੇ $15 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ, ਜਦੋਂ ਕਿ US ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਨੇ Outflows ਦੇਖੇ। EM ਇਕੁਇਟੀ ETFs ਨੇ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰਿਕਾਰਡ $21 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਇਨਫਲੋ ਦੇਖਿਆ।
Emerging Markets ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮ
Emerging Markets (EM) ਵਿਆਪਕ ਗਲੋਬਲ ਗਰੋਥ ਤੇ ਹੋਰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੁੱਲਾਂਕਣਾਂ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ। UBS ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ EM ਇਕੁਇਟੀ ਉੱਚ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਲੀਵਰੇਜ ਤੇ ਸੁਧਰ ਰਹੀ ਕਮਾਈ ਦੀ ਵਿਆਪਕਤਾ (earnings breadth) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ 'ਓਵਰਵੇਟ' ਸਟੈਂਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਅਮਰੀਕਾ ਨੀਤੀਗਤ ਅਸਥਿਰਤਾ (Policy Volatility) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਟੈਰਿਫ ਵਾਧਾ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਕਾਰਡ ਰੇਟਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਕੈਪਸ, ਅਤੇ ਡਰੱਗ ਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਹਾਲਾਂਕਿ S&P 500 ਲਈ 2026 ਲਈ ਮਾਧਿਅਮ ਤੋਂ ਉੱਚ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨਾਲ, ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਡਾਇਨਾਮਿਕਸ ਇੱਕ ਸ਼ਿਫਟ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਸਾਈਕਲ ਆਪਣੇ ਅਖੀਰਲੇ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਮੈਗਾ-ਕੈਪ ਟੈਕ ਸਟਾਕਸ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਇੱਕ ਸੀਮਤ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਹੈ। UBS ਦੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਅਮਰੀਕੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਲਈ ਢਾਂਚਾਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ: ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ, ਬਾਇਬੈਕ ਦਾ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵ, ਅਤੇ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਹੋਰ ਘਟਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ। ਮੈਮਰੀ ਚਿੱਪਾਂ ਵਰਗੇ ਕ੍ਰਿਟੀਕਲ ਕੰਪੋਨੈਂਟਸ ਵਿੱਚ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਵੀ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਇਲੈਕਟ੍ਰੋਨਿਕਸ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਜੋਖਮ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। Emerging Markets ਵੱਲ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਵਧਦੇ ਸ਼ਿਫਟ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਗਰੋਥ ਲਾਭਾਂ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਵਾਜਬ ਮੁੱਲਾਂਕਣਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ।