ਮੋਮੈਂਟਮ ਇਨਵੈਸਟਿੰਗ ਦੀ ਖਰਾਬ ਪਰਫਾਰਮੈਂਸ: ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੀ ਹੈ ਜਾਨਣ ਯੋਗ?

ਮੋਮੈਂਟਮ-ਆਧਾਰਿਤ ਸਟਾਕ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ Nifty 50 ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਜਿੱਥੇ ਕੁਝ ਮਾਹਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਰਿਟਰਨਜ਼ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦੇ ਕੇ ਸਬਰ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਦੂਜੇ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ AI-ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੀ ਗਰੋਥ ਦੀ ਕਮੀ ਦੇ ਕਾਰਨ ਵੈਲਯੂ ਅਤੇ ਕੁਆਲਿਟੀ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਰੀਬੈਲੇਂਸ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਕੀ ਹੋਇਆ?

ਮੋਮੈਂਟਮ ਇਨਵੈਸਟਿੰਗ, ਜੋ ਕਿ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਮਤ ਵਾਧਾ ਦਿਖਾਉਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਖਰੀਦਣ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਰਣਨੀਤੀ ਹੈ, ਇਸ ਸਮੇਂ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਦੌਰ ਵਿੱਚੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਤ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਪਿਛਲੇ 21 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ, ਮੋਮੈਂਟਮ-ਭਾਰੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੇ Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਅੰਡਰਪ੍ਰਫਾਰਮੈਂਸ ਦੇ ਦੌਰ ਨੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਬਹਿਸ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਮੋਮੈਂਟਮ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਕਾਇਮ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਵੈਲਯੂ ਜਾਂ ਘੱਟ-ਅਸਥਿਰਤਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਪਹੁੰਚਾਂ ਵੱਲ ਵਧਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਸਦਾ ਕੀ ਮਾਇਨਾ ਹੈ?

ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਮੋਮੈਂਟਮ ਰਣਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਹ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਉਹ ਬਲਦ ਰਨ (Bull Run) ਦੌਰਾਨ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਜਦੋਂ ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ Nifty 50 ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਅਜਿਹੇ ਫੰਡਾਂ ਜਾਂ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ ਇਹ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਵਿਚਾਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ ਜੋ ਸਿਰਫ ਖਾਸ ਬਾਜ਼ਾਰ ਚੱਕਰਾਂ ਦੌਰਾਨ ਹੀ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅੰਤਰ (Performance Gap) ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪਿਛਲੀ ਰੈਲੀ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਗਲੋਬਲ ਡਿਸਕਨੈਕਟ (Global Disconnect)

ਮਾਰਕੀਤ ਮਾਹਰਾਂ ਵਿੱਚ ਚਰਚਾ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਬਿੰਦੂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਗਲੋਬਲ 'AI ਟ੍ਰੇਡ' ਵਿੱਚ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੀ ਕਮੀ ਹੈ। ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ ਅਤੇ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਵਿੱਚ ਦਿਲਚਸਪੀ ਦੇ ਵਿਸਫੋਟ ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਟਾਕ ਲਾਭ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤੀ ਮਾਰਕੀਤ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਇਹਨਾਂ ਗਲੋਬਲ ਟੈਕ ਪਲੇਅਰਜ਼ ਦੀ ਭਾਰੀ ਨੁਮਾਇੰਦਗੀ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਥਾਨਕ ਮੋਮੈਂਟਮ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੇ ਉਹੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਹੈ ਜੋ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਸਮਾਨ 'ਸੈਕਟਰ ਲੀਡਰ' ਦੇ ਬਿਨਾਂ ਮੋਮੈਂਟਮ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣ ਲਈ, ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ ਨਾਲ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਟੈਕ ਰੁਝਾਨਾਂ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਨੇੜਤਾ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ।

ਟਿਕਾਊਤਾ ਬਨਾਮ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Persistence vs. Diversification) ਦੀ ਬਹਿਸ

ਇਸ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਤ ਮਾਹਰ ਕਿਵੇਂ ਪਹੁੰਚ ਰਹੇ ਹਨ, ਇਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਵੰਡ ਹੈ। ਸੋਚ ਦਾ ਇੱਕ ਸਕੂਲ ਮੋਮੈਂਟਮ ਰਣਨੀਤੀ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧ ਹੈ, ਇਹ ਦੱਸਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਅੰਕੜੇ ਮੋਮੈਂਟਮ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਲਗਭਗ 21% ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ Nifty 50 ਦੇ ਔਸਤਨ ਲਗਭਗ 15% ਤੋਂ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਸਮਰਥਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅੱਜ ਦੇ ਵੈਲਯੂ ਸਟਾਕ ਅਕਸਰ ਕੱਲ ਦੇ ਮੋਮੈਂਟਮ ਵਿਜੇਤਾ ਬਣ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਕੋਲ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਕੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਧੀਰਜ ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਇਨਾਮ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਉਲਟ ਪੱਖੋਂ, ਹੋਰ ਮਾਹਰ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇੱਕ ਕਾਰਕ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਾ ਜੋਖਮ ਭਰਿਆ ਹੈ। ਮੈਨੇਜਰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ 'ਮਲਟੀ-ਫੈਕਟਰ' ਪਹੁੰਚਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਮੋਮੈਂਟਮ ਨੂੰ ਵੈਲਯੂ ਅਤੇ ਕੁਆਲਿਟੀ ਸਟਾਕਾਂ ਨਾਲ ਜੋੜਦੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕਿਉਂਕਿ ਮੋਮੈਂਟਮ ਸਟਾਕ ਰਸਾਇਣਾਂ, ਧਾਤੂਆਂ ਅਤੇ ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲਜ਼ ਵਰਗੇ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਆਪਣੀ ਗਤੀ ਗੁਆ ​​ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਮੋਮੈਂਟਮ-ਫੋਕਸਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਤੇਜ਼ ਅਤੇ ਅਚਾਨਕ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਤ ਸੰਦਰਭ

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਧਿਆਨ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੋਮੈਂਟਮ ਸਟਾਕ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚੱਕਰਵਾਤੀ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਉਲਟਾਅ (Reversals) ਦਾ ਸ਼ਿਕਾਰ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਬਦਲਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਸਭ ਤੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਅਕਸਰ ਕੀਮਤ ਸੁਧਾਰ (Price Corrections) ਦੇਖਣ ਵਾਲੇ ਪਹਿਲੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ MTAR, Sterlite, ਅਤੇ GE Vernova ਵਰਗੇ ਖਾਸ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਦੇਖੇ ਹਨ, ਇਹ ਲਾਭ ਅਕਸਰ ਮੈਨੇਜਰ ਦੇ ਚੋਣਾਂ ਲਈ ਖਾਸ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਮੋਮੈਂਟਮ ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਗਾਰੰਟੀ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸੋਨਾ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਵਜੋਂ ਉਭਰਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲੋਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਹੈੱਜ (Hedge) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਉੱਚ-ਅਸਥਿਰਤਾ ਸਟਾਕ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਹਟਾਉਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?

ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ Nifty 200 Momentum 30 ਵਰਗੇ ਫੈਕਟਰ-ਆਧਾਰਿਤ ਸੂਚਕਾਂਕ (Factor-based Indices) ਦੇ ਵਿਆਪਕ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਵੱਲ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਚੀਜ਼ ਸਿਰਫ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸੈਕਟਰ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਗਰੋਥ' ਦੀ ਬਜਾਏ 'ਵੈਲਯੂ' ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮੋਮੈਂਟਮ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ, ਆਪਣੇ ਖੁਦ ਦੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਵੀ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਇਕੱਲੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਸ਼ੈਲੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਬਜਾਏ।