ਜਦੋਂ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵੋਲੇਟਿਲਿਟੀ (Volatility) ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਆਪਸ਼ਨ ਸੈਲਿੰਗ ਬਹੁਤ ਜੋਖਮ ਭਰੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਕੈਲੰਡਰ ਸਪ੍ਰੈਡ ਰਾਹੀਂ ਟ੍ਰੇਡਰ ਘੱਟ-ਮਿਆਦੀ ਅਤੇ ਲੰਬੇ-ਮਿਆਦੀ ਕੰਟਰੈਕਟਸ ਨੂੰ ਬੈਲੇਂਸ ਕਰਕੇ ਮਾਰਜਿਨ ਘਟਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਟਾਈਮ ਡਿਕੇ (Time Decay) ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਲੈ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸ਼ਾਂਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਮਪਲਾਈਡ ਵੋਲੇਟਿਲਿਟੀ (Implied Volatility) ਅਕਸਰ ਡਿੱਗ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਅਜਿਹੇ ਵਿੱਚ ਆਪਸ਼ਨ ਵੇਚਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਿਲ ਇਹ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਤਾਂ ਘੱਟ ਮਿਲਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਅਚਾਨਕ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਵੱਡੇ ਉਛਾਲ ਦਾ ਖਤਰਾ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।
ਕੈਲੰਡਰ ਸਪ੍ਰੈਡ (Calendar Spread) ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ
ਇਸ ਰਿਸਕ ਨੂੰ ਮੈਨੇਜ ਕਰਨ ਲਈ ਟ੍ਰੇਡਰ ਕੈਲੰਡਰ ਸਪ੍ਰੈਡ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨੇੜਲੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਵਾਲਾ ਆਪਸ਼ਨ ਵੇਚਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਦੂਰ ਦੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਵਾਲਾ ਆਪਸ਼ਨ ਖਰੀਦਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਮਕਸਦ 'ਟਾਈਮ ਡਿਕੇ' (Time Decay) ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਲੈਣਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਨੇੜਲੀ ਐਕਸਪਾਇਰੀ ਵਾਲਾ ਕੰਟਰੈਕਟ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਆਪਣੀ ਵੈਲਿਊ ਗੁਆਉਂਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਜਿਨ ਦਾ ਫਾਇਦਾ (Margin Efficiency)
National Stock Exchange (NSE) ਦੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ ਕੈਪੀਟਲ ਐਫੀਸ਼ੀਐਂਸੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। 'ਨੇਕਡ' (Naked) ਸੈਲਿੰਗ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਾਰਜਿਨ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੈਲੰਡਰ ਸਪ੍ਰੈਡ ਨਾਲ ਮਾਰਜਿਨ ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਸਾਵਧਾਨੀ
ਕੈਲੰਡਰ ਸਪ੍ਰੈਡ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਜੋਖਮ-ਮੁਕਤ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਜੇ Nifty ਜਾਂ Bank Nifty ਦੀ ਕੀਮਤ ਅਚਾਨਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਦਲਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਪੁਜੀਸ਼ਨ ਨੁਕਸਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, ਵੋਲੇਟਿਲਿਟੀ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਆਇਆ ਉਛਾਲ ਵੀ ਟ੍ਰੇਡ ਦੀ ਵੈਲਿਊ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਵਰਗੇ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਖਰਚਿਆਂ ਦਾ ਵੀ ਖਾਸ ਧਿਆਨ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।