Leopold Aschenbrenner ਦੇ ਹੈੱਜ ਫੰਡ 'Situational Awareness' ਨੇ ਜੁਲਾਈ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ AI ਇਨਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਲਗਾਏ ਗਏ ਕਰਜ਼ੇ ਵਾਲੇ ਸੱਟੇ (leveraged bet) ਦੇ ਫੇਲ੍ਹ ਹੋਣ ਕਾਰਨ **67%** ਦਾ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਿਆ ਹੈ। ਇੱਕ ਸਮੇਂ **$13.7 ਬਿਲੀਅਨ** ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੇ ਇਸ ਫੰਡ ਨੂੰ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਲ (margin calls) ਕਾਰਨ Nebius ਅਤੇ SK Hynix ਵਰਗੇ ਮੁੱਖ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੂੰ ਵੇਚਣਾ ਪਿਆ।
Leopold Aschenbrenner ਦੁਆਰਾ ਸਥਾਪਿਤ, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਵਾਲੇ ਹੈੱਜ ਫੰਡ 'Situational Awareness' ਨੇ ਜੁਲਾਈ ਦੌਰਾਨ ਆਪਣੇ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ 67% ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਅਚਾਨਕ ਹੋਈ ਗਿਰਾਵਟ ਫੰਡ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੇ ਪਹਿਲਾਂ 2026 ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਵਿੱਚ 439% ਰਿਟਰਨ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਸੀ। ਫੰਡ ਨੇ ਆਪਣੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ $13.7 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਬਣਾਈ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਇੱਕ ਹਮਲਾਵਰ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਸੀ।
ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਲੇਵਰੇਜ ਦਾ ਅਸਰ
ਫੰਡ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਉਧਾਰੇ ਪੈਸੇ, ਜਾਂ ਲੇਵਰੇਜ (leverage) ਦੀ ਵੱਡੀ ਵਰਤੋਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਸੀ, ਜੋ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ 400% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਪਹੁੰਚ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ AI ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੌਰਾਨ ਲਾਭ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਪਰ ਜੁਲਾਈ ਵਿੱਚ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆਉਣ 'ਤੇ ਇਹ ਕਹਿਰ ਬਣ ਗਈ। ਫੰਡ ਕੋਲ Nebius, SanDisk, SK Hynix, Nvidia, Bloom Energy, ਅਤੇ CoreWeave ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਸਨ। ਜਦੋਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਟਾਕਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ — Nebius ਲਗਭਗ 48% ਅਤੇ SanDisk 56% ਡਿੱਗਿਆ — ਤਾਂ ਉੱਚ ਲੇਵਰੇਜ ਪੱਧਰਾਂ ਕਾਰਨ ਫੰਡ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ (lenders) ਤੋਂ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਲ (margin calls) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਨਿਪਟਾਉਣ ਲਈ, ਫੰਡ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਪਬਲਿਕ ਸਟਾਕ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੇਚਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪਿਆ। ਇਹ ਸੰਪਤੀਆਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ SK Hynix ਅਤੇ CoreWeave ਦੀਆਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ, ਨੂੰ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ Kenneth Griffin ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਫਰਮ Citadel ਨੂੰ ਵੱਡੀ ਛੋਟ 'ਤੇ ਵੇਚ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ। ਇਸ ਐਮਰਜੈਂਸੀ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਫੰਡ ਲਈ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਤਾਲਾਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ 67% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ।
ਇਕਾਗਰਤਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਫੰਡ ਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੇਂਦਰਿਤ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸੂਚਨਾ ਤਕਨਾਲੋਜੀ (Information Technology) ਸੈਕਟਰ 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਇਸਦੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦਾ 54% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀ। ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੀ ਇਸ ਘਾਟ ਨੇ ਫੰਡ ਨੂੰ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਲਈ ਕਮਜ਼ੋਰ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ। ਆਪਣੀਆਂ ਪਬਲਿਕ ਇਕਵਿਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਫੰਡ ਲਈ ਮੁੱਖ ਬਚੀ ਹੋਈ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ AI ਕੰਪਨੀ Anthropic ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $5 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪਬਲਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਪਾਰੀ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਅਤੇ ਤਤਕਾਲ ਮੁੱਲ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੇਚੀਆਂ ਗਈਆਂ ਪਬਲਿਕ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਧੇਰੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ।
ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਦਾ ਨਿਰੀਖਣ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਮਾਨੀਟਰ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਚੀਜ਼ Anthropic ਹਿੱਸੇ ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਤਰਲਤਾ ਹੈ। ਜੁਲਾਈ ਦੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਉੱਚ ਲੇਵਰੇਜ ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਕਾਗਰਤਾ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਚੱਲਣ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਸਟਾਕ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫੰਡ ਦੀ ਮੁੜ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਕਰਨ ਜਾਂ ਆਪਣੀਆਂ ਬਾਕੀ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਅੰਦਰ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ Anthropic ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਕੇਂਦਰਿਤ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ ਤੋਂ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।