Nuvama Research ਦੇ 3 ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ! ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, **40%** ਤੱਕ ਦਾ ਵੱਡਾ ਮੁਨਾਫਾ ਸੰਭਵ!

Nuvama Research ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਤਿੰਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਿਰਫ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਆਪਣੀਆਂ ਖਾਸ ਰਣਨੀਤੀਆਂ (strategies) ਨਾਲ ਵੀ ਅੱਗੇ ਵਧਣਗੀਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵੱਡੇ ਸੰਭਾਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ (competition) ਨੂੰ ਵੀ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

Mindspace Business Parks REIT

Mindspace Business Parks REIT ਲਈ Nuvama ਦੀ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰਾਏ ਇਸਦੇ ਵਿਸਥਾਰ (expansion) ਕਾਰਨ ਹੈ। ਚੇਨਈ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀਆਂ ਦੋ ਐਕੁਆਇਜ਼ਿਸ਼ਨਾਂ (acquisitions) ਨਾਲ ਇਸਦੇ ਆਫਿਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 5.2 ਮਿਲੀਅਨ ਵਰਗ ਫੁੱਟ ਜਗ੍ਹਾ ਜੁੜ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੈੱਟ ਆਪਰੇਟਿੰਗ ਇਨਕਮ (NOI) ਵਿੱਚ ਅੰਦਾਜ਼ਨ 15.5% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪਰ, ਇਹਨਾਂ ਖਰੀਦਾਂ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਆਮਦਨ (income per unit) ਘੱਟ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੋਨ-ਟੂ-ਵੈਲਿਊ (LTV) ਰੇਸ਼ੋ 30.3% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗੀ। ਲਗਭਗ ₹472 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਇਸ ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਤਤਕਾਲੀ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਜਾਰੀ ਹੈ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ (analysts) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2028 ਦੇ ਦੂਜੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਆਕਿਊਪੈਂਸੀ (occupancy) ਵਧੇਗੀ। Mindspace REIT ਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ (debt-to-equity) ਰੇਸ਼ੋ 78.6% ਹੈ, ਅਤੇ ਇੰਟਰੈਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ (interest coverage ratio) 2.4x ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਵੱਡੇ ਲੀਵਰੇਜ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 54.9x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ ਪਰ Embassy Office Parks REIT (75.1x) ਅਤੇ Nexus Select Trust (46.4x) ਵਰਗੇ ਇਸਦੇ ਹਾਣੀਆਂ (peers) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ (competitive) ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੇਡ ਏ (Grade A) ਆਫਿਸ ਸਪੇਸ ਦੀ ਮੰਗ ਸਥਿਰ (steady) ਹੈ, ਜੋ Mindspace ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।

ICICI Lombard General Insurance

ICICI Lombard General Insurance ਲਈ, Nuvama ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2025 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰਾਸ ਡਾਇਰੈਕਟ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਇਨਕਮ (GDPI) ਵਿੱਚ 18.2% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਦੱਸਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਹੈਲਥ ਅਤੇ ਮੋਟਰ ਬੀਮਾ ਸੈਗਮੈਂਟ (segments) ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਫਿਟੇਬਿਲਿਟੀ (profitability) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੰਬਾਈਂਡ ਰੇਸ਼ੋ (combined ratio - ਕਲੇਮ ਅਤੇ ਖਰਚੇ ਬਨਾਮ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ) 102.5% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 101.2% ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਬਾਈਂਡ ਰੇਸ਼ੋ ਅਜੇ ਵੀ 100% ਦੇ ਬ੍ਰੇਕਈਵਨ ਪੁਆਇੰਟ (breakeven point) ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ, ਜੋ ਅੰਡਰਰਾਈਟਿੰਗ (underwriting) ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਮਦਨ (investment income) ਮਦਦ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ (swings) ਲਈ ਵੀ ਖੁੱਲ੍ਹਾ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸੋਲਵੈਂਸੀ ਰੇਸ਼ੋ (solvency ratio) 2.67x ਹੈ, ਜੋ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੋੜ 1.50x ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਲਗਭਗ ₹1,858 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਇਸ ਸਟਾਕ ਬਾਰੇ, Nuvama ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ICICI Lombard ਦਾ ਕੁੱਲ FY26 GDPI ਵਾਧਾ 7% ਸੀ, ਜੋ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ 9.2% ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਿਹਾ, ਅਤੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦਾ ਵਾਧਾ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ 12.2% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 5.4% ਰਿਹਾ। ਇਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 33.89x ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਰਿਟੇਲ ਹੈਲਥ ਸੈਗਮੈਂਟ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਮੁਕਾਬਲਾ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮੋਟਰ-ਥਰਡ ਪਾਰਟੀ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵੀ ਰਿਜ਼ਰਵਿੰਗ ਰਿਸਕ (reserving risks) ਹਨ।

Prestige Estates Projects

Prestige Estates Projects ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਰਿਕਾਰਡ-ਤੋੜ ਪ੍ਰੀ-ਸੇਲਜ਼ (pre-sales) ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹30,020 ਕਰੋੜ ਰਹੀ। ਤਿਮਾਹੀ (quarterly) ਕਲੈਕਸ਼ਨਾਂ ਨੇ ਸਪੇਸ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਆਫਿਸਾਂ ਲਈ 92% ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਸਪੇਸਾਂ ਲਈ 99% ਦੀ ਉੱਚ ਆਕਿਊਪੈਂਸੀ ਦਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। Nuvama ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹1,830 ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਲਗਭਗ ₹1,305 ਤੋਂ 40% ਦੇ ਅੱਪਸਾਈਡ (upside) ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਸੰਭਾਵੀ ਹਾਊਸਿੰਗ ਮੰਗ (housing demand) ਵਿੱਚ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਘਟਨਾਵਾਂ (global events) ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਲਾਗਤ ਆਫ ਕੈਪੀਟਲ (cost of capital) ਲਈ ਉੱਚ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਦੀ 52-ਹਫਤੇ ਦੀ ਰੇਂਜ (52-week range) ₹1,090 ਤੋਂ ₹1,814 ਰਹੀ ਹੈ। Prestige Estates ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 59.4x ਹੈ, ਜੋ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਔਸਤ 72.45x ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ ਪਰ ਕੁਝ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਵਾਲੇ ਹਾਣੀਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਡੈੱਟ-ਟੂ-ਇਕਵਿਟੀ ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 0.708 ਹੈ, ਜੋ ਘਟਿਆ ਹੈ ਪਰ ਅਜੇ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਪੰਜ-ਸਾਲਾ ਔਸਤ ਸੇਲਜ਼ ਗ੍ਰੋਥ (average sales growth) -1.99% ਰਹੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਤਿੰਨ-ਸਾਲਾ ROE (return on equity) 5.98% ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸੇਲਜ਼ ਚੱਕਰ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ (sustainability) 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸਦਾ ਇੰਟਰੈਸਟ ਕਵਰੇਜ ਰੇਸ਼ੋ 2.3x ਹੈ, ਜੋ ਵਧ ਰਹੇ ਵਿਆਜ ਖਰਚਿਆਂ (interest costs) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸੀਮਤ ਕਮਰਾ (limited room) ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬਿਜ਼ਨਸ ਲਗਾਤਾਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਮੰਗ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (interest rates) ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਚੱਕਰਾਂ (economic cycles) ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ (sensitive) ਹੈ।

Overall Outlook

Nuvama Research ਨੇ ਤਿੰਨਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵੱਡੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਤੈਅ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਜੋ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੰਭਾਵੀ ਅੱਪਸਾਈਡ (upside) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। Mindspace REIT ਦੀ ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਆਮਦਨ FY2028 ਤੱਕ ਲਗਭਗ 9% ਸਾਲਾਨਾ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ICICI Lombard ਦੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (earnings estimates) ਵਿੱਚ ਥੋੜ੍ਹਾ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ Q1 FY2027 ਤੱਕ ਵਾਧਾ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Prestige Estates ਦਾ ਵੱਡਾ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਪਾਈਪਲਾਈਨ (development pipeline) ਅਤੇ ਲਾਂਚ ਦਾ ਪੈਮਾਨਾ (launch scale) ਭਵਿੱਖੀ ਲਾਭ (future gains) ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਮੋਡਰੇਸ਼ਨ (moderation) ਹੋਵੇ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀ ਸਾਂਝੀ ਰਾਏ (Analyst consensus) ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨਾਂ (positive outlooks) ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (operational performance) ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਅਨੁਕੂਲ (favorable) ਰਹਿਣ।