NSE ਦੇ MD, Ashish Chauhan ਨੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਤੇ MSMEs ਨੂੰ ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਰਾਹੀਂ ਕੈਪੀਟਲ (Capital) ਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਬਿਲਟੀ (Credibility) ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਕਿਹਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਫਾਊਂਡਰਜ਼ ਨੂੰ ਕੰਟਰੋਲ (Control) ਨਾ ਗੁਆਏ ਬਿਨਾਂ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਹਾਈ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (High Valuations) ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਪਾਲਣਾ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) ਦੇ ਮੈਨੇਜਿੰਗ ਡਾਇਰੈਕਟਰ ਅਤੇ ਸੀ.ਈ.ਓ. Ashish Chauhan ਨੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ (Startups) ਅਤੇ ਮਾਈਕ੍ਰੋ, ਸਮਾਲ ਤੇ ਮੀਡੀਅਮ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ਿਜ਼ (MSMEs) ਨੂੰ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ (Stock Market) ਨੂੰ ਗ੍ਰੋਥ (Growth) ਲਈ ਇੱਕ ਵਧੀਆ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਵਜੋਂ ਦੇਖਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। JITO ਇੰਕਿਊਬੇਸ਼ਨ ਤੇ ਇਨੋਵੇਸ਼ਨ ਫਾਊਂਡੇਸ਼ਨ (JIIF) ਦੇ ਇੱਕ ਇਵੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬੋਲਦਿਆਂ, ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਹੋਣਾ ਕੈਪੀਟਲ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ, ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ (Corporate Governance) ਸੁਧਾਰਨ ਤੇ ਕੰਟਰੋਲ (Control) ਨਾ ਗੁਆਏ ਬਿਨਾਂ ਕ੍ਰੈਡਿਬਿਲਟੀ (Credibility) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਤਰੀਕਾ ਹੈ।
ਫਾਊਂਡਰਜ਼ ਲਈ ਰਣਨੀਤਕ ਤਰਕ
ਇਸ ਸੰਦੇਸ਼ ਦਾ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਲਕਾਂ ਲਈ ਲਿਸਟਿੰਗ (Listing) ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫਾਇਦਿਆਂ 'ਤੇ ਸੀ। Chauhan ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਫਾਊਂਡਰਜ਼ 25% ਹਿੱਸਾ ਪਬਲਿਕ ਨੂੰ ਦੇ ਕੇ 75% ਇਕੁਇਟੀ (Equity) ਆਪਣੇ ਕੋਲ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਹਨਾਂ ਦਾ ਅਧਿਕਾਰ ਬਣਿਆ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਇੱਕ ਲਿਸਟਿਡ ਐਂਟੀਟੀ (Listed Entity) ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਲੱਖਣ 'ਕਰੰਸੀ' (Currency) ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦੂਜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਐਕਵਾਇਰ (Acquire) ਕਰਨ, ਰਣਨੀਤਕ ਭਾਈਵਾਲ (Strategic Partners) ਲਿਆਉਣ ਜਾਂ ਟੈਲੰਟ (Talent) ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਇੰਪਲਾਈ ਸਟਾਕ ਆਪਸ਼ਨ ਪਲਾਨ (ESOPs) ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਫਾਊਂਡਰਜ਼ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਫੰਡਿੰਗ (Private Funding) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (Valuations) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਸਥਿਰ ਪ੍ਰੋਫਿਟ (Profits) ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ (Exchange) 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹਾਸਲ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਿਸਥਾਰ (Expansion) ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲਚਕਤਾ ਮਿਲੇਗੀ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਲੋੜ
ਭਾਵੇਂ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਪਹੁੰਚਣਾ ਗ੍ਰੋਥ ਲਈ ਇੱਕ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪਹਿਲੂ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿਕਾਸਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਆਲੋਚਨਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨਾਲ ਦੇਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਬਲਿਕ ਲਿਸਟਿੰਗ ਕਾਰੋਬਾਰ ਵਿੱਚ ਤੁਰੰਤ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਕੰਪਨੀ ਲਿਸਟ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਸਖ਼ਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ (Regulatory Oversight) ਦੇ ਅਧੀਨ ਆ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਤੀ ਡਿਸਕਲੋਜ਼ਰ (Quarterly Financial Disclosures), ਕਾਰਜਾਂ ਵਿੱਚ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (Transparency) ਅਤੇ ਉੱਚ ਕੰਪਲਾਇੰਸ ਲਾਗਤਾਂ (Compliance Costs) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, SME ਤੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਲਿਸਟਿੰਗ ਸਪੇਸ (Listing Space) ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਚਿੰਤਾ ਅਕਸਰ ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਤੇ ਅੰਤਰੀਵ ਵਿੱਤੀ ਬੁਨਿਆਦਾਂ (Financial Fundamentals) ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਫਾਊਂਡਰਜ਼ ਗ੍ਰੋਥ ਕੈਪੀਟਲ (Growth Capital) ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ IPO ਦੀ ਮੰਗੀ ਕੀਮਤ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ (Profit Margins), ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ (Debt Levels) ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ (Business Model) ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ (Regulatory Environment)
ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਹੈ ਕਿ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਸਮੇਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, SME IPOs 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਧਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇਖੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਹਮੇਸ਼ਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Operational Performance) ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੇ ਹਾਈਪ (Hype) ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ 'ਤੇ ਫੋਕਸ (Focus) ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਰਿਪੋਰਟਿੰਗ ਜਾਂ ਗਵਰਨੈਂਸ (Governance) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਕਮੀ ਸਖ਼ਤ ਚੇਤਾਵਨੀਆਂ ਜਾਂ ਜਾਂਚਾਂ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਜਦੋਂ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਜਾਂ MSMEs ਪਬਲਿਕ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਆਉਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੇਠ ਲਿਖਿਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ:
- ਵਿੱਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (Financial Quality): ਸਿਰਫ਼ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧੇ (Revenue Growth) ਨੂੰ ਹੀ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ (Profit Margins) ਤੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ (Cash Flow) ਨੂੰ ਦੇਖੋ। ਇੱਕ ਲਾਭਕਾਰੀ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਿਸਟਿਡ ਐਂਟੀਟੀ (Listed Entity) ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
- ਗਵਰਨੈਂਸ ਟ੍ਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ (Governance Track Record): ਪ੍ਰਮੋਟਰ (Promoter) ਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰੋ। ਪਿਛਲੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੌਦਿਆਂ ਵਿੱਚ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਕੇਤ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਜਨਤਾਂ ਧਨ (Public Money) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਨਗੇ।
- ਪ੍ਰੋਸੀਡਜ਼ ਦੀ ਵਰਤੋਂ (Use of Proceeds): IPO ਵਿੱਚ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਿਵੇਂ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਇਹ ਸਮਝਣ ਲਈ ਰੈੱਡ ਹੇਰਿੰਗ ਪ੍ਰਾਸਪੈਕਟਸ (Red Herring Prospectus - RHP) ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਪੜ੍ਹੋ। ਕੀ ਇਹ ਅਸਲ ਵਿਸਥਾਰ ਲਈ ਹੈ, ਜਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਕਰਜ਼ਾ (Debt) ਚੁਕਾਉਣ ਲਈ?
- ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਪਡੇਟਸ (Regulatory Updates): ਐਕਸਚੇਂਜ ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ (Exchange Regulators) ਤੋਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਂ ਨੋਟਿਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੋ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸੰਭਾਵੀ ਗਵਰਨੈਂਸ (Governance) ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ।